Study Guides (247,973)
Canada (121,209)
QMS 102 (91)
Midterm

ACC100 – Midterm Notes.docx

12 Pages
156 Views
Unlock Document

Department
Quantitative Methods
Course
QMS 102
Professor
Armand Gervais
Semester
Fall

Description
ACC100 – Midterm Notes  Chapter 1:  Sole Proprietorship – 1 owner, unlimited liability  Partnership – two or more owners, unlimited liability  Corporation – many owners, ownership based on shares organized under province or  federal government liability  Business Activities  Financing – raising funds  Investing – buying selling land, building, equipment (long term) Operating – selling goods services (short term)  What is accounting? A system and process for identifying, measuring, analysis, summarizing, reporting,  economic information about an entry and an entity Financial Statements  Are reports from management to the external users, which summarize how the company  performs during the period 1. Income Statement ­ Reports the results of operation for a specific period of time (revenue, expenses,  net income)  2. Retained Earnings ­ Reports the change in retained earnings for a specific period of time (net  income, dividends) 3. Balance Sheet ­ reports the financial position at a specific time (assets, liabilities, share holders) Key Elements of Income Revenue –  • Inflows in exchange for providing goods or services • Revenue recognized – revenue should be recognized when earned (good  delivered, service performed)  • Ex. Sales, fees, commissions, rent, interest Expense – • Outflows representing resources consumed in providing goods and services • Matching; expenses s/b matching to the revenue they helped to generate • Ex. Costs of goods sold, salaries and wages, amortization  Statement of Retained Earnings  • Calmative  • All the next income from the prior year LESS dividends  Balance Sheet  • A snap shot (point in time) of “financial position” • Assets – anything benefiting you (cash, A/R, building, land, ect…) • Liabilities • Shareholder Equity Accounting Equation  A =  L + SHE Chapter 2 Qualitative Characteristics Understandability – To whose willing to take time to understand it Relevance – Has capacity to make a difference  Reliability – Represents what it is suppose to  Verifiability – Free from error Represent able Faithfulness – Info actually corresponds to an event  Financial Statement Assumption  Economic Entity Concept – Each entity has its own books, records and financial  statements that are separate from the owners Cost Principle – Records assets at the cost paid to acquire them; continue to value the  assets at historic costs  Going Concern – Assume business will continue indefinitely for the foreseeable future;  justifys use of historical costs  Monetary Unit – How we measure income (Ex. Canadian dollar, Japanese Yen, Mexican  peso) Time Period Assumption – Assume it is possible to break up an entitys earning in discrete  time periods (a month, quarterly, yearly) Balance Sheet • Snapshot of a company’s financial position at a point of time  • A = L + SHE • To improve information Assert:  • Owned by a company;  • Physical good or legal right;  • Future economic benefit • Ex. Cash, accounts receivable, inventory • Current: expected to be concerted into cash or sold / used up / consumed in the  business within the year of the balance sheet date (MUST be listed in order of  liquidity) • Long Term: expected to be converted into cash or sold / used up / consumed in  the business over more than one year Liability: • Owed to outside parties; • Due at a future date; • Paid in cash or goods in service • Current: Obligations that are to be settled within a year of the B.S. date • Long Term: Obligations that are to be settled beyond one year of the B.S. date Shareholders Equity: • Contributed by shareholders; • Made up of two accounts (preferred shares and common shares) • Revenue: Earned when: goods delivered, service provided • Expenses: The cost of the assets consumed or the costs of services used Chapter 3 External vs. Internal Events  External: Interactions between entity + outside environment  Internal: Interactions within entity Events vs. Transactions ­ If event is measurable and realized, then it is a transaction What info do we need in order to determine if an event is a transaction?  – Whether or not it is realized (past tense) and measurable  How do we know whether it is external transaction or not?  – Generally external transactions result in a source document  Source Documents  • Purchase invoice • Sales Invoice  • Payroll records • Cash register tape • Cheques • Shipping documents   – Expenses decrease retained earnings  Four Types of Transactions in Accounting  1. Sales on account – 2. Purchase on accounts –  3. Cash receipt  4. Cash payment  Accounts  • Records for each individual asset, liabilities, revenue, expense, and components of  owners equality  Chapter 4, Part A Recognition & Measurement  Recognition: Formally recording an item in the financial statement of an entity  Measurement: Cash vs. Accrual Basis Accounting  Cash: Records revenue when cash is received (cheque, credit cards or cash) ; records  expense when cash is paid (usually by cheque in business) Accrual: Records revenue when it is earned and records expenses when incurred (receive  goods)  – Over time, net income is equal when comparing cash vs. accrual based accounting Time Period Assumption: – A month or a year is artificial because of the going concern assumption  a – If a transaction straddles different time periods we have to decide in which period will  we record the transaction  Unearned Revenue – Cash received before revenue is earned (ie. Rent collected in advance, gift cards) Chapter 4, Part B Summary of Unearned Adjusting Entries  • Always have an initial entry  • Always have a unearned revenue balance  • A • A Steps In the Accounting Cycle 1. Collect + analyze info. 2. Journalize transactions 3. Post JE’s to general ledger 4. Records + post AJE’s 5. Prepard fiancial statements  6. Close the accounts  Types of Adjusting Entries  • All recognized revenue or expenses before or after cash is exchanged  • Accrued asset (revenue) • Accrued liability (expense) Accrued Asset  – Revenue earned before cash is received  – Record revenue ( + corre
More Less

Related notes for QMS 102

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit