Class Notes (838,343)
Canada (510,861)
Commerce (1,910)

Accounting - Chapter 4&5.docx

7 Pages
Unlock Document

Aadil Merali Juma

CHAPTER FOUR: PRODUCT COSTING SYSTEMS Designing Product Costing Systems • Major purpose of any product costing system is to calculate cost of objects to  determine: o Cost of units sold during accounting period (COGS) o Cost of units remained unsold by end of period (Cost of Ending Inventory) • Two steps to calculate cost of product/service: cost accumulation and cost  assignment of each cost item spent to cost objects Cost Accumulation • Process of collecting/recording costs incurred by a company in performing certain  service/producing certain products • Two main systems: (1) Job­order costing system: o Appropriate when products/services are produced to customer  specifications o For unique, specific jobs or products o Each job will use different amount of material, labour, overhead o DM, DL, factory overhead are accumulated by job or order o Each product that is unique is a cost object o Because each job is a cost object  ▯each  job is a separate WIP account o Ex. for jewelery, wedding ring, oil change (2) Process costing system: o Costs are accumulated by a process/department o Appropriate where identical products are mass produced in a sequence  of processes/departments o Ex. iPhone, chair, creating a beer bottle o Materials, labour, overhead is identical for each product o Each process is a WIP account • ****For Midterm: know the difference between these two and how to pick based  on these differences**** Cost Assignment • Process of measuring amount of costs consumed by a particular cost object from  the costs incurred • Two stages: (1) Cost accumulation: collection of cost data in some organized means in an  accounting system (2) Cost assignment: process of assigning costs incurred to a cost object • Process of assigning costs depends on whether they are direct costs (can be  traced) or indirect costs (can be allocated) • Direct costs: o Costs that can be easily raced to a cost object in an accurate and  economically feasible way o Ex. Direct materials costs, direct labour costs • Indirect costs: o Related to particular cost object but cannot be traced in an economically  feasible way o Should be allocated to cost objects using allocation base factor o Ex. depreciation of machines, maintenance cost, rent, salary of supervisors • Cost driver: any activity or factor that causes total amount spent on a particular  cost object to change (ex. production volume or time) • Cost pool: o Grouping of individual indirect cost items o All indirect costs (DM, DL) are poled into aggregate sum (add them up) • Peanut­butter costing: o When you take a cost and spread it across all the jobs required equally o Problem: not all jobs require equal effort so will result in cross­ subsidization o  Cross­subsidization of products: one product is being costed higher and  one is being costed lower than they should be o One job will be overprice and one job will be under priced o Will sell more of loss­making product and less of profit­making product  leading to cash flow problems Cost Object • Anything for which a separate measure of cost is needed • Ex. manufacturing company might want to know cost of making each chair, table,  bookshelf (three different cost objects) • Ex. service company may want to know cost of treating a patient, repairing a car Important Concepts from Chapter 3 • Three main accounts that control means for entire firm­wide level: Accounts  Payable, Materials Control, Work in Process Control  • WIP Control account is now called Master Account (because have multiple jobs  and multiple WIP Steps in a Costing System • Step 1: Cost Accumulation o Materials (fabric, wool, nails, glue, metals) o Labour (security, janitors, maintenance) o Production Facilities (FOH – machinery, rent, utilities) • Step 2: Cost Classification o Direct costs (trace DM, DL to cost objects) o Indirect costs (allocate all production costs except DM, DL using  allocation base) • Step 3: Cost Assignment o Open a WIP for each object o Ex. chairs, tables, bookshelves Actual Costing System Actual FOH (Control) Indirect Materials Indirect Labour Rent (Factory) Actual Allocation Rate = (Actual Total FOH)/(Actual Total Quantity of Base Used) Overhead Allocated to Cost Object X = (OH Rate)*(Actual Q of Base used in Object X) WIP Chairs WIP Tables WIP Podium DM COGM DM COGM DM COGM DL DL DL Allocated FOH Allocated FOH Allocated FOH Normal Job­Order Costing System • Actual amounts spent on manufacturing overhead will not be known until end of  period • When job is completed WIP should be closed • Actual costing system cannot be used in real world practice • Companies use normal costing system that estimates overhead during accounting  period  • Applies overhead to jobs using a predetermined rate • Normal costing = traditional costing system • Normal costing allocation rate = plant­wide allocation rate = single rate • Allocated overhead = assigned overhead = charged overhead = applied overhead Normal Costing System • For direct costs: use actual cost for tracing to cost object • For indirect costs: use allocated cost based on budgeted indirect cost rates (pre­ determined) • Need to adjust for differences between allocated costs based on budgeted rates  and actual costs at year end • Applied overhead is made up of: (1) Budgeted/Estimated/Pre­determined portion that is estimated as the rate =  (Total Budgeted Overhead)/(Total Budgeted Cost Driver) (2) Actual/Applied/Charged/Assigned Overhead = (Overhead Allocation Rate) x  (Actual Quantity of Cost Driver) Calculation and Use of a Predetermined Rate is done in Chronological Order: 1. At beginning of each year management chooses an allocation base (i.e. cost diver  for overhead that is common to all jobs) 2. Prepare budget for yearly overhead costs and yearly volume of cost driver 3. Calculate predetermine application rate: Application rate = (Budgeted total overhead)/(Budgeted cost driver) 4. Obtain data on actual cost driver spent/used in each job 5. Apply overhead to each job: Applied FOH = (Actual Quantity used of base on specific  job)*(Application rate) 6. At year end account for differences between actual OH and applied OH costs:  o Over/Under­Applied Overhead = Applied Overhead – Actual Overhead o Applied Overhead > Actual Overhead  ▯Over­Applied o Applied Overhead  Actual  ▯Over­Applied Disposal of Under/Over Applied Overhead • At end of period there will b difference 
More Less

Related notes for COMMERCE 2AB3

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.