Principles of Microeconomics Notes Part 2 - 4.0ed this course!

2 Pages
96 Views
Unlock Document

Department
Economics
Course
ECO 2023
Professor
All Professors
Semester
Winter

Description
04/07/2014 2.1 – The Economist as a Scientist The Role of Assumptions Assumptions make the world easier to understand, economists use different assumptions to answer  different questions 1  Model Circular Flow Diagram circular­flow diagram – a visual model of the economy that shows how dollars flow through markets among  households and firms There are 2 decision makers in the model, households & firms: Households (consumers) – try to maximize their satisfaction (utility) given limited resources Firms (businesses) – try to maximize profits by using resources efficiently in producing goods There are 2 markets for goods and services and the market of factors of production: Factor markets­ any place where factors of production (ex: land , labor, capital) are bought and sold Product markets – any place where finished goods and services (products) are bought and sold Firms are sellers in the market for goods and services and sellers in the market for factors of production.   Households are buyers in the market for goods & services and sellers in the market for factors of  production. Dollars and exchange – nearly every market transaction involves an exchange of dollars and goods or  resources.   Locating markets­ a market exists wherever and whenever an exchange takes place nd 2  Model: Production Possibilities Frontier PPF­ illustrates the trade­offs facing an economy that produces only 2 goods.  Shows the max. quantity of  one good that can be produced for any given production of the other.  Assumes all resources are used  efficiently Shape – the slope of the PPF (straight line vs. bowed out curve) reflects the opportunity cost.  The slope  tells how the amount of one good that must be sacrifices to produce another unit of the other good Opportunity costs­ we can obtain additional quantities of any desired good only by reducing the potential  production of another good Constant opportunity cost­ Resources are equally suited to produce other goods Straight line PPF Efficiency­ max output of a good from the reso
More Less

Related notes for ECO 2023

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit