Class Notes (834,797)
Canada (508,727)
York University (35,167)
ADMS 3530 (82)
all (20)
Lecture

adms3530_-_lecture_10_-_r.docx

3 Pages
59 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 3530
Professor
All Professors
Semester
Winter

Description
Finance ADMS 3530 ­ Winter 2012 – Professor Lois King Lecture 10 – Risk, Return and Capital Budgeting – Mar 13 10.1 Total Risk, Unique Risk & Market Risk − Recall from Unit 9 – Total risk can be broken into two parts: o Total risk – measured by Variance or Standard Deviation.  Unique or Unsystematic Risk • Can be diversified away.  • Caused by factors within a company’s operations (debt levels,  dividend yield, firm size, etc.)  Market or Systematic Risk • Non­diversifiable risk.  • Caused by macroeconomic factors (inflation, interest rates, GDP  growth, etc.) − How can we calculate the level of Market Risk for a security? o First, we need a market portfolio.  In theory, the market portfolio is comprised of all risky assets that exist in  the world economy, such as stocks, bonds, commodities, real estate, etc.  In practice, analysts use a large equity index, such as the S & P 500, as a  benchmark.  o Beta of a stock – measures the sensitivity of a stock’s return to the return on the  market portfolio.  10.2 Measuring Market Risk − Beta is a measure of market risk. o The sensitivity of a stock’s returns to fluctuations in returns on the market. o A measure of a stock’s exposure to changes in macroeconomic factors.  − How do you calculate the beta of a stock or a portfolio (from raw data)? o Plot a chart of the returns of the market portfolio against the returns of stock ‘j’.  o Then find the line of ‘best fit’ (or what is known as the regression line);  o The slope of the line can be found by ordinary least squares regression  calculation;  o This slope is called a stock’s beta – Bj.  − Market portfolio – Beta = 1.0  − Aggressive Stocks – Beta > 1.0 (e.g. four seasons, ford)  − Treasury Bills – Beta = 0 (risk­free asset)  − Defensive stocks – Beta 
More Less

Related notes for ADMS 3530

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit