Class Notes (835,730)
Canada (509,354)
York University (35,252)
ADMS 3531 (30)
all (27)
Lecture

lecture_10 notes.docx

5 Pages
113 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 3531
Professor
All Professors
Semester
Fall

Description
Personal Investment Management ADMS 3531 ­ Fall 2011 – Professor Dale Domian Lecture 10 Part 2 – Government Bonds and Mortgage­Backed Securities  – Nov 22 Chapter 19 Outline ­ Government bond basics. ­ Treasury bills, notes, bonds and strips.  ­ Bank of Canada auctions. ­ Canada Savings Bonds. ­ Provincial and municipal bonds.  ­ Mortgage­Backed Securities. ­ A brief history of Mortgage­Backed Securities. ­ Fixed­rate mortgages. ­ Canada Mortgage and Housing Corporation. Government Bond Basics ­ In 2003, the gross public debt of the Canadian government was approximately $120  billion.  ­ The Bank of Canada finances government debt by issuing marketable as well as non­ marketable securities. ­ Provincial and municipal government debt is also a large debt market. ­ Marketable securities can be traded among investors.  ­ Marketable securities issued by the government include T­bills, and Canada Bonds.  ­ Non­marketable securities must be redeemed by the issuer. ­ Non­marketable securities include Canada Savings Bonds. Canada Bond ­ Canada bonds are long­term obligations with maturities of more than 10 years (when  issued). ­ Canada bonds pay semi­annual coupons (at a fixed coupon rate) in addition to their face  value (at maturity). STRIPS ­ Separate trading of registered interest and principal of securities.  ­ Originally derived from Canada bonds. o A 30­year bond can be separated into 61 strips – 60 semi­annual coupons [+] a  single face value payment.  ­ STRIPS are effectively zero coupon bonds (zeroes).  ­ The YTM of a STRIP is the interest rates the investors will receive if the STRIP is held  until maturity. Straight Bond Prices and Yield to Maturity ­ Recall: The price of a bond is found by adding together the present value of the bond’s  coupon payments and the present value of the bond’s face value.  Real Return Canadian Bonds ­ In recent years, the Bank of Canada has issued securities that guarantee a fixed rate of  return in excess of realized inflation rates. ­ These inflation­indexed Canadian bonds: o Pay a fixed coupon rate on their current principal, and o Adjust their principal semi­annually according to the most recent inflation rate. Bank of Canada Auctions ­ The Bank of Canada conducts regularly scheduled auctions for government securities. ­ At each treasury auction, the Federal Reserve accepts sealed bids of two types. o Competitive bids specify a bid price/yield and a bid quantity. Such bids can only  be submitted by treasury securities dealers. o Non­competitive bids specify only a bid quantity, and may be submitted by  individual investors. ­ The price and yield of the issue is determined by the results of the competitive auction  process. Auctions, More Details ­ All non­competitive bids are accepted automatically and are subtracted from the total  issue amount. ­ Then, a cut­off yield is determined. This is the price at which all competitive bids are  sufficient to finance the remaining amount.  ­ All bids at or above the cut­off yields are accepted. Canada Savings Bonds ­ The Bank of Canada offers an investment opportunity of individual investors by issuing  two types of Savings Bonds: regular interest and compound interest bonds. These bonds: o Have face value denominations ranging from $100 to $10,000. o Accrue interest semi­annually and, o Can be redeemed for the original price plus all prior accrued interest at any  Canadian financial institution. o They are non­callable and non­transferable. Canada Premium Bonds ­ Very similar to Canada Savings Bond. ­ However they provide higher returns.  ­ Accrue interest semi­annually (the interest rate is set as a fixed rate plus the recent 
More Less

Related notes for ADMS 3531

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit