Class Notes (838,375)
Canada (510,867)
York University (35,470)
ADMS 3530 (82)
all (20)
Lecture

lecture_11 notes.docx

3 Pages
71 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 3530
Professor
All Professors
Semester
Winter

Description
Finance ADMS 3530 ­ Winter 2012 – Professor Lois King Lecture 11 – The Cost of Capital – Mar 20 Unit 11 Background − This discount rate, ‘r’, also known as the cost of capital and has 3 components: o Real rate of return in the economy.  o Rate of inflation.  o Risk premium. − Unit 9 o Total risk of a security can be measured by standard deviation or variance.  − Unit 10 o Only systematic risk is important.  − Unit 11  o If the firm has issued debt or preferred shares  ▯the weighted average cost of  capital (WACC) must be used as cost of capital. 11.1 Rationale for Calculating WACC − If firm is all equity financed  ▯jse R  as the cost of capital for the firm.  o Reason – If the firm is all­equity financed, then:  Shareholders own 100% of the firm’s assets, and  The return required by the shareholders will equal the rate of return earned  on the firm’s existing operations.  o We can use the j to discount new projects IF  The risk of the new project is the same risk level as the firm’s existing  business. − Steps: o Calculate the market value of each of the firm’s securities.  o Calculate the proportion of market value that each security contributes to the total  value of the firm’s capital structure; o Determine the required rate of return on each security; o Calculate the weighted average of these returns.  11.2 Calculating Market Values for WACC − Note: o D/V = % of debt (or weight of debt) in the firm’s capital structure; o P/V = % that preferred shares makeup of the firm’s total value. o E/V = % that common shares makeup the firm’s total value.  − The correct weights (D/V, P/V, E/V) are market values (not book values!) for WACC. − Reason – The cost of capital (and thus the discount rate) must be based on what investors  are actually willing to 
More Less

Related notes for ADMS 3530

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit