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Complete Principles of Economics I/Microeconomics Notes Part 9 - Got 93% in the course!

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ECON 1131
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Microeconomics Notes: Chapter 10 Keely Henesey An Introduction to Pure Monopoly: −  Pure Monopoly Characteristics : o Single Seller o No Close Substitutes o Price Maker  ▯firm controls total quantity supplied which gives them  considerable control over price o Blocked Entry  ▯barriers may be economic, legal, technological, etc. o Nonprice Competition  ▯product may be standardized (PR advertising) or  differentiated (advertise product’s attributes) −  Examples   ▯rare, sometimes government­owned/­regulated public utilities o “Near­Monopolies”  ▯single firm has bulk of sales (Intel, etc.) Barriers to Entry: −  Barriers to Entry : factors that prohibit firms from entering industry o Pure Monopoly  ▯strong barriers (block all competition) o Oligopoly  ▯weaker barriers (block most competition) o Monopolistic Competition  ▯still weaker barriers (block some) o Pure Competition  ▯absence of any effective barriers (block none) −  Four Most Prominent Barriers to Entry : o Economies of Scale: if economies of scale are extensive, only a few or a single  large firm can achieve low ATC  When LR­ATC is declining, only a monopolist can produce output at  minimum total cost • THUS: new firms are undercut/forced out of business because  monopolist can sell/make profit at lower cost   Natural Monopoly : if market demand curve intersects LR ATC where  it is still declining • WHY? If firm sets price where demand crosses LR­ATC, lower  price than if industry were more competitive • Gov’t often regulates prices to ensure that the natural monopoly  doesn’t charge above the minimum ATC o Legal Barriers: government creates by awarding patents/licenses   Patent : exclusive right of inventor to use his/her invention • Protects inventor but also provides monopoly position • World’s Nations Uniform Patent Length: 20 years • Patents expire, but monopoly may be self­sustaining o Firms get patents through purchase/R&D o Profit from patent can finance research to develop new  patentable products   Licenses : government’s method of limiting entry • Ex. radios, television stations, number of taxi cabs • Gov’t may “license” itself to create public monopoly o Ex. lotteries, only state­owned stores can sell liquor o Ownership or Control of Essential Resources: use of private property as an  obstacle to potential rivals Microeconomics Notes: Chapter 1  Control over essential resource  Existing sports leagues have contracts with best players/leases on major  stadiums  ▯Difficult for new leagues to be created o Other Strategic Barriers: monopolists may “create entry barriers” in response  to attempts of entry (slashing prices, stepping up ads, etc.) Monopoly Demand: − Three Assumptions For Building Pure Monopoly Model: o Patents, economies of scale, & resource ownership secure firm’s monopoly o No unit of government regulates the firm o Firm is a single­price monopolist (same price for all units of output) − Market Demand  ▯main disparity between pure monopolist/competitive seller o  Purely Competitive Seller : demand is different for firm than industry   Firm’s demand is perfectly elastic [price taker; sells at market price] • MR is constant; MR = Market Price  Industry’s demand curve (market demand curve) is down­sloping  o  Pure Monopolist : firm IS the industry; same demand curve for each  Demand curve is down­sloping because it is the market demand − Three Implications of the Pure Monopolist’s Down­Sloping Demand Curve: o Marginal Revenue is Less Than Price (MR curve is below demand curve)  WHY  ▯Monopolist must charge a lower price to increase sales  Declining MR means that TR increases at a diminishing rate Graph Phase 1 Phase 2 Phase 3 MR Positive & Decreasing MU = 0 Negative & Decreasing TR Increasing at Diminishing RateMaximum Decreasing o Monopolist is a Price Maker   Any change in monopolist’s output will cause a change in price o Monopolist Sets Prices in Elastic Region of Demand   Remember : [elastic dem,T▯R] &[inelastic dema,T▯R]  To Get Into Inelastic Regi ▯R an ▯C, thus less profit • WHY  ▯monopolist wil  ▯(which  ▯R  because there is  inelastic demand) O ▯utput (which always me ▯C) Output & Price Determination: − Assumption: monopolist has same cost structure as purely competitive firm o WHY  ▯allows comparison of price/output decisions between the two − OUTPUT  ▯up to output where  MR = MC (if production is preferable to closing) − PRICE  ▯price denoted by the demand curve at the output where MR = MC o Price — ATC = Per­Unit Profit (or loss)  o (Per­Unit Profit)(Output) = Total Economic Profit (or loss)  OR: (Pri  ▯ utput) — (A  ▯ utput) − Supply Curve: o Purely Competitive Firm’s Supply Curve: portion of MC curve that lies above  the AVC curve Microeconomics Notes: Chapter 1  WHY  ▯MR = P in pure competition and firm produces output where  MR = MC and the price at this point is equal to MR o Pure Monopolist’s Has NO Supply Curve (  WHY  ▯There is no single price associated with each level of output  Like competitive firms, monopolist produces where MR = MC, but  MR   P  (= ATC ) PM > MC  ▯Buyers value extra units of this product  Way 
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