Study Guides (248,268)
Canada (121,447)
Accounting (369)
ACC 842 (2)
Guy Man (2)

Midterm Review.docx

15 Pages
Unlock Document

ACC 842
Guy Man

ACC842 Midterm Review Computing Taxable Income Net Income for Tax Purposes under Division B Less: Division C Deductions • Charitable donations [subsection 110.1(1)]  o Limited to 75% of net income o Carried forward 5 years • Dividends from taxable Canadian corporations [section 112]  o Taxable Canadian corporation or corporations doing business in Canada • Non­capital loss carryover [section 111(1)(a)] o Applied against any type of income o Back 3 years, forward 20 years • Net capital loss carryover [section 111(1)(b)] o Applied against TCG o Back 3 years, forward indefinitely  = Taxable income under Division C Integration – You pay the same amount of income tax whether you incorporate your income or  not. You pay the same amount of income tax if you pay yourself with salary or dividends. The  Small Business Deduction and the Dividend Gross up and Tax Credit are the three components  of the system of "integration" for active business income. • Dividends paid from after­tax proceeds Farm Losses • Restricted ­ only applied against farm income. Back 3 years, forward 20 • Regular farm losses ­ against any income. Back 3 years, forward 20 Capital Gain Inclusion Rates Prior to 1988 ½ 1988 and 1989 ⅔ 1990 to February 27, 2000 ¾ February 28 to October 17, 2000 ⅔ After October 17, 2000 ½ Adjust to today’s inclusion rate. Loss Carryovers: Back 3 years, forward indefinitely  Allowable Business Investment Losses (ABIL’s) • Capital losses from disposition of shares or debt in a qualified small business corporation  (QSBC) • Same inclusion rates as allowable capital losses, but deductible from any income Corporation Types: • CCPC: private, not controlled by a non­resident or public company o If 50% ownership non­resident, still CCPC, because 50% not control • Private: Not controlled by public company • Public: Listed shares on designated stock exchange in Canada 1 Corporate Tax Rates – Part I Tax • General federal rate: 38% • Adjustments available: o Tax rate reduction for corporations o 10% abatement from federal tax payable  Allows imposition of provincial tax  Reduced abatement if branches in other countries • Salaries/wages per province • Gross revenue per province  (% Gross Revenue + % Salaries) x Taxable Income  Multiply allocated income by 10%  o Small business deduction and M&P deduction for certain corporations o General rate reduction (GRR) o Foreign tax credits, and o Other tax credits Tax Calculation General Federal Tax 38% Less: Federal Abatement (10%) Net Federal Tax 28% Less: Federal Tax Reduction* (13%)    *SBD/GRR/MPP Basic Federal Tax (BFT) 15% Provincial Tax 13% Effective Total Tax 28% Dividend Gross­Up and Credit Non­Eligible Eligible Gross­Up 25% (18% in 2014) 38% Federal DTC 16.67% (13% in 2014) 20.7% Non­Eligible • Active business income from CCPC’s eligible for SBD • Dividends from investment income of CCPC’s Eligible • Active business income of CCPC’s not eligible for SBD • Dividends from public companies and resident corporations  Small Business Deduction 17% of the least of: a) Net Canadian active business income; b) Taxable income earned in Canada less foreign­source income estimated as the sum of: a) Foreign­source investment income, estimated as 100/28 times the foreign tax  credit on foreign non­business income, excluding the additional refundable tax on  investment income, b) Foreign­source business income, estimated as 4 times the foreign tax credit on  foreign business income, and 2 c) Taxable income exempt from Part 1 tax by reason of an enactment of parliament;  and c) The business limit ($500,000) less any portion allocated to associated corporations SBD is phased out for large corporations – limit of $500,000 is reduced by $1 for every $10 of  income in excess of $10 million. Fully clawed back at $15 million A x B $11,250 A = Corporation’s business limit for the year B = 0.225% x (D ­ $10 million) D = Corporation’s, or associated group’s total taxable capital employed in Canada from previous  year General Rate Reduction 13% of: Taxable Income……………………………….………………..