Class Notes (838,386)
Canada (510,872)
York University (35,470)
ADMS 4501 (65)
all (24)
Lecture

lecture_1 notes.docx

3 Pages
134 Views
Unlock Document

Department
Administrative Studies
Course
ADMS 4501
Professor
All Professors
Semester
Winter

Description
Advanced Portfolio Management ADMS 4501 – Winter 2012 – Lois King Lecture 1 Part 1 – Chapter 1 – The Investment Setting – Jan 5  What is an Investment? ­ Investment  o Current commitment of money for a period of time in order to derive future  payments that will compensate for:  Time the funds are committed.  Expected rate of inflation.  Uncertainty of future flow of funds. Why Invest? ­ By investing (saving money now instead of spending it), individuals can trade off present  consumption for a larger future consumption. Pure Rate of Interest ­ Exchange rate between future consumption (future dollars) and present consumption  (current dollars). o Market forces determine rate. Pure Time Value of Money ­ People willing to pay more for the money borrowed and lenders desire to receive a  surplus on their savings (money invested). The Effects of Inflation ­ Inflation o If the future payment will be diminished in value because of inflation, then the  investor will demand an interest rate higher than the pure time value of money to  also cover the expected inflation expense. Uncertainty: Risk by any Other Name ­ Uncertainty o If the future payment from the investment is not certain, the investor will demand  an interest rate that exceeds the pure time value of money plus the inflation rate to  provide a risk premium to cover the investment risk. Required Rate of Return on an Investment ­ Minimum rate of return investors require on an investment, including the pure rate of  interest and all other risk premiums to compensate the investor for taking the investment  risk. Arithmetic vs. Geometric Averages ­ When rates of return are the same for all years, the AM and the GM will be equal. ­ When rates of return are not the same for all years, the AM will always be higher than the  GM. ­ While the AM is best used as an ‘expected value’ for an individual year, while the GM is  the best measure of an asset’s long­term performance. Portfolio Historical Rates of Return ­ Portfolio HPY o Mean historical rate of return for a portfolio of investments is measured as the  weighted average of the HPYs for the individual investments in the portfolio, or  the overall change in the value of the original portfolio. ­ The weights used in the computation are the relative beginning market values for each  investment, which is often referred to as dollar­weighted or value­weighted mean rate of  return. Risk and Expected Return ­ Risk refers to the uncertainty of the future outcomes of an investment o There are many possible returns/outcomes from an investment due to the  uncertainty o Probability is the likelihood of an outcome o The sum of the probabilities of all the possible outcomes is equal to 1.0. ­ Risk refers to the uncertainty of an investment; therefore the measure of risk should  reflect the degree of the uncertainty. ­ Risk of expected return reflect the degree of uncertainty that actual return wi
More Less

Related notes for ADMS 4501

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit