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Department
Psychology
Course
PSY-0013
Professor
Sam Sommers
Semester
Spring

Description
05/01/2013 GDP: market value of all final goods and services produced in a country during a period of time, typically  one year Circular­Flow Total income in economy = sum of wages, interest, rent, and profit GDP = total income received by households Total income = total expenditure Savings SH = Y + TR – C – T SG = T – G ­ TR Total savings S – I = NX S + M = I + X  OR withdrawals = injections  05/01/2013 Aggregate Expenditure & GDP AE  GDP above 45 line (AE greater than total production) Firms increase production, increasing employment Firms increase purchase from suppliers  Consumption  Consumption function: relationship between consumption and disposable income (or national income if  taxes constant) Marginal propensity to consume (MPC): slope of consumption function Net Exports Price level in US vs. other countries ▯ if inflation in US lower, then prices of US products increase slower  than prices of other countries’ products Growth rate of GDP in US vs. other countries ▯ net exports rise when incomes in the US rise more slowly  than in other countries Exchange rate ▯ as the value of US dollar rises, foreign currency price of US products rises, and dollar  price of foreign products sold in US falls (if US dollar value high, then more imports) Multiplier Effect $100 billion increase in investment (vertical shift) results in $400 billion increase in equilibrium real GDP  (horizontal shift) 05/01/2013 How it works Autonomous expenditure: expenditure that doesn’t depend on level of GDP Multiplier: the increase in equilibrium real GDP divided by increase in autonomous expenditure  Multiplier effect: increase in autonomous expenditure leads to larger increase in real GDP Summary Occurs both with expenditure increase and decrease Make economy more sensitive to changes in autonomous expenditure than it would be Larger MPC ▯ larger multiplier 05/01/2013 Aggregate Expenditure Increases when prices fall (AE shift up) Decreases when prices rise (AE shift down) Change in price effects equilibrium b/w AE and GDP Aggregate Demand Change in price = move alone AD curve Price = intersection of AD and SRAS Shifts in curve caused by Right Increase in government purchases because they are a component of aggregate demand  Increase in household’s expectations of future incomes because consumption spending increases Left Increase in firms’ expectations of future profitability of investment spending because investment spending  increases Increase in interest rates because they raise cost to firms and individuals of borrowing Increase in personal income/business taxes because consumption spending and investment falls when  these rise Increase in growth rate of domestic GDP relative to foreign GDP because imports with increase faster than  exports, reducing net exports Increase in exchange rate because imports rise and exports fall, reducing net exports Shifts right by changes in autonomous expenditures by (delta Y is horizontal movement of AD) 05/01/2013 GDP Y = C + I + G + NX (same as AD in equilibrium) C = consumption   I = investment G = government purchases NX = net exports NX = X – M (exports – imports) If Price Falls Consumers purchase more from wealth effect (money goes farther) Reduction in interest rates because more interest­bearing savings (convert money into interest) More investment by firms  Domestic products more competitive with imports  Net exports increased because exports more competitive in foreign markets Reduced interest rate ▯ reduced exchange rate ▯ increased net exports  Long­Run Aggregate Supply (LRAS) Not affected by changes in prices, but by labor supply, capital stock, and technology Perfectly inelastic at potential real GDP 05/01/2013 Short­Run Aggregate Supply (SRAS) Upward slope Contracts ▯ wages and input “sticky,” so revenues rise more than input prices if overall prices rise Firms slow to adjust wages if overall prices rise Menu costs (cost of changing prices) make prices sticky Shifts  Right Increase in labor force or capital stock because more output produced Increase in productivity because cost of producing falls Left Increase in expected future price level because workers and firms increase wages and prices Increases & Decreases in AD Decrease in AD Short run Recession (output below potential) – wages and other prices decrease SRAS shifts to right until equilibrium restored (ends at lower price on LRAS) Long run Decrease in price level 05/01/2013 Increase in AD Short run Increase in real GDP “Boom economy” (output more than potential) Unemployment low  Prices rise ▯ SRAS shifts to the left Long run Increase in price level 05/01/2013 Supply Shock Example: large increase in oil prices SRAS shifts left Causes recession and higher price level in short run Increases unemployment and reduces output Works then accept lower wages, firms accept lower prices SRAS 
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