Study Guides (238,085)
United States (119,672)
Economics (274)
CAS EC 171 (12)
All (12)

COMPLETE Personal Life Cycle Economics Notes - 4.0ed this final

11 Pages
Unlock Document

Boston University
CAS EC 171

EC171 Vocabulary Module 1 Saving – accumulate assets during the income­producing years Dissaving – spending down assets during the retirement days    Idea behind the Economic Life­Cycle: Household wealth is accumulated over the income producing years; reaches its maximum  level at retirement; and is consumed during the retirement years ­ Life­cycle consumption smoothing o Smoothing refers to the need to spread your economic resources over your  lifetime taking into account that your future is highly uncertain  o Model takes the facts about a households composition resources, and fixed  obligations as input data and then calculates the households sustainable  standard of living o Household composition – the number of adults and children in the  household and their ages o Resources – the assets owned by the household, and the expected incomes  to be received by the household in the future o Fixed obligations – include contractually obligated payments, ex: student  loans, taxes, housing payments, and insurance premiums o Outcome variable of the life­cycle model is the households smooth and  sustainable standard of living per adult, which can be sustained until the  maximum age of life o Sustainable standard of living – measure of the spending on all goods and  services that a household can afford until its maximum age of life (ex:  100) o Marginal propensity to consume (MPC) – describes how a household  would consume, given an additional dollar of income  Under MPC, houses with lower income were said to consume a  higher fraction of their income and households with higher income  were said to consume a lower fraction of their income Money – unit of account, a means of exchange, and a store of value ­ A unit of account is used to measure a quantity o In the United States, dollars are the accepted means of exchange for sales o A store of value is that quality of being able to hold value through time  o Gold used to be money – not a common means of exchange o Dollars are a form of fiat currency – they are a promise of repayment by  the government  Bank deposits in checking savings, and certificates of deposits  accounts are also money • Bank deposits meet the definition of money because they  are a measured in dollars, can be used for exchanges, and  act as stores of value o Checks and debit cards – mechanisms that instruct a bank to transfer  money from one account to another, but in and of themselves, checks and  debit cards are not money  Credit cards are not money because they do not provide a store of  value or a unit of account  • Best thought of as negative money since the amount owed  on credit cards must be paid out of other money holdings o Emergency fund or reserve fund – a store of wealth to be used only in case  of a financial emergency such as a short term job loss or medical  emergency   Not to be used for ordinary spending • Usually held in savings accounts, certificates of deposits at  banks, or in US Government savings bonds Income – the payment one receives in exchange for producing goods or services ­ Usually described by saying the quantity over a period of time Consumption – amount of spending (using financial resources) that you do in a given  period of time  ­ Two types of consumption: Discretionary and nondiscretionary o Non ­ Discretionary Spending – contractually obligated expenses such as  taxes, housing and loan payments that must be paid off the top o Discretionary Spending – consumption including all expenditures on food,  clothing, transportation, entertainment, travel, etc. Saving – difference between income and consumption Budget constraint – how your income must be allocated over time Income = Consumption + Savings ­ Savings can be positive or negative Assets and Liabilities –  Assets – what you own that have value because they can generate income or can be sold  (many assets increase in value) Liquid Assets – assets that are easily converted to money (bonds or stocks) Illiquid Assets – assets that are more difficult to convert to money (houses or businesses) Liabilities or debts – what you owe, liabilities cost you future income or at least represent  claims that you will need to pay at some future time (negative assets) Household wealth – aka net worth Net worth= assets – liabilities  Saving – process of accumulating more assets  Balance sheet – is a statement of a households wealth at one point in time ­ Assets and liabilities are listed separately so each can be totaled ­ Liquidity – describes how easily assets can be converted to cash ­ Assets are listed with the most liquid assets on top and the least liquid assets at the  bottom Depreciation –describes the using up of an asset over time Book value – is an accounting term for the price paid, less any accumulated depreciation Market value – reflects the amount that a buyer could expect to pay for buying an asset in  the market Economic net worth – total net value of ones resources  ­ Same as conventional net worth to describe the net value of conventional assets  (financial and physical) – conventional liabilities  ­ Economic net worth is conventional net worth + human capital ­ Economic value of an asset is the value of its expected income or sale price ­ Intangible assets – produce an income Human Capital –  ­ Intangible asset that enables you to earn an income by working ­ Human Capital = Expected Salary per year * Number of working years Pensions – ongoing incomes paid to retirees by their former employers ­ Most provide an income for life, but o not have a fixed asset value and are not  readily saleable like physical or financial assets are Annuities – financial products sold by insurance companies that provide an income for  life ­ Provide protection against outliving ones assets Social Security Benefits – receive during retirement, are a form of annuity that is backed  by the government  Risk Exposure –  Future is highly uncertain due to your exposure to the randomness that exists in nature Risk exposure – extent to which uncertainty could negatively impact its financial position ­ The appropriate measure of risk exposure is the extent to which one might suffer  significant decrease in his or her standard of living on account of