Class Notes (836,415)
Canada (509,777)
Administration (2,738)
ADM1340 (195)

Chapter 5 Lecture Notes

7 Pages
Unlock Document

Lamia Chourou

Chapter 5 ­ Merchandising Operations Learning Objectives • Prepare entries for purchases and sales under a perpetual inventory system. • Prepare entries for purchases and sales under a periodic inventory system. • Prepare a single­step and a multi­step income statement. Inventory System • Companies that produce goods for sale are called manufacturers • A manufacturer has inventory classified into: o Raw materials o Work in process o Finished goods • Two systems to account for inventory: o Perpetual o Periodic Perpetual Periodic • Detailed records of the cost of each  • Detailed records are not kept throughout  inventory purchase and sale are maintained the period • Cost of goods sold is determined each time  • Cost of goods sold determined only at the  a sale occurs end of the accounting period • Inventory records are up­to­date and  • The physical inventory count at the end of  provide timely information to management the accounting period determines ending  inventory Recording Purchases of Merchandise 1. Purchases Perpetual Periodic • Dr. Merchandise inventory • Dr. Purchases •      Cr. Cash or A/P •      Cr. Cash or A/P Note: • Merchandise inventory account is permanent • Purchases account is temporary 2. Sales taxes • GST, PST, HST • Do not form part of the cost of the merchandise 3. Freight costs • Costs of transporting the goods to the buyer’s place of business • Freight terms state who pays the freight charges FOB Shipping Point FOB Destination • Goods are delivered by the seller to the  • Goods are delivered by the seller to their  point of shipping destination • The buyer pays the freight costs to get the  • The seller pays the freight costs to get the  goods from the point of shipping to the  goods from the point of shipping to the  destination destination • The buyer is responsible for any damage  • The seller is responsible for any damage  that may occur along the way that may occur along the way • Freight cost is part of the cost of  • Freight cost is an operating expense for the  purchasing the inventory seller • FOB Shipping point: o Journal entry for the buyer Perpetual Periodic • Dr. Merchandise inventory • Dr. Freight in •      Cr. Cash or A/P •      Cr. Cash or A/P • No journal entry for the seller 4. Purchase returns and allowances • Purchase return: o The buyer returns the goods to the seller and receives a cash refund or credit • Purchase allowance: o The seller gives an allowance (deduction) from the purchase price Perpetual Periodic • Dr. Cash or A/P • Dr. Cash or A/P •      Cr. Merchandise inventory •      Cr. Purchase returns and allowances 5. Discounts • Quantity discount: o Gives a price reduction according to the volume of the purchase o Not recorded separately ­ discounted price is recorded as cost of purchase • Purchase discount: o Offered to encourage early payment of a balance due o Example: 2/10, n/30 (if you pay within 10 days, you get a 2% discount) o Recorded separately when payment is made Perpetual Periodic • Dr. A/P • Dr. A/P •      Cr. Cash •      Cr. Cash •      Cr. Merchandise inventory •      Cr. Purchase discounts Summary Transaction Perpetual Periodic Purchase of merchandise • Dr. Merchandise  • Dr. Purchases inventory •      Cr. Cash or A/P •      Cr. Cash or A/P Freight on merchandise  • Dr. Merchandise inv. • Dr. Freight in purchased •      Cr. Cash or A/P •      Cr. Cash or A/P Return of purchased merchandise • Dr. Cash or A/P • Dr. Cash or A/P •      Cr. Merchandise inv. •      Cr. Purchase returns  and allowances Paying creditors on account  within discount period • Dr. A/P • Dr. A/P •      Cr. Cash •      Cr. Cash •      Cr. Merchandise inv. •      Cr. Purchase  discounts Exercise Page 274 E5­13. b) (1) Assuming a perpetual inventory system is used Jun 10 Merchandise inventory 5,000      Accounts payable 5,000 (purchased merchandise on account) 11 Merchandise inventory 250      Cash 250 (paid freight costs) 12 Accounts payable 500      Merchandise inventory 500 (returned merchandise) 19 Accounts payable 4,500      Cash 4,455      Merchandise inventory 45 (paid off account within 10 days) (2) Assuming a periodic inventory system is used Jun 10 Purchases 5,000      Accounts payable 5,000 (purchased merchandise on account) 11 Freight in 250      Cash 250 (paid freight costs) 12 Accounts payable 500      Purchase returns and allowances 500 (returned merchandise) 19 Accounts payable 4,500      Cash 4,455      Purchase discounts 45 (paid off account within 10 days) Recording Sales of Merchandise 1. Sales Perpetual Periodic • Dr. Cash or A/R • Dr. Cash or A/R •      Cr. Sales •      Cr. Sales • Dr. Cost of goods sold • No entry •      Cr. Merchandise inventory • COGS: Total cost of the merchandise that was sold during the period. 2. Sales taxes • Are collected on behalf of the federal and the provincial governments and must be periodically  remitted to these authorities • Are not recorded as revenue, but recorded as a liability (e.g. sales taxes payable) until they are  paid to the government 3. Freight costs • If FOB destination: o Freight charges are paid by the seller o The seller prepares the following entry: Perpetual Periodic • Dr. Freight out • Dr. Freight out •      Cr. Cash or A/P •      Cr. Cash or A/P 4. Return of sold merchandise • The seller: o Returns cash to the buyer o Or, reduces the buyer’s accounts receivable • Use of a contra revenue account: sales returns and allowances Perpetual Periodic • Dr. Sales returns and allowances • Dr. Sales returns and allowances •      Cr. Cash or A/R •      Cr. Cash or A/R • Dr. Merchandise inventory • No entry •      Cr. Cost of goods sold 5. Discounts • Quantity discount: o No separate entry is made • Sales discount: o Use sales discounts account  Cont
More Less

Related notes for ADM1340

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.