Class Notes (836,580)
Canada (509,856)
York University (35,328)
ADMS 3531 (30)
all (27)
Lecture

lecture_1 notes.docx

4 Pages
117 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 3531
Professor
All Professors
Semester
Fall

Description
Personal Investment Management ADMS 3531 ­ Fall 2011 – Professor Dale Domian Lecture 1, Part 2 – Diversification and Asset Allocation – Sept 13 Chapter Two Outline − Expected return and variances.  − Portfolios.  − Diversification and portfolio risk.  − Correlation and diversification. − Markowitz efficient frontier.  − Asset allocation and security selection decisions of portfolio formation. Diversification − In fact, diversification has a profound effect on portfolio return and portfolio risk.  Diversification and Asset Allocation − Our goal in this chapter is to examine the role of diversification and asset allocation in  investing.  − In the early 1950s, Professor Harry Markowitz was the first to examine the role and  impact of diversification. − Based on his work, we will see how diversification works, and we can be sure that we  have ‘efficiently diversified portfolios’. o An efficiently diversified portfolio is one that has the highest expected return,  given its risk.  o You must be aware of the difference between historic return and expected return. Historical Returns − Although it is important to be able to calculate historical returns, we really care about  expected returns, because we want to know how our portfolio will perform from today  forward. Expected Returns − Expected return is the ‘weighted average’ return on a risky asset, from today to some  future date.  − To calculate an expected return, you must first: o Decide on the number of possible economic scenarios that might occur. o Estimate how well the security will perform in each scenario, and o Assign a probability to each scenario.  o (BTW, finance professors call these economic scenarios, ‘states’.) − The next slide shows how the expected return formula is used when there are two states. o Note that the ‘states’ are equally likely to occur in this example. BUT! They do  not have to be. They can have different probabilities of occurring.  Calculating the Variance of Expected Returns − The variance of expected returns is calculated as the sum of the squared deviation of each  return from the expected return, multiplied by the probability of the state. Standard Deviation − The standard deviation is simply the square root of the variance.  − The following slide contains an example that shows how to use these formulas in a  spreadsheet. Portfolios − Portfolios are groups of assets, such as stocks and bonds that are held by an investor.  − One convenient way to describe a portfolio is by listing the proportion of the total value  of the portfolio that is invested into each asset. − These proportions are called portfolio weights. o Portfolio weights are sometimes expressed in percentages. o However, in calculations, make sure you use proportions. Variance of Portfolio Expected Returns − Note: unlike returns, portf
More Less

Related notes for ADMS 3531

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit