ACCTG414 Lecture Notes - Payment, Epcor Utilities, Current Liability
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NUMBERS:
Service Revenue Per Hour: $90.50
Sales Revenue Per Unit: $50.50
Cost of Inventory Per Unit: $24.75
Part 1 General Journal â Post the followingjournal entries to the general journal.
Trans. | Date | Description |
1 | May 1 | Sell 50,000 shares of common stock for $50,000 to obtain thefunds necessary to start your business. |
2 | May 1 | Borrow $20,000 from the local bank and sign a note promising torepay the full amount of the debt in 5 years. |
3 | May 1 | Issue 1,500 shares of $2 par value preferred stock at$30/share. |
4 | May 1 | Purchase equipment necessary for business operations for$15,000. |
5 | May 1 | Pay one year of rent in advance, $12,000 ($1,000 per month.) |
6 | May 3 | Purchase supplies on account, $800. |
7 | May 3 | Purchase 200 units of inventory with cash. |
8 | May 6 | Provide 40 hours of services to customers for cash (calculateusing your hourly service rate). |
9 | May 10 | Sell 100 units of inventory on account. (Perpetual method = 2entries) |
10 | May 12 | Sell 50 units of inventory to a customer on account with a salesdiscount of 2/10, n/30. |
11 | May 15 | Purchase an additional 300 units of inventory onaccount. |
12 | May 20 | The customer who purchased product on May 12th pays the amountdue (within discount period). |
13 | May 23 | Receive cash in advance for 20 hours of services to be completedin the future. |
14 | May 31 | Sell 200 units of inventory to a customer who signs a 6-monthpromissory note at 10% interest for the balance due. |
15 | May 31 | Pay employee salaries, $1,000. |
16 | May 31 | Pay cash dividends to shareholders, $600. |
Part 3 â GeneralLedger â Post the information from the journal entries into thegeneral ledger.
Part 4 â TrialBalance â Prepare a trial balance from the information in thegeneral ledger.
Part 2 cont. âAdjusting journal Entries â Post the following adjusting entries tothe general journal
Adj-1 | May 31 | Record the portion of the Prepaid Rent used in May. |
Adj-2 | May 31 | The company has $300 of supplies left at month end |
Adj-3 | May 31 | Record one month of depreciation on the equipment. The equipmenthas a useful life of 10 years |
Adj-4 | May 31 | Provide 10 hours of services that were paid in advance on May23rd. |
Adj-5 | May 31 | Record the receipt of a $300 utilities bill due on June5th. |
Adj-6 | May 31 | Record accrued interest on the $20,000 â 5 year note payable.The annual interest rate is 10%. |
Part 3 cont. âGeneral Ledger - Post the adjusting entries to the GeneralLedger.
Part 5 â AdjustedTrial Balance â Post the ending balances from the General Ledger tothe Adjusted Trial Balance. Debits should equal credits if you havedone the prior steps correctly.
Part 6 â Prepare theend of month Income Statement.
Part 7 â Prepare theend of month Retained Earnings Statement .
Part 8 â Prepare theend of month Balance Sheet .
Part 1 cont. - Addthe following closing entries to the general journal:
Clo-1 | May 31 | Close out revenues/income |
Clo-2 | May 31 | Close out expenses/losses |
Clo-3 | May 31 | Close out dividends |
Part 2 cont. - Postthe above closing entries to the general ledger.
Part 9 â Prepare apost-closing trial balance.
