Study Guides (247,997)
United States (123,267)
Boston College (3,492)
Economics (366)
ECON 1132 (120)
All (105)

Principles of Economics II/Macroeconomics Notes (got a 4.0 on the final exam!)

31 Pages
Unlock Document

ECON 1132
All Professors

09/07/2012 Economics Study of choices that arise from scarcity. (Shortage) People have to choose how to use their time and resources because things are scarce.  Everybody makes choices because things are scarce. (Time, money) Most people think economics is just about business choices, but it’s broader. There is a finite amount of  time, and if you spend your time doing one thing u use your time less for others. There is a limited amount of money If you increase taxes on rich then there is more revenue but less money for rich to spend. In 1960 there was a saying, if we put a man on the moon why can’t we do simpler things. The point is that we spent our time and money and resources putting a man on the moon and less on other  things. Opportunity Cost The Benefit forgone from not choosing the next best alternative. Economic Goods Scarce Price greater than zero Free Goods Abundant Price=zero No choice to make, not scarce. Not something to think about Economics Study of how individuals and organizations allocate scarce resources among alternative uses to satisfy  unlimited human wants. Many different decision making processes from various organizations Humans always want more and more Advertising Make you feel like you aren’t good enough and there are things that are lacking. Technology keeps changing which makes wants keep changing Resource (Inputs) Return Land (steel, iron, rocks, crops) {Environment} Must  Economic Rent. What landowners receive as a  extract. Must Remove waste. All impose cost resource Labor {all physical human effort} Wage/Salary to do the labor Physical Capital {Tools that do production} Interest {The money used to get the tools to do  production} If you buy a stock then firms can buy  financial capital. You get interest in return Entrepreneurship {Find new ways to produce things} Profit (Use these ways to produce excess money  that exceeds expenses) Production Function Inputs (Resources)▯production process▯Products (Goods + Services) Micro Macro Production Firms: their output National Output Level (GDP) What  everyone produces Prices What prices are charged by the  Inflation, change of prices over  firm itself time Employment Industry­ state level of bring jobs Unemployment Rate (national  level) Microeconomics Individual Decision Making Households, Firms How these individuals interact in markets. Resource Allocation Macroeconomics Aggregate (Big Picture) Economic Variables GDP (market value inside country’s borders Unemployment Inflation Money Supply Interest Rates Keep them low to encourage buying Exchange Rates Different Rates between different countries Balance of Payments Before Great Depression there was only Economics, but after it was split into micro/macro Hoover believed he had to let economy correct itself. If they wait long enough the prices fall and wages fall which would bring the economy back When FDR brought in he decided to do things. He split Macro and Micro. Kasian Economics Positive Analysis What Is Descriptive Objective Having an analysis without bringing ones opinions and beliefs Factual No opinion Value­Free Causative statements If X, then Y Normative Analysis What ought to be Prescriptive How your opinion will make the world a better place Subjective Cant separate the analysis from the person doing the analysis Opinions Not Testable Values and explicit Positive Normative Facts Opinions Verified by data/statistics Moral Federal Open Market Committee Kept interest rates very low, they are as low as possible so they need another system Starting buying reserves from banks, now banks have more money to lend out to raise money supply Methodology of Economics How do economists study the world? Model­Building Starting with a complex reality and breaking it down into a simple model Use Assumptions Overriding assumptions of economics Rational self interest Economic decisions are made with the purpose of making the decision maker better off. Ex. Which ice cream would you like. You pick the flavor that makes you most happy More is better Ceteris Paribus Everything else remains the same All other things held constant. Scientific Method Recognizing the problem Make Assumptions Use the assumption to develop a model Make Predictions Test Model If it doesn’t work you start over! 09/07/2012 Democrat vs. Republican How they want to reduce deficit Employment Data is released on the second Friday of the next month They call businesses and households for surveys.  