…XXX (1) Less: Income eligible for the SBD….........XXX (2)           Aggregate Investment income    + XXX (3)      (XXX)(2) + (3) = (4) NET                                                        XXX  (1) – (4) = (5) 13% of  (5) = General Rate reduction • Takes out the income under SBD and investment income and charges rest at GRR Active Business Income (ABI) • Any business other than specified business or personal service business income • Includes adventure in the nature of trade • Includes interest from short­term investments of surplus cash or on AR • Specified Business Income (SBI) o Income from property (interest, dividends, rents, royalties) o Unless: credit union/equipment leasing; corporation has more than 5 full­time  employees; associated company provides more than 5 full­time employees • Personal Service Business (PSB) o Individual who performs services on behalf of the corporation, regarded as  employee who receives the services, and individual or related person owns 10%  or more of the issued shares of any class o Unless: corporation has more than 5 full­time employees; services provided to  associated corporation • Deemed ABI ­ s.129(6) o When property income in one corporation was deducted in arriving at the ABI of  an associated corporation. For SBD purposes, property income in ABI o Prevents conversion of ABI into investment income for Refundable Part I Tax Part IV Tax on Dividends • 33 1/3% tax on recipient corporation o Inter­corporate dividends from taxable Canadian corporations and foreign  affiliates not taxable under Part I o Dividends from non­connected corporations 3 o Dividends from connected corporations not taxed under Part IV in the recipient  corporation unless the dividend gave rise to a dividend refund  Investment Income  • Taxed an additional 6.67% and no SBD – Additional Refundable Tax o Prevents incorporation as means of deferring taxes on investments  • Taxes: 38% federal, 10% abatement, 6.67% ART, 13% provincial tax = 47.67% assumed  • When corporation pays dividend, subject to 26.67% refund  o 46.67% ­ 26.67% = 21% effective tax • Portfolio Dividend  o Pay 33.3% Part IV refundable tax – when dividend paid to shareholder  26.67% + 6.67% ­ approximate tax on individual top bracket o If dividend from connected corporation, Part IV tax limited to recipient’s share of  the payer’s dividend refund   A owns 40% of B and the corporations are connected. B pays A $2,000  dividend and it got a $100 dividend refund. Part IV tax is limited to A’s  share of B’s refund  A’s Part IV tax = 40% x $100 = $40 • Refundable taxes tracked in Refundable Dividend Tax on Hand (RDTOH) account o “Pre­paid taxes” o Dividend refund is lesser of RDTOH and ½ of taxable dividends paid • Specified Investment Business (SIB) ­ s. 125(7) o Canadian dividends ­ s.112 o Aggregate Investment Income (AII)  Canadian investment income (interest, rent, royalties, TCG, but not  dividends) plus: foreign investment income (interest, rent, royalties, TCG  and dividends) minus: net capital losses  Subject to ART  Total of 26 2/3% of tax paid on AII by CCPC’s is potentially refundable as  dividend refund Additional Refundable Tax (ART) 6 ⅔% × the lesser of: a) Aggregate investment income, and b) Taxable income minus the amount eligible for SBD Aggregate Investment Income (AII) is: • Net taxable capital gains for the year, • Less: Net capital losses deducted under Div. C • Plus: Income from property (Canadian and foreign) • Less: Dividends deducted under Div. C • Less: Losses from property (Canadian and Foreign) Dividend Refund Lesser of: a) ⅓ of all taxable dividends paid in the year, and b) The corporation’s RDTOH at the end of the year • Cannot get more back than you pre­paid, so limited to RDTOH 4 Refundable Portion of Part I Tax • Amount added to RDTOH • Lesser of: A. 26 ⅔% x AII  Less: non­business FTC  Minus: 9⅓% x foreign investment income B. 26 ⅔% x (taxable income less the total of: ) • The amount eligible for SBD • 100/35 x non­business FTC • 4 x business FTC C.  Part I Tax • Formula ensures that refundable tax is not calculated on foreign income (since no  Canadian taxes were paid on it) and you get a foreign tax credit (FTC) Refundable Dividend Tax on Hand (RDTOH) • Accumulates: o Refundable portion of Part I tax o Part IV tax paid on taxable dividends o Less: Dividends Refunded • Dividend refund when dividends paid to shareholders •  $1 refund for every $3 of taxable dividends pa d Associated Corporations • Small Business Deduction (SBD) must be shared amongst associated corporations • Related Persons ­ s.251(2) o Individuals: blood relation; marriage; adoption. Does not include aunts, uncles,  cousins, nephews, nieces o Corporations: based on de jure (legal) control – majority of voting shares • Associated corporations – s.256(1) o When one company controls the other or both companies controlled by same  person or group of persons o 256(1)(a) One corporation directly or indirectly controls another o 256(1)(b) Two corporations controlled directly or indirectly by the same person or  group of persons o 256(1)(c) One corporation controlled directly or indirectly by a person who is  related to someone who controls another corporation, and the person has no less  than 25% of the issued shares of any class (other than a specified class) o 256(1)(d) One corporation is controlled