uncertainty or  randomness ­ Risks include early death of the primary income earner, a permanent disability  that prevents you from working, temporary job loss, stock market invests that go  downhill, conventional bonds going downhill as well due to inflation, and finally  outliving ones assets ­ Possible to mitigate the effect of these risks to help sustain a smooth standard of  living o So risk can be transferred through contractual arrangements o Ex.: car insurance can provide protection against financial loss due to  accident or theft in return for an annual premium payment o Having adequate emergency funds will provide protection in case of  temporary unemployment Rule of Thumb ­ Save 10% of your income each year ­ Save 3 to 6 months of living expenses in emergency fund ­ Invest 6% of your salary into companies 401k plan ­ Spend 28% of your gross income on housing ­ Allocate your investment portfolio such that the percentage of your assets in  stocks is equal to 100 – age ­ Buy life insurance with a payout equal to 5x salary  ­ Take social security benefits beginning as early as possible to collect the most  money ­ Spend 4% of your assets each year during retirement Some other good mantras include – ­ Going to college is a good investment ­ The mortgage interest tax deduction makes homeownership more attractive than  renting ­ Married couples pay higher taxes that singles due to marriage penalty ­ You have to take on some investment risk or your wont reach your goal ­ Invest in stocks for the long run Scientific Approach to Economic Life ­ Maximize your standard of living: rational individuals should try and achieve the  highest standard of living. One must take choices that will increase ones standard  of living without taking on any additional risk to do so o If satisfied with a low standard of living, life – cycle economics will show  how to easily maintain that standard of living ­ Smooth your standard of living: rational people want to consume the same  amount when young as when old. People’s biggest fear is outliving their  resources. Consumption smoothing balances the two risks by setting consumption  (standard of living) at a level that can be sustained until the maximum age of life. ­ Protect your standard of living – a number of unfortunate events might occur in  lifetime and whether it will occur or how it impacts is random and unknown.  Examples include: chronic unemployment, a divorce, a house burning down,  tragic illness or injury taking the life of the households primary income earner ­ Power of pricing your passions in terms of standard of living – any financial  decision can be priced by determining the standard of living it would sustain and  then comparing the price with alternate options. Ex: living in Cedar Rapids, Iowa  produces a standard of living that is $10,000 per year higher than living in  Chicago, many would want to move to Cedar Rapids to maximize their standard  of living. Some still may choose to live in Chicago and are okay with the lower  standard of living Module 2 Human Capital –  Earnings in the US have been pretty stable over time Over the past half­century, the median level of earnings has increased slightly for both  men and women.  Median – describes the middle value of a statistical distribution In 2010, half of female workers earned more than $36,931 and half earned less than  $36,391. Inequality and the male­female wage gap – women working full time earn less than men  working full time ­ Has decreased over the past half century but is still very much present ­ Women working full time earn about 77% of the earnings of men o Studies suggest that it is much more separated in older generations than it  is for younger Real earnings – the amounts have been adjusted to 2010 purchasing power (‘2010  dollars’) The level of median earnings has shown a trend of very slight increase over this 50­year  period The increase in earnings for women has outpaced the increase in earnings for men, due to  a narrowing of the wage gap  Improvements in productivity – the slight increases in real earnings over time have been  attributed to improvements in productivity ­ The rate of increase in real wages over the past 50 years has been about ½ of 1%  per year for men and about 1% per year for women When you are young, the largest component of your economic net worth is your human  capital Human capital – the intangible asset that enables you to generate labor income ­ Unless you have a really large inheritance or are currently retired, human capital  figures more prominently than all other assets in determining the level of  sustainable lifetime consumption ­ Human capital estimates will provide a great approximation of the total economic  resources available for their lifetime o Begins with questions such as:  What are your skills? What kind of work are you qualified for?  What kind of work do you do? What kind of work do you find  interesting?  What kind of work will provide the economic resources that will  satisfy your needs and wants?  How long will you be able to work? ­ Car generates income called “transportation services” o New cars are valuable in the sense that it will provide years of future  transportation services without needing expensive repairs o On the other hand, an old car is typically not very valuable as its years of  transportation services have been used up and the vehicle is worn out  What this means is that cars are like , they decrease over time ­ Human capital can be a risky asset o Risk refers to the chance that a random, unforeseen event could negatively  impact your economic wellbeing o No ones human capital is totally risk­free o Risk to ones human capital could increase with specialization and training ­ Human capital is an investment and an individual can make investments to  improve the value of their human capital  o Four ways to invest in your human capital: education, health, migration,  and information  Education that leads to advanced and specialized skills is the focus  of most of this module  Investments in health increase human capital by extending the  longevity of workers • A program that helps a young worker to stop smoking  might prevent a whole host of cardiovascular ailments  o Only half of smokers will reach the age of 65 
More Less

Related notes for CAS EC 171

Log In


Don't have an account?

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.