The Cocoa is a great example of how economics work Process of production and consumption 10/18/12 5:05 PM Opportunity Cost 10/18/12 5:05 PM The benefit forgone from not choosing the next best alternative If we use our resources for one activity we cant use it for another First Model Production Possibilities Curve AKA (Frontier, PPC) A Model that shows the maximum combinations of two goods that could be produced, given a certain  quantity of resources and state of technology Example 1: Choices of a college student Academic Life vs. Social Life Hours Studying vs. Beer drinking Assume Can divide time between studying and drinking beer 10 Hours/day 7 days a week 70 hours a week 15 weeks per semester 1050 hours per semester Can drink 2 hours per hour Cant study and drink beer at same time Beer is free 10/18/12 5:05 PM Beers                                                          E Per Semester 2100­         1050                                525                 1050 hours studying/semester Points A, B, C are efficient Point D is inefficient Point E is unattainable/impossible. Slope of PPC Rise/Run ­2100/1050=­2=beers/hour Equals the opportunity cost of good on horizontal axis 10/18/12 5:05 PM Example 2 You have 24 shots of vodka A sombrero takes 2 A white Russian takes 3 Sombreros Max     12­­                                                        8                              White Russians Since Max is 24, you got to decide how much of each you could serve Slope is 3/2, which is opportunity cost of the white Russians. You get 3 white Russians to every 2  sombreros. Ex 3 Economy as a whole Guns vs. Butter Military output vs. civilian output Possibilities Butter (tons) Guns (tons Opportunity cost of 1 ton  of butter A 0 20 ­ 10/18/12 5:05 PM B 1 19 1 gun C 2 16 3 gun D 3 12 4 gun E 4 7 5 gun F 5 0 7 gun 20      A           B 16      C 12      D 8           E 4           F       0  1           2          3          4          5 Since slope gets steeper it means opportunity cost is increasing Law of Increasing Cost As production of a good increases, the opportunity cost of additional units of that good will also increase Due to specialization of resources Example 4 Production Levis Coke A ­ 18 B 1 17 C 2 15 D 3 12 E 4 7 F 5 ­ 10/18/12 5:05 PM     18­                            14­     10     6         0     1     2     3     4     5 If we increase Levi we give up coke P Slope A ­ B ­1 C ­2 D ­3 E ­5 F ­7 10/18/12 5:05 PM Changes to PPC’s Change in resources EX: Immigration Labor resources Change in technology Invention of a new milking machine Application of PPC model Economic Growth Capital Goods(K) v Consumption Goods (C) Capital Resources devoted to future production  Consumption resources devoted to current enjoyment Country A                                             Country B K K    KA     A            PPCa KB 10/18/12 5:05 PM                                                C CA CB Country A is putting more toward K, or future production Economic growth depends on capital formation purchases of capital are know as investment Investment depends on saving Economic Growth depends on saving 09/24/12 Specialization Countries and people specialize in different activities. Example is if a football team. They are productive and efficient because they stick to their position. Each  are specialized. If they rotate positions every play they wont be effective.  Specialization gives us a civil society We give up some rights to have other rights protected Ex Property rights Where is your shirt/jacket from? Indonesia China Vietnam USA Thailand Bangladesh India Iraq Turkey Pakistan Cambodia Mostly developing countries from Southeast Asia and South America Countries with low labor cost Good or Bad Bad These are jobs that Americans don’t have Exploiting these workers/taking advantage Making situation worse in these countries by trading 10/18/12 5:05 PM Good Trade buddies If we buy their products it increases their income to buy our products, which could create jobs The Principle of Comparative Advantage Each party to a trade should specialize in the production of that good in which it is relatively more efficient.  (or has a lower opportunity cost Corollary: Mutual gains arise from specialization & trade Absolute Advantage Where a country or person has a lower research cost Comparative Advantage Where a country or person has a lower opportunity cost Should Tiger Woods Cut his own lawn? Best moer but less time practicing golf Example 1 (Absolute Advantage) USA & Saudi Arabia can produce Guns (G) or Oil (Ø) USA Saudi Arabia Guns/Year 4 1 Oil/Year 2 3 10/18/12 5:05 PM Determine Opportunity Costs US 4G=2Ø 1G=.5Ø 1Ø=2G Saudi Arabia 1G=3Ø 1Ø=(1/3)G USA has lower opportunity cost for producing guns. Has to only give up .5Ø while SA has to give up 3Ø.  Should SPECALIZE in Guns SA has lower opportunity cost for producing oil. Has to only give up up only (1/3)G while USA has to give  up 2G. Should SPECALIZE in
More Less

Related notes for ECON 1132

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.