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Complete Principles of Economics I/Microeconomics Notes Part 10 - Got 93% in the course!

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ECON 1131
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Microeconomics Notes: Chapter 11 Keely Henesey Monopolistic Competition: −  Monopolistic Competition :  o  Relatively Large Number of Sellers Results In :  Small Market Shares (limited control over market price)  No Collusion (unlikely due to large numbers)  Independent Action (each firm can make decision without consideration of  rival­firm reactions) o  Differentiated Products :   Physical/Qualitative Differences  Service/Conditions Surrounding Sale of Product (helpfulness of clerks, reputation for  servicing or exchanging, prestige, etc.)  Location/Accessibility of Stores Selling Product (convenience)  Brand Names/Packaging (trademarks, celebrity connection)  Some Price Control (within limits, buyers will pay more for preferences) o  Relatively Easy Entry/Exit :  Only Potential Barrier  ▯financial due to need to develop/ advertise  differentiated product o  Advertising :  Expense/effort of differentiation is wasted if consumers aren’t aware   Goal of Nonprice Competition  (differentiation/advertising)  ▯make price less  of/differences more of a factor in consumer purchases • If Successful  ▯demand increases/becomes more elastic − Measuring Degree of Industry Competition: o  Four­Firm Concentration Ratio : percentage; pure competition is low, pure monopoly  is high; MonopolisticCompetition<40 ≤Oligopolies Output of Four Largest Firms Four FirmConcentrationRatio= TotalOutput∈Industry o  Herfindahl Index : sum of squared percentage market shares in all firms in industry  ▯ intentionally gives greater weight to more powerful firms; pure competition approaches  zero, pure monopoly is at its maximum of 10,000 2 2 2 2 H erfindahlIndex=( S )1+( S )2+( S )3+…+( S ) n o  Four­Firm Concentration Ratio’s Shortcomings in Identifying Oligopolies :  Localized Markets: applied to nation as a whole but markets for some products  are highly localized  ▯local oligopolies can exist even though national  concentration ratios are low   Interindustry Competition : competition between two products associated with  different industries (ratios are based on somewhat arbitrary industry definitions ▯   aluminum/ copper industries are often in competition)  Import Competition: ratio may overstate concentration by not including foreign  suppliers  Level of Dominance of Firms: doesn’t reveal the extent to which one or two  firms dominate an industry Microeconomics Notes: Chapter 1 • Industry X is pure monopoly and Industry Y has four firms each with  25% of market  ▯4­Firm Ratio shows identical 100% concentration  ratios for each • Herfindahl Index Addresses Problem  ▯Industry X would be at the  10,000 maximum, Industry Y would be 2500 Price & Output in Monopolistic Competition: −  Assumption   ▯each firm is producing a specific differentiated product and engaging in a certain  amount of advertising  −  Demand Curve : highly, but not perfectly elastic (elasticity depends on number of rivals and  degree of differentiation) − Produce Where… output is where  [MR=MC] ; price is demand curve at that output − Short Run  ▯profit or loss which (s  C )(Q) MIN − Long Run  ▯Normal Profit (if profits, firms enter; if losses, firms exit) o Complications: not always the case; exceptions…  If firms achieve sufficient differentiation, they gain sufficient monopoly power  to realize modest economic profits even in LR  Product differentiation increases financial barriers to entry, suggesting some  monopoly power with small economic profits continuing in LR Monopolistic Competition & Efficiency: − Neither Productive (P=ATC MIN ) Nor Allocative (=MC ) Efficiency: o Productive  ▯[P>ATC MIN] ; ATC min  slightly higher than optimal for society o Allocative  ▯[P>MC] ; optimal output is where demand curve intersects MC  Underallocation creates efficiency loss (deadweight loss) −  Excess Capacity : plant/equipment are underused because firms are producing less than the  ATC mintput o  Graphically : gap between min  output and profit­maximizing output o If Monopolistic Competitors Could Profitably Produce Where ATC & MC Curves  Crossed… (1) ATC minuld enable lower price, & (2) fewer firms would be needed to  produce industry output  By not producing at ATCminmonopolistically competitive industries are  overpopulated with firms operating below optimal capacity Product Variety: − Firm attempts to protect economic profit in LR through differentiation/advertising o Although they add to costs, they can also increase demand (also, price­cutting has little  to chance of increasing profit) − Societal Benefits of Product Variety & Improvement  ▯more choices/better quality o Consumer Choice & Productive Efficiency Trade­Off: the greater the excess­capacity  problem, the wider the range of consumer choice − Monopolistically competitive firm juggles three factors (price/product/ advertising) in seeking  maximum profit  ▯Each possible combination poses a different demand/cost situation and  only  one combination yields maximum profit o Optimal combination can’t be readily forecasted  ▯ trial­and­error Microeconomics Notes: Chapter 1 Oligopoly: −  Oligopoly :  o  A Few Large Producers : vague; could be three huge firms dominating entire national  market or five much smaller stores in a medium­sized towns market o  Homogeneous/Differentiated Product : industrial goods (homogenous); consumer goods  (differentiated  ▯considerable nonprice competition through heavy advertising) o  Control Over Price BUT Mutual Interdependence : firms are “price makers” but must  consider how rivals will react to changes  Strategic Behavior: self­interested behavior (seeking to expand profits/ “grow  business”) that considers others’ reactions  Mutual Interdependence: each firm’s profit depends not only on its own price  and sales strategies but also on those of other firms o  Entry Barriers : economies of scale (closely related: large capital expenditure);  ownership/control of raw materials; patents; moreover, oligopolists can prevent entry  through preemptive/retaliatory pricing and advertising o  Mergers:  oligopolies emerge through growth of dominant firms and mergers  Underlying Motive to Merge  ▯desire for monopoly power ( greater control over  market supply and thus price; ALSO as a larger buyer of inputs, may be able to  demand and obtain lower prices for them) Oligopoly Behavior: Game­Theory Overview −  Game­Theory : study of how people behave in strategic situations (oligopolists pattern their  actions according to rivals’ actions/expected reactions; mutual interdependence) −  Collusion : cooperation with rivals; in oligopolies, independent action can lead to lower  prices/profits  ▯oligopolists benefit from collusion o Incentive to Cheat  ▯cheating is lucrative to cheater/very costly to the cheated  [TYPICAL RESULT: both firms cheat and settle back to low­price strategy] Three Oligopoly Models:
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