Class Notes (838,058)
Canada (510,633)
York University (35,470)
ADMS 3531 (30)
all (27)
Lecture

adms3531_-_lecture_4_and_.docx

8 Pages
118 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 3531
Professor
All Professors
Semester
Winter

Description
Personal Investment Management ADMS 3531 ­ Fall 2011 – Professor Dale Domian Lecture 4/5 – Options – Oct 4/Oct 18 Chapter 14 Outline ­ Options on common stocks.  ­ Why options. ­ Option ‘moneyness’. ­ Option payoffs and profits. ­ Option strategies. ­ Option prices, intrinsic values and arbitrage. ­ Employee stock options. ­ Put­call parity. ­ Stock index options. ­ Foreign currency options. ­ Warrants. ­ The Canadian derivatives clearing corporation. Stock Options ­ In this chapter, we will discuss general features of options, but will focus on options on  individual common stocks.  ­ We will see the tremendous flexibility that options offer investors in designing  investment strategies. Option Basics ­ A stock option is a derivative security, because the value of the option is ‘derived’ from  the value of the underlying common stock. ­ There are two basic option types. o Call options are options to buy the underlying asset. o Put options are options to sell an underlying asset. ­ Listed option contracts are standardized to facilitate trading and price reporting. o Listed stock options give the option holder the right to buy or sell 100 shares of  stocks. ­ Option contracts are legal agreements between two parties – the buyer of the option, and  the seller of the option. ­ The minimum terms stipulated by stock option contracts are: o The identity of the underlying stock. o The strike price, or exercise price.  o The option contract size.  o The option expiration date or option maturity.  o The option exercise style (American or European). o The delivery, or settlement, procedure. ­ Stock options trade at organized options exchanges, such as the CBOE, as well as over  the counter (OTC) options markets. Option Price Quotes ­ A list of available option contracts and their prices for a particular security is known as an  option chain. ­ Option chains are available online through many sources, including the Montreal  Exchange, CBOE, and Yahoo! ­ Stock option ticker symbols include: o Letters to identify the underlying stock.  o A letter to identify the expiration month as well as whether the option is a call or a  put.  o A letter to identify the strike price. Why Options? ­ A basic question asked by investors is ‘Why buy stock options instead of shares in the  underlying stock?’ ­ To answer this question, we compare the possible outcomes from these two investment  strategies: o Buy the underlying stock.  o Buy options on the underlying stock. ­ Whether one strategy is preferred over another is a matter for each individual investor to  decide.  o That is, in some instances investing in the underlying stock will be better. In other  instances, investing in the option will be better.  o Each investor must weigh the risk and return trade­off offered by the strategies. ­ It is important to see that call options offer an alternative means of formulating  investment strategies. o For 100 shares, the dollar loss potential with call options is lower. o For 100 shares, the dollar gain potential with call options is lower.  o The positive percentage return with call options is higher.  o The negative percentage return with call options is lower. Option ‘Moneyness’ ­ ‘In­the­money’ option – An option that would yield a positive payoff if exercised.  ­ ‘Out­of­the­money’ option – An option that would not yield a positive payoff if  exercised. ­ Use the relationship between S (the stock price) and K (the strike price). In­The­Money Out­of­the­money Call Option S > K S ≤ K Put Option S 
More Less

Related notes for ADMS 3531

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit