Class Notes (836,128)
Canada (509,645)
York University (35,302)
Economics (1,721)
ECON 1000 (466)

The Economic Problem-lecture2.docx

15 Pages
Unlock Document

ECON 1000
Sadia Mariam Malik

The Economic Problem Production Possibilities and Opportunity Cost The  production possibilities frontier   PPF   is the boundary between those  combinations of goods and services that can be produced within the given resources and  those that cannot. • Is a simple economic model • Helps us understand how society allocates resources and decides what to produce  and how much • Illustrates the concepts of scarcity, opportunity cost, trade offs and efficiency To illustrate the PPF, we focus on two goods at a time and hold the quantities of all other  goods and services constant. There are two goods that the economy produces Assumptions: • Resources along with technology and capital are fixed • Focus on two goods at a time That is, we look at a model economy in which everything remains the same (ceteris  paribus) except the two goods we’re considering. Production Possibilities  Frontier Figure 2.1 shows the PPF for  two goods: cola and pizza.  Any point on the frontier such  as E and any point inside the  PPF such as Z are attainable. Points outside the PPF are  unattainable. As you increase the production  of good x you decrease the  production of good y because  production is fixed Production Efficiency We achieve production  efficiency if we cannot produce  more of one good without  producing less of some other  good. Points on the frontier are  efficient. Any point inside the frontier,  such as Z, is inefficient. At such a point, it is possible to  produce more of one good  without producing less of the  other good. At Z, resources are either  unemployed or misallocated. Points on the curve are efficient  points  Tradeoff Along the   PPF  • Every choice along the PPF involves a tradeoff. On this PPF, we must give up some cola to get more pizzas or give up some  pizzas to get cola. Opportunity Cost • What you give up to get something else, the amount of goods you forgo  • As we move down along the PPF, we produce more pizzas, but the quantity of  cola we can produce decreases. • The opportunity cost of a pizza is the cola forgone. • In moving from E to F,  the quantity of pizzas increases by 1 million. • The quantity of cola decreases by 5 million cans. • The opportunity cost of the fifth 1 million pizzas is 5 million cans of cola. • One of these pizzas costs 5 cans of cola. • In moving from F to E, the quantity of cola produced increases by 5 million. • The quantity of pizzas decreases by 1 million. • The opportunity cost of the first 5 million cans of cola is 1 million pizzas. • One of these cans of cola costs 1/5 of a pizza. • Note that the opportunity cost of a can of cola is the inverse of the opportunity  cost of a pizza. • One pizza costs 5 cans of cola. • One can of cola costs 1/5 of a pizza. Because resources are not  equally productive in all  activities, the PPF bows outward —is concave. The outward bow of the PPF  means that as the quantity  produced of each good increases,  so does its opportunity cost. Depends on the demand of  society Using Resources Efficiently All the points along the PPF are efficient. To determine which of the alternative efficient quantities to produce, we compare costs  and benefits. The PPF and Marginal Cost The PPF determines opportunity cost. The marginal cost of a good or service is the opportunity cost of producing one more  unit of it.  Figure 2.2 illustrates the marginal cost  of pizza. As we move along the PPF in part (a),  the opportunity cost of a pizza  increases. The opportunity cost of producing one  more pizza is the marginal cost of a  pizza. In part (b) of Fig. 2.2, the bars  illustrate the increasing opportunity  cost of pizza. The black dots and the line MC show  the marginal cost of pizza. The MC curve passes through the  center of each bar. The height of each bar shows the cost  of an average pizza in each of the 1  rd million pizza blocks. Focus on the 3  1  million pizzas. The opportunity cost of  producing that 1 million pizzas is 3  million cans of cola. So in this range,  the cost of an average pizza is 3 cans  of cola.  The dot indicates that 3 cans of cola is  the cost of the average pizza, which  over this range is the 2.5 millionth  Preferences and Marginal Benefit • Preferences are a description of a person’s likes and dislikes. • To describe preferences, economists use the concepts of marginal benefit and the  marginal benefit curve. • The marginal benefit of a good or service is the benefit received from consuming  one more unit of it. • We measure marginal benefit by the amount that a person is willing to pay for an  additional unit of a good or service. • It is a general principle that the more we have of any good, the smaller is its  marginal benefit and the less we are willing to pay for an additional unit of it. • We call this general principle the principle of decreasing marginal benefit.  • The marginal benefit curve shows the relationship between the marginal benefit  of a good and the quantity of that good consumed. Figure 2.3 shows a marginal  benefit curve. The curve slopes downward to  reflect the principle of decreasing  marginal benefit. At point A, with pizza production  at 0.5 million, people are willing to  pay 5 cans of cola for a pizza. At point B, with pizza  production at 1.5 million,  people are willing to pay 4 cans  of cola for a pizza. At point E, with pizza  production at 4.5 million,  people are willing to pay 1 can  of cola for a pizza Allocative Efficiency • When we cannot produce more of any one good without giving up some other  good, we have achieved production efficiency. • We are producing at a point on the PPF. All points on PPF are efficient because  they reflect the maximum amount of the two goods that we can produce within  our given resources. • All
More Less

Related notes for ECON 1000

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.