directly or indirectly by a person who is  related to each member of a group that controls another corporation, and that  person has no less than 25% of the issued shares of any class (other than a  specified class) o 256(1)(e) One corporation controlled by a related group and each member of the  group was related to all of the members of a related group that controlled another  corporation. One or more persons who are members of both related groups must,  alone or together, have no less than 25% of the issued shares of any class (other  5 than a specified class) o De facto control ­ s.256(5.1)  Direct/indirect influence   Ex: 49% of shares, but 51% is widely held o De jure (legal) control  Over 50% of voting shares  Right to majority of votes in election of Board of Directors o Deemed control ­ s.256(1.2)  A owns 60% of B, which owns 55% of C. A has 33% ownership in C  Parents of children under 18 deemed to own the shares • Unless can be proven that child manages business affairs without  significant influence 256 (1.3)  If stock options owned, deemed to be in same position as exercised 256  (1.4)  Person deemed to be related to themselves if own shares in 2 or more  corporations 256 (1.5) o Deemed associated ­ s.256(2)  Two corporations not otherwise associated, who are both associated with a  third corporation, are then deemed associated  Third corporation can elect not to be associated, but does not get SBD  If election not made, SBD must be shared between all 3 corporations o Anti­avoidance provision ­ s.256(2.1)  Deemed to be associated if main reason for separate existence is for tax  purposes  *Owns not less than 25% of the issued shares of any class, other than a specified class of the  capital stock of other corporation • Related Corporations o 251(2)(c)(i) If one person controls both corporations o 251(2)(c)(ii) One person controls a corporation and he is related to someone who  controls another corporation o 251(2)(c)(iii) One person or related group controls a corporation, and that person  or a member of the related group is related to any member of a related group of  another corporation 6 o 251(2)(c)(iv) One person or related group controls a corporation and that person  or member of related group is related to each member of an unrelated group that  controls another corporation  Mom controls A, Son has 50% of B, Brother has 50% of B o 251(2)(c)(v) Any member of a related group that controls one corporation is  related to each member of an unrelated group that controls the other corporation o 251(2)(c)(vi) Two corporations each controlled by unrelated groups, and one  member of a group is related to each member of the other group • Connected Corporations o Corporation controlled by another corporation, or o Shares held by another corporation are more than 10% of voting shares and 10%  of FMV of all issued shares  Corporate Income Types Federal Marginal Tax Rates 7 Ways to Get Money Out Of Company 1. Salary o Must be paid within 180 days after year­end o Individual eligible for CPP and RRSP contributions o Must be reasonable for duties performed   Especially if family members employed – pay same as third party 2. Dividends paid on shares 3. Rent and Interest paid to shareholders 4. Employee Benefits 5. Loans to Shareholders Non­Arm’s Length Accruals • If unpaid by end of second taxation year: o Add unpaid amount to company’s income in third taxation year o File election to deem the amount paid to person on first day of taxation year and  loan amount back to company  Shareholder Benefits ­ s.15(1) • Are benefits provided qua shareholder or qua employee? o Shareholder benefits cannot be deducted if they did not help earn income • Does not include: o Paid­Up Capital (PUC) reduction, redemption or acquisition o Dividend or stock dividend o All owners of common shares having right to acquire common shares o Conversion of contributed surplus under s.81(1)(c.3) • Most likely treatment: income inclusion for shareholder, denial of expense for  corporation  Shareholder Loans – s.15(2) • Designed to prevent deferral of tax by taking loan from company o Do not apply to corporate shareholders  • Applies to shareholder or related person (ex: sister of owner) • Any repayment of loan will be deductible in year paid ­ s.20(1)(j) • If principal amount of loan is not included in income, there will be a deemed interest  benefit under s.80.4(1) for employees and under s.80.4(2) for shareholders • Principal of loan must be included in income. Exceptions: o Debt repaid within 1 years of the corporation’s fiscal year in which debt arose ­  s.15(2.6) o Money lent in ordinary course of business, given that there were bona fid
More Less

Related notes for ACC 842

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.