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Administrative Studies
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ADMS 4520
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Description
Advanced Financial Accounting I ADMS 4520 – Winter 2012 – Patrice Gelinas Lecture 8 Part 2 – Other Consolidation Reporting Issues – Mar 2 Special­Purpose Entities ­ A Special­Purpose Entity (“SPE”) is an entity (e.g. a corporation or partnership) set up by  a sponsor to accomplish a very specific and limited business activity ­ Using assets transferred to them by their sponsors, SPE’s can often secure lower cost debt  financing for the sponsor because credit risk is limited to the SPE’s assets, not the broader  assets of the sponsor, and because the business activity of the SPE is restricted ­ With the debt proceeds, the SPE can then pay the sponsor for the transferred assets.  The  sponsor is therefore “monetizing” previously illiquid assets, by turning them into cash  using the SPE ­ Before GAAP changes were made, the assets, liabilities, and results of operation of SPE’s  frequently were not consolidated with the sponsor although the sponsor effectively  controlled the SPE by governing agreements o The failure of Enron in 2001, which controlled but did not consolidate a number  of SPE’s that led to its bankruptcy, prompted changes in GAAP ­ Sponsors can obtain effective control of SPE’s through “variable interests”; sponsors may  own few, if any, voting shares of the SPE o Variable interests may indicate the sponsor retains the majority of the risks and  rewards of ownership of the assets of the SPE ­ The primary risks and rewards of ownership of an SPE may not be based on equity  ownership but rather on the variable interests conveyed by contractual arrangements o The equity investors typically receive a guaranteed rate of return as a reward for  providing the sponsor, or other primary beneficiary, with contractual control of  the SPE ­ A Variable Interest Entity (VIE) is an SPE that is controlled by means other than voting  interests ­ To determine if consolidation of the VIE is required, it is first necessary to determine if  there is a primary beneficiary of the VIE ­ IAS 27 defines control of an VIE (or “structured entity”) o How are the entity’s returns distributed? o How are decisions affecting returns and distributions made? o Who holds the authority to change the restrictions or strategic operating and  financing policies of the SPE? o Who has veto rights, if any, over the SPE’s activities? ­ Control of a VIE or structured entity is usually based on who directs its key activities o The more a reporting entity is exposed to the variability of returns from its  involvement with the VIE, the more power the reporting entity is likely to have to  direct the activities of the VIE ­ Since the primary beneficiary controls the resources of the VIE and will obtain future  returns from these resources, these resources meet the definition of an asset and should be  included on the consolidated balance sheet of the primary beneficiary ­ Since the primary beneficiary usually bears the risk of absorbing the majority of the  expected losses of the VIE, it is effectively assuming responsibility for the VIE’s  liabilities and therefore these liabilities should be included on the consolidated balance  sheet of the primary beneficiary ­ If implied value  assessed value the difference is reported as either (i) goodwill, when  the VIE is a self­sustaining profit­oriented business or (ii) as a reduction of assets  acquired when the VIE is not a business o A business is defined in IFRS 3 as an integrated set of activities and assets that is  capable of being conducted and managed for the purpose of providing a return in  the form of dividends ­ Consolidation issues subsequent to initial measurement – after the initial measurement,  consolidation of VIEs with their primary beneficiary should follow the same process as if  the entity were consolidated based on voting interests o The implied acquisition differential must be amortized  o All intercompany transactions must be eliminated o The income of the VIE must be allocated among the parties involved, i.e. the  equity­holders and the primary beneficiary, based on contractual arrangements ­ Disclosure requirements for Special­Purpose Entities and Variable Interest Entities are  extensive: o Basis of control and accounting consequences o The extent of non­controlling interests o Nature and effect of restrictions on assets and liabilities held by subsidiaries o Nature and extent of, and changes in, the market risk, credit risk, and liquidity risk  of the reporting entity’s involvement with SPE’s that are not controlled and  therefore not consolidated  Market risk includes interest rate, prepayment, currency, and price risk  Disclose the nature, purpose, and activities of the SPE  Disclose income from, and assets transferred, to the SPE  Other disclosures including estimated exposure to losses of SPE Joint Arrangement ­ Joint arrangements are a common mechanism where two or more companies with  common interests enter into a contract to do business together on a “venture” basis,  generally on an expensive or risky project where they can share expertise as well as risk ­ The venturers who enter into this joint arrangement contract continue in their own  businesses while the new venture carries on a “new” business under the joint supervision  of the venturers ­ Joint arrangements are classified into two types: o Joint operations ­ each venturer contributes the use of assets or resources to the  new activity but retains title to and control of these assets and resources  Often new entities are not created to conduct the new joint activity.  An  example would be a case in which one venturer manufactures part of a  product, a second venturer completes the manufacturing processes, and a  third venturer handles the product’s marketing o Joint venture – a separate entity (e.g. corporation or partnership) is formed to  conduct the new activity, to which each venturer contributes assets and resources.   These assets and resources are then legally owned by the separate entity (the  “joint venture”) and therefore the venturers do not retain title to these assets and  resources ­ A key feature of joint arrangements is “joint control” ­ Joint control is the contractually agreed sharing of control by all parties to undertake an  activity together o A contract is therefore required between the parties (the “venturers”)  o The contract specifies that no single venturer can unilaterally control the joint  arrangement regardless of the value of the assets or resources it contributed to the  joint arrangement o For example, one venturer could contribute 60% of the assets to a joint venture,  which would normally indicate control except for the contract under which the  venturer has agreed that it will share control with the other venturers o Since there is no control there is no non­controlling interest and no parent and  subsidiary Accounting for Joint Operations ­ Joint operations are reported in the same fashion as the existing activities of the venturer,  which reports its proportionate share of the assets, liabilities, revenues, and expenses of  the joint operation ­ When a venturer transfers the significant risks and rewards of an asset that it owns for use  in a joint operation, IFRS 10 indicates that the venturer “shall recognize only that portion  of the gain or loss that is attributable to the interests of the other venturers.” o Venturer cannot record a gain for its own portion of the operation o The full amount of losses must be recognized when there is evidence of a  reduction in net realizable value, or impairment ­ SIC 13 and IAS 16 indicate that gains can be recognized on non­monetary assets  contributed, except when one of the following conditions is present: o The significant risks and rewards have not been transferred (guidance on risks and  rewards is provided in IAS 18); or o The gain cannot be measured reliably; or o The contribution lacks commercial substance, where commercial substance  means:  The amount, timing, and risk of future cash flows of the asset received  differ from those of the asset(s) transferred;  The after­tax cash flows of the part of the business affected by the  transaction have changed as a result of the exchange; and  The difference in (1) or (2) is significant relative to the fair values of the  assets exchanged ­ Unrealized gains or losses on contributions to joint operations are recorded by the  contributing venturer in an “unrealized gain” or “unrealized loss” contra­asset account,  which is netted against the related asset when presented on the balance sheet. o The unrealized gain or unrealized loss balance is not presented separately on the  balance sheet Accounting for an Interest in a Joint Venture ­ There will be no acquisition differential on a newly formed joint venture (“JV”).   Acquisition differentials on joint venture interests that are purchased should be  determined, allocated, and amortized as previously discussed ­ The venturer’s proportion of unrealized upstream as well as downstream profits,  revenues, expenses, receivables, and payables with the JV are eliminated; the portion  representing the interest of the other arm’s­length venturers can be considered realized
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