Class Notes (839,626)
Canada (511,431)
ECON 302 (17)
Tom Velk (17)

Lecture Notes

6 Pages

Economics (Arts)
Course Code
ECON 302
Tom Velk

This preview shows pages 1 and half of page 2. Sign up to view the full 6 pages of the document.
Lecture 9 10/01/2013 • Modern central banking with the political angle it has developed creates unfortunately a political focus  in the personality of the manager of the bank which is inappropriate. Where they have taken this active  role in managing this whole economy, they should really just be focusing on preventing inflation. You  certainly saw that in England where King was always in the newspaper What Central Banks Do… • Power to lend • To banks • To non banks • To governments – shouldn’t be doing this because then you're monetizing debt • Fiscal agent of government – central bank is the place where the government (perhaps local, state,  national) deposits its tax revenues before they are spent again and it is the place form which spending  occurs. Again, classically, the kind of operation that is an open door to varying forms of corruption if the  central bank becomes the monopolist of these deposits (this is a situation where the bank that gets  such funds will always have a significant amount of money on hand, so that bank would have a  guaranteed and non­volatile liquidity base from which it could make loans/do business, a money base  that no other privately run bank would have. In a world of genuinely competitive, non­monopoly, open  banking, government could move its funds around at will putting them into the bank that offered the  best rate – which the central bank typically does not) • Ex: Bank of England in earliest days during Napoleonic wars, government of GB was having  trouble acquiring loans, people didn’t want to lend to it because people didn’t know whether  Napoleon would win.  • Borrow in its own name either locally or abroad • Burden true stock holders (or rewards from a well run central bank) – the central banks have  stockholders and it’s the taxpayers, they own the central bank. Lots of time you'll read democrats  saying that central banks aren’t run for profit which is a problem because the taxpayer is then the loser  when the central bank is doing something that is contrary to reason and currently lending to the world’s  most profligate government at 2.1% is crazy – if taxpayers understood that they wouldn’t allow these  interest rate to exist • Hold deposits of local banks – those are reserves, called the so­called ‘money base’ (money base? In  the standard money and banking book, money base is the bills and coins of the local currency, foreign  money that the central bank holds or in usual cases, gold, or some other commodity if you have a  commodity type central bank. The money base, properly understood, should be some sort of paper­ gold, something that stands behind the money, so if you're walking around with a $10 bill and would like  something ‘better than paper’ via exchanging with the government, this is a good understanding of what  the money base ought to be. In the 19  century, you would get a lump of gold in gold­standard  countries or else some other commodity. Those of us who advocate private central banking believe that  there should still be some form of genuine backing for money. If you're talking about government of  Antarctica or some small country, might be appropriate that when you bring in a dollar of their currency  and request something better, you could get a USD. So, foreign exchange from some serious country  would be a reasonable kind of paper­gold. But, the problem with great currencies is that these days you  don’t get such a commodity back, there are serious economists like Mundell in this universe who are  critical of central banks who advocate that there by some sort of commodity foundation of major monies  like Euro, Yen, Dollar. The money base is defined in text as ‘all the coins and currency of local  government, bonds of local government and foreign exchange’. Problem is that monetizing debt is, by  this definition, considered to be strengthening the government, it cannot make sense to think that the  debt of local government is some sort of true wealth.) • Regulate/advise smaller banks – tell them how to run themselves, etc. Like the Devil preaching in  church • Clearing house – clearing house means that a large bank (either private or public) will conduct the  business affairs of smaller banks. Lets say you're BMO and I’m the central bank, many customers of  BMO will go to the bay and buy things and the Bay has their account at RBC so RBC presents cheques  to BMO (written by your customers) and then you have to pay off, and vice versa. This means a huge  amount of money flowing back and forth in a gross way but the net transfer that’s necessary at the end  of the day might be just pennies on the dollar of this churning (churning in bank transfers). This  churning can be reduced by making net payments at the end of the day, hour, etc. making these net  payments is called ‘clearing house’. The way you set this up is that all the commercial banks have an  account with the central bank and it is through this house that the central bank would make payments  between commercial bank clients, the commercial banks pay a fee for this service because they avoid  handling all this paper. It is a perfectly ordinary thing. In the old days this was quite a production, not  anymore thanks to computers. • Lender of last resort – means bailing out failing companies. Critics say that such a function is very  dangerous and unwise and wouldn’t exist except for in unusual cases in a world of private central bank.  Why? If there are very bad players in the financial world (ex: banks lending imprudently or on political  grounds), then such banks ought to be removed from the economic universe. “Losers die, winners  thrive”. Lender of last resort function has the mistaken notion that there are some entities that are so  important, they cannot be allowed to die. This is also associated with another notion that we’ll discuss  later called CONTAGION. • Create and maintain data base – credit records, macro trends, etc. • Conduct research  ­ same story • Be a depository of expertise – have the analysts and people studying macroeconomics, you have  thousands of employees who do this work, who conduct risk analysis and what have you for money,  they sell their services to their customers (either banks or investors) • Centralize/organize a true money base – one strategy followed in India in 19  century was that the  Rupee was a gold standard currency, but for some reason, the individual banks that were scattered  around didn’t themselves keep hard money reserves on hand, instead they would be kept in a central  depository so Indian clients would get in touch with the depository (via their bank) and would receive it  with a lag. • Via stocks of true base, keep real value of local currency more stable – in some little district of India,  might be a local panic or sudden desire for liquidity. Could pretty easily move funds from central locale  to the area where there is a panic and in such a way manage a national currency. Way back in 1913  when US Federal Reserve System was started, there was a decidedly regional quality to US system –  there were 12 and the same idea held, there could be different parts of the country demanding different  amounts of liquidity. In Canada, the BMO was t
More Less
Unlock Document

Only pages 1 and half of page 2 are available for preview. Some parts have been intentionally blurred.

Unlock Document
You're Reading a Preview

Unlock to view full version

Unlock Document

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.