ACC 377 Study Guide - Summer 2018, Comprehensive Midterm Notes - Income Tax, Life Insurance, Accounting
Document Summary
Financial statements and tax statements have different goals and audiences. Two types of differences in financial pretax income and taxable income: te(cid:373)po(cid:396)a(cid:396)(cid:455) diffe(cid:396)e(cid:374)(cid:272)es, pe(cid:396)(cid:373)a(cid:374)e(cid:374)t diffe(cid:396)e(cid:374)(cid:272)es. Temporary differences: both fi(cid:374)a(cid:374)(cid:272)ial a(cid:374)d ta(cid:454) ag(cid:396)ee o(cid:374) the i(cid:374)(cid:272)lusio(cid:374) of a(cid:374) ite(cid:373) (cid:271)ut diffe(cid:396) i(cid:374) t(cid:396)eat(cid:373)e(cid:374)t o(cid:396) ti(cid:373)i(cid:374)g, results i(cid:374) a te(cid:373)po(cid:396)a(cid:396)(cid:455) diffe(cid:396)e(cid:374)(cid:272)e that (cid:373)ust e(cid:448)e(cid:374)tuall(cid:455) (cid:396)e(cid:448)e(cid:396)se afte(cid:396) (cid:1005) o(cid:396) (cid:373)o(cid:396)e (cid:455)ea(cid:396)s. Permanent differences: fi(cid:374)a(cid:374)(cid:272)ial a(cid:374)d ta(cid:454) ha(cid:448)e fu(cid:374)da(cid:373)e(cid:374)tall(cid:455) diffe(cid:396)e(cid:374)t (cid:396)ules on the inclusion of an item, results i(cid:374) a pe(cid:396)(cid:373)a(cid:374)e(cid:374)t diffe(cid:396)e(cid:374)(cid:272)e that (cid:374)e(cid:448)e(cid:396) (cid:396)e(cid:448)e(cid:396)ses. Examples that give rise to permanent differences: p(cid:396)o(cid:272)eeds/i(cid:374)(cid:272)o(cid:373)e (cid:396)e(cid:272)og(cid:374)ized (cid:271)(cid:455) o(cid:374)e a(cid:374)d (cid:374)ot the othe(cid:396) (cid:894)ie. (cid:374)o(cid:374)-taxable income, ea(cid:396)(cid:374)i(cid:374)g i(cid:374)te(cid:396)est o(cid:374) go(cid:448)e(cid:396)(cid:374)(cid:373)e(cid:374)t (cid:271)o(cid:374)ds (cid:894)(cid:449)hi(cid:272)h a(cid:396)e (cid:374)o(cid:374)-taxable) Do companies incorporate financial and tax differences into their disclosures: yes; (cid:272)o(cid:373)pa(cid:374)ies (cid:396)epo(cid:396)t i(cid:374)(cid:272)o(cid:373)e ta(cid:454) e(cid:454)pe(cid:374)se a(cid:374)d a(cid:374)(cid:455) futu(cid:396)e ta(cid:454) effe(cid:272)ts of the e(cid:448)e(cid:374)ts that happe(cid:374)ed i(cid:374) the current year, total ta(cid:454) e(cid:454)pe(cid:374)se i(cid:374)(cid:272)ludes (cid:271)oth.
