Study Guides (247,995)
Canada (121,213)
York University (10,190)
Economics (643)
ECON 1000 (223)

ECON Chapter 11.docx

13 Pages
Unlock Document

ECON 1000
Sadia Mariam Malik

Chapter 11­Outputs and Costs Decision Time Frames The firm makes many decisions to achieve its main objective: profit maximization. All decisions can be placed in two time frames: • The short run • The long run • The big picture • A firm’s production costs depend on the freedom to choose all inputs. In short run,  there is less flexibility in terms of choosing the quantity of inputs. Many inputs  particularly firm’s plant is fixed in the short run. Firms need time to buy new  plants or sell off the existing ones. In long run, firms have more time and  flexibility to make any change in inputs.     • 1. Long­run flexibility enables firms to produce at a lower cost than is possible in  the short run when some inputs are fixed. • Where we are heading? We want to be able to predict firm’s decisions. To do so,  we need to know about the influences on their costs and revenues. • 1. Cost conditions are similar for all firms. That’s what we study here. • 2. Revenue conditions depend on the market constraints. That’s what we study in  the three chapters that follow. The Short Run The short run is a time frame in which the quantity of one or more resources used in  production is fixed. For most firms, the capital, called the firm’s plant, is fixed in the short run. Other resources used by the firm (such as labor, raw materials, and energy) can be  changed in the short run. The short run is therefore characterized by less flexibility and freedom to choose the  quantity of all inputs.  The Long Run The long run is a time frame in which the quantities of all resources—including the plant  size—can be varied. The long run is therefore characterized by more flexibility and freedom to choose the  quantity of all inputs.  A sunk cost is a cost incurred by the firm and cannot be changed.  If a firm’s plant has no resale value, the amount paid for it is a sunk cost. Sunk costs are irrelevant to a firm’s current decisions. Short­Run Technology Constraint Technology refers to the relationship between inputs and output. To increase output in the short run, a firm must increase the amount of inputs employed. Three concepts describe the relationship between output and the quantity of labor  employed: 1. Total product 2. Marginal product 3. Average product Product Schedules • Total product is the total output produced in a given period. • The marginal product of labour is the change in total product that results from a  one­unit increase in the quantity of labour employed, with all other inputs  remaining the same. • The average product of labour is equal to total product divided by the quantity of  labour employed. Table 11.1 shows a firm’s product schedules. As the quantity of labour employed increases:  Total product increases.   Marginal product increases  initially but eventually  decreases.   Average product increases  initially but eventually  decreases. Product Curves Product curves are graphs of the three product concepts that show how total product,  marginal product, and average product change as the quantity of labour employed  changes. The total product curve is similar to  the PPF.oduct Curve Figure 11.1 shows a total product  curve.arates attainable output levels  from unattainable output levels in the  The total product curve shows how  total product changes with the quantity  of labour employed.                               Marginal Product Curve Figure 11.2 shows the marginal product of labour curve and how the marginal product  curve relates to the total product curve. The first worker hired produces 4 units of output. The second worker hired produces 6 units of output and total product becomes 10 units. The third worker hired produces 3 units of output and total product becomes 13 units. The height of each bar measures the marginal product of labour. For example, when labour increases from 2 to 3, total product increases from 10 to 13,  so the marginal product of the third worker is 3 units of output.   To make a graph of the marginal  product of labour, we can stack  the bars in the previous graph  side by side. The marginal product of labour  curve passes through the mid­ points of these  bars. Almost all production processes  are like the one shown here and  have: ­ Increasing marginal  returns  initially  ­DDiminishing Marginal Returns Eventually  Increasing marginal returns arise from  returns eventually When the marginal product of a worker is  increased specialization and division of  less than the marginal product of the  labour. Increasing Marginal Returns nal product of  Diminishing marginal returns arises  Initially ecreases.  from the fact that employing additional  units of labour means each worker has  When the marginal product of a ing marginal  less access to capital and less space in  worker exceeds the marginal  which to work.  product of the previous worker,  the marginal product of labour  Diminishing marginal returns are so pervasive that they are elevated to the status of a  “law.” The law of diminishing returns states that: As a firm uses more of a variable input with a given quantity of fixed inputs, the marginal  product of the variable input eventually diminishes. Average Product Curve Figure 11.3 shows the average  product curve and its relationship  with the marginal product curve. When marginal product exceeds  average product, average product  increases. When marginal product is below  average product, average product  decreases. When marginal product equals  average product, average product is  at its maximum. Short­Run Cost To produce more output in the short run, the firm must employ more labour, which means  that it must increase its costs.  We describe the way a firm’s costs change as total product changes by using three cost  concepts and three types of cost curve:   Total cost   Marginal cost   Average cost Total Cost  A firm’s total cost (TC) is the cost of all resources used.  Total fixed cost (TFC) is the cost of the firm’s fixed inputs. Fixed costs do  not change with output.  Total variable cost (TVC) is the cost of the firm’s variable inputs.  Variable costs do change with output.  Total cost equals total fixed cost plus total variable cost. That is:  TC = TFC + TVC  Figure 11.4 shows a firm’s total cost  curves. Total fixed cost is the same at each  output level. Total variable cost increases as  output increases. Total cost, which is the sum of TFC  and TVC also increases as output  increases. The total variable cost curve gets  its shape from the total product  curve Notice that the TP curve becomes  steeper at low
More Less

Related notes for ECON 1000

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.