Study Guides (248,145)
United States (123,289)
Economics (70)
ECO 2013 (14)
All (8)

Principles of Macroeconomics COMPLETE NOTES -- got a 90% in the course!

16 Pages
Unlock Document

ECO 2013
All Professors

ECO 2013 Macroeconomics 1/8/14 Mod 1 Micro • Individual people and firms • Specific markets • Specific price and quantity Macro • Big scale (national) • Business cycle o GDP o Price level o Unemployment rate History • 4  century BC o Xenophon  Home economics ­ “management of the household” • 1776 o Adam Smith publishes “Wealth of Nations”  Political economy – branch of science of a statesman or legislature • 1804 o Political economy is the science that treats the production and consumption of  wealth • 1832 o Whatecy  Political economy is the study of exchanges • 1890 o Alfred Marshal  Dropped political economy portion of the definition of economics, and  saw it as a standalone field • 1932 o Robins  Adds scarcity • 1940 – today o Increase in technical rigor, upper level math 5 Ws • Who, what, when, where o Positive analysis – about facts, what is • Why o Normative analysis – what should be Economy spectrum • From centrally managed to free markets o Most, like US are mixed economy 1/8/14 Scarcity – the situation in which unlimited wants exceed the limited resources available  to fulfill those wants Three economic ideas • People are rational • People respond to economic incentives • Optimal decisions are made on the margin Rational behavior • MB >/= MC • Marginal Benefit – the additional benefit received from undertaking one more unit of  an activity o Decreasing – first units have high and each additional unit brings less • Marginal Cost – the additional cost incurred from undertaking one more unit of an  activity o Increasing – produce cheapest units first MB = MC • On graph, intersection point is Q, the optimal quantity to consume/produce • When you change incentives, MB curve shifts 1/13/14 Mod 2  Assumptions for supply and demand • Perfect competition o Large markets o Homogeneous (same) products o No barriers to entry Demand – model of consumer behavior • Demand schedule (table) • Demand curve (graph) • Demand function (formula) o Q = f(P) because you make a price (independent) and then come up with a  resulting quantity (dependent)  “Ceteris paribus” – holding all else constant  Q = f(P, other factors) • Other factors are 5 things that shift curve o P = b + mQ because P is on y­axis and Q is on x­axis • Shift demand (five factors) o Tastes and preferences  Direct relationship o Income  Normal goods have direct relationship  Inferior goods have inverse relationship o Prices of related products  Substitutes have direct relationship  Compliments have inverse relationship o Expected future price  Direct relationship o Size/demographics of the market  Direct relationship • Law of demand: As price increases, quantity demanded decreases  Move along the demand curve by changing P 1/15/14 Supply – summarizes producer behavior • Supply schedule • Supply curve • Supply function • Shift supply curve (five factors) o Price of inputs  Inverse relationship o Technology  Direct relationship o Prices associated with other business alternatives  Other activity has inverse relationship o Number of suppliers  Direct relationship o Expected future price  Inverse relationship • Law of supply – as P increases, Q supplied increases o Move along demand curve by changing P Equilibrium – Q supplied = Q demanded   Qdemanded d Q suppsied • B + P  = b + P o B is the number • Solve for P and then plug back in to find Q  or Qs • What happens if you pick a price greater than equilibrium P o You can tell from plugging it in (and also the graph), that quantity supplied is  greater than quantity demanded. There is a surplus What happens when supply and demand move simultaneously • Increase in demand and decrease in supply o P increases, and Q can increase/decrease/stay the same • Draw with a large/small increase in each 1/22/14 Economic surplus (total surplus) • ES = consumer surplus + producer surplus • Consumer will consume if MB > MC (P) o Consumer’s valuation, the reservation price, is the highest they’d be willing to  pay o Consumer surplus is the difference between the consumer’s reservation price  and the price they actually had to pay  RP – P = CS  Where market price is below demand curve • Producer will produce if MB > MC (P) o Reservation price – the lowest price a producer is willing to accept to bring  the good or service to market o Producer surplus is the difference between the price a producer receives and  their reservation price  P – RP = PS  Where market price is above supply curve o Producer surplus is the benefit the producer gets from an exchange • Mutually benefitical exchange – both sides (consumer and producer) are willing  participants and the transaction only occurs if both sides are better off o A transaction must take place for CS or PS to be “earned” • Demand curve is consumers lined up by reservation price o Market consumer surplus  Sum of all individual consumer surpluses  Area of the triangle below the demand curve and above equilibrium P  (horizontal line) o Market producer surplus  Same area of a triangle idea, but below equilibrium P line and above  supply curve 1/27/14 Price floor • P > equilibrium P • CS decreases to small triangle above P line and below demand curve • PS is below P line and above supply curve, except for the deadweight loss o There is no trade to the right of the corner of the CS, so there is a vertical line  there and the triangle from there to the right to the equilibrium point is  deadweight loss o Nothing is sold to the right of the new Q demanded (where P with price floor  crosses demand curve), so it is not surplus, it is deadweight loss • Surplus 1/29/14 Price ceiling • P  Q supplied • Goal is to help consumers o PS decreases because it is a smaller triangle o CS might increase  It increased one are and decreased a different area  The right corner of the CS, where producers have stopped producing,  has no surplus because there is no trade  The right corner triangle is deadweight loss 2/3/14 Efficiency vs equity tradeoff • Efficiency – maximizing gains from trade o Maximize economic