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ECON 2000
Mokhles Hossain

ECON2000 Class Notes Jessica Gahtan Week 1 Topic 1: Introduction ­ Difference between micro and macro economics ­ The demand and supply model ­ Market forces­ Demand and Supply Reading: Mankiw & Scarth, Chapter 1 Topic 2: Measuring Economic Activity The data of Macroeconomics  National Income Reading: Mankiw & Scarth, Chapters 2 & 3 **ALWAYS READ CHAPTERS BEFORE COMING TO CLASS** **Make sure to learn those calculus formulas Difference between Microeconomics and Macroeconomics Macroeconomics: The study of the economy as a whole Economy: A group of people interacting with each other Economic Players: households, firms, government, monetary authority, rest of the world ­ Economic agents interact with each other in the market o However, not all players interact with each other all the time Market: A group of buyers and sellers ­ Note: There CAN be interaction between players that are not considered to be part  of the market. For example, when the government gives out subsidies. Kinds of markets: 1. Product Market 2. Factor Market 3. Financial Market 4. Money Market 5. Foreign Exchange Market ­ In macroeconomics, you want to check the health of the economy o In order to do this, you need to know certain measures/ variables Variables that are relevant central to checking the health of the economy are: 1. Production 2. Income 3. Expenditure 4. Price Level/Inflation 5. Employment Time Horizon:  Long Term: Flexible price; look at economic growth  Short Term: Sticky/fixed prices; look at economic fluctuation/business cycle How can the government encourage growth­ at what cost? How do we study these concepts? We want to quantify them. ECON2000 Class Notes Jessica Gahtan 1. Observe 2. Look for important variable(s) 3. Measure 4. Missed in class 5. Propose theory to explain the factors influencing the variables. ­ A model simplifies the situation and makes assumptions ­ After you determine the two variables, decide which you’re trying to explain o “This theory explains because…” Steps for model 1. Make assumptions  2. Determine variables a. Endogenous variables­ Move along curve b. Exogenous variables 3. Restrictions  Then, test your model by plugging information into it. If your model is making  predictions (with a certain level of confidence) then is it a good one. Demand-Supply Model Assumptions: 1. Law of Demand holds true ­ Normal good ­ Price increases, Q  decreases 2. Law of Supply holds true S ­ Quantity goes up as Q  increases 3. Perfect Competition ­ Many buyers and sellers who can freely enter or exit the market ­ Invisible hand determines price ­ Market clearing model Variables Demand:  1. Price 2. Number of buyers 3. Preferences Tastes 4. Income 5. Price of related goods 6. Expectation (of future prices) Supply: 1. Price 2. Number of sellers 3. Input cost 4. Technology 5. Expectation Endogenous Variables: Price and Quantity ­ They’re the variables that your model wants to explain ­ Always shows up on axes ECON2000 Class Notes Jessica Gahtan ­ Explanatory variables *Invisible hand determines price, assume price clearing  ­ Invisible hand determines price, assume price clearing­ determine market  outcome (= the unique price and QD­ equilibrium) – don’t even need to know  quality b/c price reflects this ­ The rest of variables don’t show up – exogenous  ­ If increase income­ assuming normal good­ QD shifts right ­ Exogenous variables shift the demand curve to the right or to the left ­ Endogenous variables­ movement along the curve ­ Equilibrium changes o Shortage­ (or surplus) o Suppliers are happy because many ppl chasing few goods  Because of price increases­  ­   ­ Demand curve: QDa+bP ­ Supply curve= QS= c+dP ECON2000 Class Notes Jessica Gahtan ­ Solving a model means expressing the endogenous variables in terms of the exo  and constants ­ This eqn doesn’t inc. exogenous variables ­ Solving for price and quantity in terms of constatnts  ­ QD= QS ­ A+bP=c+dP ­ P=(a­c)/(d­b) o Use this value in demand or supply fxn – to find out ____ ­ Price has to be non­negative o SO P has to be greater than 0­  o D­ positive o B­ negative o Don’t need restriction  o C>O  ** Restriction­ has to be for a normal good GDP­ Gross Domestic Product ­  market value  ­ all the final good/services produced within an economy in a given period of a time ­ level of production in a given economy  ­ need to express in market value  o market value ­ final good­ bought by end user ­ intermediate good­ produced by firms, purchased by firms, used in the production  of other intermediate goods – or final goods ­ at end of the production process, the intermediate good is used up At the end of the process the intermediate good becomes part of the final product or  changes beyond recognition ­ Wheat can be bought as end user­ if bought by consumer ­ Don’t include intermediate goods in GDP ­ Within an economy­ location of productive activity (location specific) ­ Within a year­ only include new goods­
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