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Complete Principles of Economics I/Microeconomics Notes Part 4 - Got 93% in the course!

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ECON 1131

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Microeconomics Notes: Chapter 4 Keely Henesey Price Elasticity of Demand: ­  Price Elasticity of De : measures sensitivity of consumers to price changes o  Midpoint Formula  : eliminates “up vs. down” problem in calculating  elasticity (elasticity is different when price rises and falls over the same  interval) ∆Q D [( D1 D2/2] Ed= ∆P [(P1+P2)2 ] o Why percentages?  Avoids arbitrary affect of unit­choice on result  Allows comparison between different products • $10,000 car goes up $1; $1 soft drink goes up $1 • Price changed by the same amount BUT the car’s price  went up .01% while the soft drink’s went up 100% o Why absolute value?  Present absolute value of the elasticity coefficient to avoid  ambiguity (confusing to sa[ d=−4>E =−d ] ) Ed Change∈∆ P yields Type … → Consumers… Microeconomics Notes: Chapter 4 Elastic Demand E d1 Bigger Change∈∆Q Responsive to ∆ P Inelastic Demand E d1 Smaller Change∈∆Q Unresponsive to ∆ P Unit­Elasticity E d1 Equal Change∈∆Q Demand  Type E d … Consumers… Curve… Perfectly Elastic Demand E d∞ Horizontal Line Completely Responsive to ∆ P Perfectly Inelastic Demand E =0 Vertical line Completely Unresponsive to  d ∆ P ­  Total Revenue (TR) : total amount a seller receives from sale of profit in a  specific time period   TR=P×Q] o Graphically, TR is represented by the  P×Q  rectangle lying below a  point on a demand curve ­  Total­Revenue Test :  Price Increase Price Decrease Type Results In… WHY? Results In… WHY? Elastic Lower Q SOLDmore than  Higher QSOLDmore than  TR Decrease offsets higher P TR Increase offsets lower P Inelastic Lower Q SOLDdoesn’t  Higher QSOLDis unable to  TR Increase offset higher P TR Decrease offset lower P Unit­Elastic Losses due to lower  Gains due to higherSOLD  TR is Constant Q SOLDare exactly offset TR is  are exactly offset by  by gains due to higher P Constant losses due to lower P ­ Price elasticity varies over different price ranges along the same linear demand  curve and is usually… o More Elastic Towards Upper Left  % Change in Q is Large (because Q 1is small)  % Change in P is Small (because P1 is large) Microeconomics Notes: Chapter 4  ∴(Relatively Large)/(Relatively Small)=¿  Large E d o Less Elastic Towards Lower Right  % Change in Q is Small (because Q  1s large)  % Change in P is Large (because P 1is small)  ∴(RelativelySmall)/(Relatively Large)=¿  Small E d ­ Slope is NOT a Sound Basis for Judging Elasticity o Slope is computed from absolute changes in price and quantity o Elasticity involves relative changes in price and quantity ­ A Linear Demand Curve Has… constant slope and varying elasticity ­ Total Revenue Curve TR… slopes upward, reaches a maximum, then slopes  downward ­ Determinants of Price Elasticity of Demand: o Substitutability (more substitutes, more elastic) o Proportion of Income (higher price relative to consumers’ incomes, more  elastic) o Luxuries Vs. Necessities (luxuries are more elastic) o Time (more elastic in long run as consumers adjust to price changes) ­ Applications of Price Elasticity of Demand: o Demand for Farm Products is Highly Inelastic  ∴  …  Large crop yields tend to depress prices and TR of farmers  Policymakers restrict output to achieve higher TR for farmers o Government Seeks to Taxes Goods with Inelastic Demand b/c …  Higher taxes on inelastic goods bring in more revenue (while  higher taxes on elastic goods bring in less) o Decriminalization of Illegal Goods: (effect of decreased prices)  Supporters: addicts’ demand is highly inelastic,  • ∴  consumption would increase only modestly Microeconomics Notes: Chapter 4  Opposition: due to occasional users (buy when prices are low,  abstain/substitute when prices are high), demand IS elastic,  • ∴  consumption would vastly increase Price Elasticity of Supply: ­  Price Elasticity of Supp : measures sensitivity of producers to price changes o  Midpoint Formula  : same as “d ” except DQ ” is now SQ ” E s Type
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