ACC 3010 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spring Summer 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
This project will be submitted in 3 parts. The submission dates and Required parts to be completed for each submission are: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Submission 1 - due Saturday June 16 before 5pm - You must submit your completed March Journal entries, your completed Inventory Cards for all 3 Inventory costing methods, and the Worksheet complete through the Trial Balance. Your file must be named correctly - "Your name (first and last) Project 2 part 1. Failure to name your file correctly will result in a 1 point deduction | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Complete the Perpetual Inventory card worksheets to reflect the March purchases and sales under the 3 different Inventory costing methods. For the weighted average computations, round unit cost to the nearest penny and total cost to the nearest dollar. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. Complete the March Journal Entries to reflect the purchases and sales transactions (company uses the perpetual method) under the LIFO costing method and post. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Post the March entries to the worksheet columns for the March entries and complete the Trial Balance columns of the Worksheet. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inventory Information
Inventory on hand at the beginning of October:
Units Cost / unit Total Cost Purchase # 1 10 50 $500 Purchase # 2 35 60 2,100 45 $2,600
March 2018 transactions related to buying and selling doodad inventory
1-Mar Sold 25 doodads at $115 each on credit
3-Mar Purchased 40 doodads at a cost of $70 per doodad on credit
15-Mar Sold 30 doodads at $125 each on credit
20-Mar Purchased 25 doodads at a cost of $80 per doodad on credit
24-Mar Sold 35 doodads at $140 each on credit
The PHYSICAL count of doodad inventory on hand at March 31, 2018 shows 18 doodads at a LIFO cost of $980.
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Klean Kars, which began operations in October, is enjoyingcontinuing success. The November 30, 2011 unadjusted trial balanceis as follows:
Acct No | Acct Title | Debit | Credit |
25 | Cash | 38264 | |
106 | Accounte receivable | 12618 | |
126 | Cleaning supplies | 2545 | |
128 | Prepaid insurance | 2220 | |
131 | Prepaid rent | 3300 | |
163 | Office equipment | 8000 | |
164 | Accum. Dep - Office equip | 0 | |
167 | Computer equip | 20000 | |
168 | Accum. Dep - Computerequip. | 0 | |
201 | Accounts Payable | 0 | |
210 | Wages payable | 0 | |
236 | Unearned Services Revenue | 0 | |
301 | Common stock | 44850 | |
302 | Retained earnings | 22300 | |
403 | Services revenue | 25659 | |
612 | Depreciation expense - OfficeEquip | 0 | |
613 | Depreciation expense -Computer Equip | 0 | |
623 | Wages expense | 2625 | |
637 | Insurance expense | 0 | |
640 | Rent expense | 0 | |
655 | Advertising expense | 1728 | |
676 | Mileage expense | 704 | |
684 | Repairs Expense -Computer | 805 |
I
Klean Kars had the following transactions and events in December2011
2-Dec Paid $1,025 cash to Hillside Mall for Klean Kars share ofmall advertising costs
3-DecPaid $500 cash for minor repairs to company's computer
4-Dec Received $3,950 cash from Jane Smith for a receivablerecorded in November
10-Dec Paid cash to Lyn Addie for 6 days of work at the rate of$125 per day. Ignore associated payroll taxes
14-Dec Contacted by James Johnson, who indicated Klean Karswould be hired to perform $7,000 worth of cleaning services overthe next 6 months.
14-Dec J. Johnson paid a $1,500 cash advance to Klean Kars andthe project is expected to begin on January 15, 2012
15-Dec Purchased $1,100 of cleaning supplies on credit fromHarris Office Products
16-Dec Sent a reminder to Suzy Solomon to pay the fee forservices recorded on November 8
20-Dec Started and completed a cleaning project for LiuCorporation and received $5,625 cash
28-Dec Received $3,000 cash from Suzy Solomon on her accountsreceivable
31-Dec Reimbursed an employee for business automobile mileage -600 total miles at a rate of $.50 per mile
The following additional facts are collected for use in makingadjusting entries prior to preparing financial
The December 31 inventory count of cleaning supplies shows $580still available
On October 1, 2011, Klean Kars paid their annual insurancepremium in the amount of $2,220, which
As of December 31, Lyn Addie has not been paid for 4 days ofwork at $125 per day
Record depreciation expense for the company's computer in theamount of $1200
Record depreciation expense for the company's office equipmentin the amount of $800
On October 1, 2011, Klean Kars signed a 2 year lease agreement,which had the following terms:
** $825 per month ** First 4 months rent due at time of signing(October 1, 2011). ** Payments will be made monthly startingFebruary 1, 2012.
Required:
Record and post the necessary closing entries for Klean Kars
Prepare a Post-closing trial balance as of December 31, 2011
Can anyone help with These last two steps?