Class Notes (834,986)
Canada (508,846)
Economics (994)
ECON 101 (318)

Chapter 11 Lecture Notes.doc

17 Pages
Unlock Document

ECON 101
Corey Van De Waal

CHAPTER 11: OUTPUT AND COSTS 1.The goal of the firm 2.Decision Time Frames 3. Short­run technology constraint – TP,MP & AP  and  shape of these curves 4.Malthus and the Green Revolution 5.Economic cost – Waiting for the Doctor 6. TC,TFC,TVC, MC,AC,AFC & AVC – shape of the  cost curves 7.Relationship between marginal and average values 8.Shifts in the cost curves 9.Long­run Costs 10. LRAC curve as the envelope of SRAC curves 11. Returns to scale 12. Choosing an Ink jet or a Laser printer 1 Chapter 11: Output and Costs What do General Motors, Hydro One, and Campus Sweaters, have in common?  Like every firm,     They must decide how much to produce.     How many people to employ.    How much and what type of capital equipment to  use.  How do firms make these decision ?  1.The goal of the firm:   2. Decision Time Frames • A firm owner’s decisions can be categorized as short run decisions and  long run decisions. • The short run is a time frame in which the quantities of some resources are  fixed. The fixed resources include the firm’s management organization  structure, level of technology, buildings and large equipment. These factors  are called the firm’s plant.   • The long run is a time frame in which the quantities of all resources can be  varied. Long­run decisions are not easily reversed so usually a firm must  live with the plant size that it has created for some time. The past costs of  buying a plant that has no resale value is called a sunk cost. 3. Short­Run Technology Constraint To increase its output in the short run, a firm must increase the quantity of  labour employed. There are three relationships between the quantity of  labour and the firm’s output. 2 Product Schedules Total  Marginal  Average  Labour product product product Total product  is the maximum output that a  0 0 given quantity of labour can produce.  10 1 10 10 20 The  marginal product   of labour is the increase  2 30 15 in total product that results from a one­unit    6 3 36 12 increase in the quantity of labour employed  with all other inputs remaining the same. The  average product  of labour   is equal to the total product of labour divided  by the quantity of labour. The table to the right has examples of these  product schedules. Product Curves • The total product curve illustrates the total product schedule. The slope of  the total product curve equals the marginal product of labour at that quantity  of labour.   • The marginal product curve shows the additional output generated by each  additional unit of labour. As the figure shows, the marginal product of  labour curve (MP) has an upside­down U shape.  3 The law of diminishing returns states that as a firm uses more of a  variable input, with a given quantity of fixed inputs, the marginal  product of the variable input eventually diminishes. • The average product curve shows the average product that is generated by  labour at each level of labour. As the figure shows, the average product of  labour curve (AP) has an upside­down U shape. • As the figure shows, the marginal product curve and the average product  curve are related: when the marginal product of labour exceeds the average  product of labour, the average product of labour increases; when the  marginal product of labour is less than the average product of labour, the  average product of labour decreases; and the marginal product of labour  equals the average product of labour when the average product of labour is  at its maximum. 4. Malthus and the Green Revolution   4 5. Economic cost – Waiting for the Doctor   6.  Short­Run Cost:    TC,TFC,TVC, MC,AC,AFC & AVC –    shape of the    cost curves Fixed   cosVariable Total costAverage  Average  Average  Marginal   cost (dollars) cost (dollars) fixed   cosvariable  total   co(dollars) Labour Output (dollars) (dollars) (dollars) (dollars) 0 0 50 0 50 10.00 1 10 50 100 150 5.00 10.00 15.00 5.00 2 30 50 200 250 1.66 6.67 8.33 16.67 3 36 50 300 350 1.39 8.33 9.72 The table above continues the previous product schedule table and shows  different costs. 5 Total Cost • Total cost (TC) is the cost of all the factors of production a firm uses.  • Total fixed cost (TFC) is the cost of the firm’s fixed inputs.  • Total variable cost (TVC) is the cost of the firm’s variable inputs.  • Total cost is the sum of total fixed cost plus total variable cost so  TC = TFC + TVC. Marginal Cost and Average Costs •Marginal cost    MC  ) is the increase in total cost that results from a one­unit  increase in output. The MC curve is U­shaped. •Average fixed cost   AFC )  is total fixed cost per unit of output. The value of  AFC falls as output increases. •Average variable cost  (AVC )  is total variable costs per unit of output. At  low levels of output, AVC falls as output increases but at higher levels of  output, AVC rises as output increases. • Average total cost (ATC) is the total cost per unit of output. ATC = AFC +  AVC.  At low levels of output, ATC falls as output increases but at higher levels of  output, ATC rises as output increases. 6 • The next figure illustrates typical MC, AFC, AVC, and ATC curves. As the  figure shows, the MC curve, the AVC curve, and the ATC curve are all U­ shaped. There are other additional important points about this figure: • The vertical distance between the AVC curve and the ATC curve is the AFC.  Because the AFC decreases as output increases, these curves become closer  to each other as output increases. • The MC curve intersects the AVC curve and ATC curve at their minimums. • The shape of the cost curves is related t
More Less

Related notes for ECON 101

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.