Study Guides (248,166)
Canada (121,357)
Business (1,240)
BU127 (49)

Chapter 8 Notes - Accounting .docx

8 Pages
Unlock Document

Justin Smith

Chapter 8: Reporting and Interpreting Cost of Sales and Inventory  Understanding the Business: ­ Roles of the Accounting System:  o Provide accurate information o Provides up to date information o Provides information to help protect assets  ­ Primary Goals of Inventory Management  o Provide sufficient quantities of high­quantity inventory o Minimize the costs of carrying inventory  Nature of Inventory and Cost of Sales: Items Included in Inventory: ­ Inventory: tangible property held for sale in the normal course of business or used in  producing goods or services for sale ­ reported on the statement of financial position as a current asset  ­ types of inventory held depend on the characteristics of the business ­ merchandisers: companies that do not manufacture the product’s they sell, but purchase  those products then sell them to customers ­ wholesale merchandisers: distribute products to retail merchandisers for resale to  customers through retail stores  ­ Merchandisers(wholesale or retail businesses) hold the following:  o Merchandise inventory: includes goods held for resale in the ordinary course of  business, usually acquired in finished condition and are ready for sale without  further processing  ­ Manufacturing business hold the following types of inventory:  o Raw materials inventory: acquired by purchase, growth, or extraction, include  items required for the purpose of processing into finished goods, included until  used when they become work­in­process inventory  o Work­in­process inventory: goods in the process of being manufactured but not  yet complete  o Finished goods inventory: manufactured goods that are complete and available  for sale  Costs Included in inventory Purchases:  ­ goods in inventory are recorded in conformity with the cost principle  o cost principle: cost principle requires that inventory be recorded at the price paid  or the consideration given  o include all costs incurred to bring the asset to useable or saleable condition   invoice price  freight  inspection costs  preparation costs  ­ primary basis is cash equivalent cost which is either price paid or consideration given to  acquire an asset  Flow of Inventory Costs:  Flow of inventory for merchandisers (wholesalers and retailers): ­ when merchandise is purchased ▯ the merchandise inventory account is increased  ­ when goods are sold  ▯ merchandise inventory is decreased and cost of sales is increased  ­ merchandise purchases (purchasing/production activities)  ▯merchandise inventory  (inventory on statement of financial position)  ▯cost of sales  (expense on the income  statement)  Flow of inventory costs for manufacturers: 1. raw materials (also called direct materials) must be purchased  2. as materials sued in production, cost removed from the raw materials inventory and  added to the cost of the work­in­process inventory  3. when goods complete and ready for sale, related amounts in work­in process move to  finished goods inventory  4. when finished goods sold, cost of sales increases and the costs in the finished goods  inventory decreases  ­ raw materials purchases ▯  raw materials inventory +direct labour costs + factor  overhead costs ▯  work­in­process inventory▯  finished goods inventory▯  cost of sales ­ direct labour: refers to the earnings of employees who work directly on the products be Nature of Cost of Sales: ­ cost of sales (COS) is directly related to sales revenue  ­ sales revenue: number of units sold multiplied by the sales price  ­ cost of sales: number of units multiplied by their unit costs (includes all costs of the  merchandise purchased or the finished goods sold during the period) ­ cost of goods available for sale = beginning inventory + purchases  ­ goods available for sale – ending inventory = cost of sales   ­ cost of sales equation: Beginning inventory +purchases – ending inventory = cost of  sales  ­ ending inventory: statement of financial position  ­ cost of sales: income statement  Internal Control of Inventory: ­ after cash, inventory is the asset second­most vulnerable to theft ­ efficient management of inventory to avoid cost of stock­outs and overstock situations  crucial to the profitability of most companies ­ number of control features focus on safeguarding inventories and providing up­to­date  information for management decisions, following most important: o separation of responsibilities for inventory accounting and physical handing of  inventory  o storage of inventory in a manner that protects it from theft and damage o limiting access to inventory to authorized employees o maintaining perpetual inventory records  o comparing perpetual records to periodic physical counts of inventory  Perpetual and Periodic Inventory Systems:  ­ to compute  cost of sales: o beginning inventory o purchases of merchandise or additions to finished goods during the period o ending inventory  ­ amount of costs of sales and ending inventory can be determined by using one of two  different inventory systems: perpetual or periodic   ­  Perpetual Inventory System:  o Detailed record is maintained, recording each purchase and sale/for each type of  merchandise stocked showing:  Units and cost of the beginning inventory  Units and cost of each purpose  Units and cost of the goods for each sale   Units and cost of the goods on hand at any point in time o Provides up­to­date inventory records o Provides up­to­date cost of sales records  o Provides more timely information on inventory quantities and costs o Beginning Inventory (Carried over form prior period) o Add: Purchases (Accumulated in the inventory account) o Equals: Cost of Goods Available for Sale o Less: Ending Inventory (Perpetual record updated at every sale) o Cost of Sales (Measured at every sale based on perpetual record) ­  Periodic Inventory System:  o ending inventory and cost of sales are determined at the end of the accounting  period based on a physical count  o cost of sales is calculated using the cost of sales equation  o inventory purchases are debited to a temporary account called purchases  o revenues are recorded at the time of each sale, however, the cost of sales is not  recorded, until after the inventory count is completed  o at all other times, companies using periodic, must estimate the value of inventory  on hand  o preferred because more relevant information for inventory management decisions  and internal control procedures have gained more importance with recent  legislation to certify quality of systems o Beg. Inventory (carried over form prior period) o Add: Purchases (accumulated in the Purchases account) o Equals: Cost of Goods Available for Sale o Less: Ending Inventory (Measured at end of period by physical inventory  count) o Cost of Sales (Computed as a residual amount at end of period) ­ decision to pick system based primarily on management’s need for timely information for  use in operating decisions and on the cost of the perpetual system  Comparison of Periodic and Perpetual Systems: Transactions Perpetual: ­ Merchandise purchased from supplier on account  o Inventory – Debit  o Trade Payables – Credit ­ Merchandise returned to supplier o Trade Payables –Debit o Inventory – Credit  ­ Merchandise sold to customer on account:  o 1. Trade Receivables – Debit (recorded at retail) o 1. Sales – Credit  o 2. Cost of Sales – Debit (recorded at cost) o 2. Inventory – Debit  ­ Merchandise returned by customer o 1.Sales Returns and Allowances – Debit (Recorded at retail) o 1.Trade Receivables ­ Credit o 2. Inventor
More Less

Related notes for BU127

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.