FINC3015 Lecture Notes - Lecture 9: Relate, Preferred Stock, Cash Flow
30 Jul 2018
School
Department
Course
Professor
Document Summary
Understanding relative valuation: allows us to calculate the value of an asset by comparing it to values assessed by the market for similar or comparable assets. Identifying disparities (cid:271)et(cid:449)ee(cid:374) a (cid:272)o(cid:373)pa(cid:374)(cid:455)(cid:859)s perfor(cid:373)a(cid:374)(cid:272)e a(cid:374)d that of its (cid:272)o(cid:373)petitors. Identify the comparable assets and obtain market values for the assets. Categories of ratios: earnings, book value, revenues / sales. In multiples analysis, though, you will encounter a lot of outliers. Applying the multiple: comparable firms are not necessarily in the same sector, think fundamentals: growth, risk, cash flows. Price / earnings ratio (p/e) (cid:1842)(cid:1831)(cid:1844)(cid:1853)(cid:1872)(cid:1867)=(cid:1839)(cid:1853)(cid:1870)(cid:1863)(cid:1857)(cid:1872) (cid:1853)(cid:1864)(cid:1873)(cid:1857) (cid:1868)(cid:1857)(cid:1870) (cid:1845) (cid:1853)(cid:1870)(cid:1857) (cid:1831)(cid:1853)(cid:1870)(cid:1866)(cid:1866)(cid:1859)(cid:1871) (cid:1868)(cid:1857)(cid:1870) (cid:1845) (cid:1853)(cid:1870)(cid:1857) =(cid:1830)(cid:1842)(cid:1845)(cid:2869) (cid:1870) (cid:1859: earnings power is a chief driver of investment value, widely recognised and used by investors. Are the earnings used in the calculation projected for next year an appropriate way to value the firm today: trailing / current p/e (cid:1846)(cid:1870)(cid:1853)(cid:1864)(cid:1866)(cid:1859)(cid:1842)(cid:1831)(cid:1844)(cid:1853)(cid:1872)(cid:1867)=(cid:1842)(cid:2868)(cid:1831)(cid:2868)=(cid:1830)(cid:1842)(cid:1845)(cid:2869) (cid:1870) (cid:1859, forward / leading p/e (cid:1838)(cid:1857)(cid:1853)(cid:1856)(cid:1866)(cid:1859)(cid:1842)(cid:1831)(cid:1844)(cid:1853)(cid:1872)(cid:1867)=(cid:1842)(cid:2868)(cid:1831)(cid:2869)=(cid:1842)(cid:1853)(cid:1867)(cid:1873)(cid:1872) (cid:1844)(cid:1853)(cid:1872)(cid:1867) (cid:1870) (cid:1859) (cid:1870) (cid:1859) (cid:1831)(cid:1842)(cid:1845)(cid:2868)=(cid:1842)(cid:1853)(cid:1867)(cid:1873)(cid:1872) (cid:1844)(cid:1853)(cid:1872)(cid:1867) (cid:4666)(cid:883)+(cid:1859)(cid:4667)