surplus (CS + PS) • Equity – typically involves changing the distribution of the gains from trade o Price ceilings and price floors are equity side o When you keep price low, goal is to help consumer and make CS larger  Producers lose  Consumers also lose the top part of the deadweight loss o When you artificially raise price, producer is helped Externality • When not all benefits and costs accrue to the consumer and/or the producer 2/5/14 Autarky • “No trade” equilibrium o Closed economy o All production and consumption occurs domestically • Open trade o Compare World Price to Autarky Price  If World P is lower, there is a shortage because Q supplied is less than  Q demanded, causing imports  If World P is higher, causes exports  If World P is equal to Autarky P, there is no incentive to trade Welfare analysis: How do PS, CS, and ES change with trade? • Equity issue o PS and CS change with imports and exports • Efficiency issue and equity issue o ES increases with imports and exports Tariff – tax on each unit imported • Increases the world price • Deadweight loss is the two small triangles that used to be in imports but now isn’t o Efficiency and equity issue • Optimal tariff policy o Maximize amount of tariff revenue earned • Prohibitive tariff is on the equilibrium point so it forces no imports 2/10/14 Quota – limit on imports • Starting point is open economy • Quota domestically supplies some of the quantity that would be imported • This increases the price until it fully covers the shortage o Graph looks the same as tariff Production possibilities frontier • A curve showing the maximum attaintable combinations of two products that may be  produced with available resources and current technology o Points within the ppf are attainable but inefficient o Points on the ppf are attainable and efficiently uses all resources o Points outside or beyond the ppf are unattainable • With specialization and trade, you can consume beyond the ppf • Ppf moves with better technology o If the whole ppf moves out, it’s called unbiased economic growth  Technology affects both goods (x axis good and y axis good) o If technology only affects one axis’s good, there is biased economic growth  The grah moves out on only one point • Points on the ppf and the axises are called specialization points • Cost in this model is measured by how much of the other good you have to give up to  get 1 more unit of good o Opportunity cost relates directly to slope of ppf o If it is close to the y axis, the slope is flat, so slope is essentially 0  Give up small unit of y for 1 unit of x. Opportunity cost is small o If it is close to the x axis, the slope is steep  Give up a lot of y for one unit of x o If you go the other way, starting at the x axis, you can measure how much of x  you give up for one unit of y, where the opportunity cost is 1/slope Linear ppf • Constant slope • Implies opportunity costs are constant • If a linear ppf has a low y and a high x, it should specialize in x 2/12/14 • Absolute advantage o The ability of an individual, a firm, or a country to produce more of a good or  service than competitors, using the same amount of resources o You can have absolute advantage in both o Nothing to do with international trade/trying to make a country better off • Comparative advantage o The ability of an individual, a firm, or a country to produce a good or service  at a lower opportunity cost than competitors o Determines trade  Countries specialize and trade half, allowing them to consume beyond  the ppf  Both countries better off 2/19/14 Firms 1 • Sole proprietorship – a firm owned by a single individual and not organized as a  corporation o Tremendous amount of risk because you are the business o Unlimited personal liability o Advantage is full control by owner, no layers of management o Disadvantage is limited ability to raise funds • Partnership – a firm owned jointly by two or more persons and not organized as a  corporation o Like a sole proprietorship but liability is divided among owners and more  resources are available o Sole proprietorships want to grow to partnerships to have less risk and more  opportunities to grow and become more profitable o Advantage is ability to share work and risk • Corporation – a legal form of business that provides owners with protection from  losing more than their investment should the business fail o Can have any number of owners o Separate legal entity  Costly to organize  Can own assets  The corporation holds the risk, not the individual/owners o Advantage is even greater ability to raise funds than partnership and limited  personal liability o Disadvantage is possible double taxation of income • Investment – purchasing machinery or technology that will increase the productivity  of a firm • Primary Markets o Interaction occurs between original borrower/firm and savers o Leads to creation, sometimes “issue” of new financial assets/securities (bonds,  loans, or shares of stocks) o Used by firms to acquire funds for growth • Secondary Markets o Interaction occurs between a saver who buys the security and a saver that sells  the security o Transaction involves existing securities, nothing new is created o Original borrower/firm is not involved 2/20/14 Firms 2 • Bond – a financial security that represents a promise to repay a fixed amount of funds • Principal or Face Value of the bond – the final payment of the loan amount at  maturity (end of its term.) It is the amount of the bond and doesn’t include interest o When paying a bond, a firm borrows $1,000 with a 6 percent interest rate for  ten years. Every year, the firm pays 60 dollars (only the amount of the interest,  the coupon payment). At the end of the tenth year, the firm pays 60 dollars  plus $1,000 (the original amount of the bond, the principal) • Coupon payment – an interest payment on a bond • Interest rate – the cost of borrowing funds, usually expressed as a percentage of the  amount borrowed • The higher the default risk on a bond, the higher the interest rate • Let’s say the saver (who owns the bonds) finds out bad news that the firm is less  likely to pay off their debts o The saver now wants to sell the bonds, so they are the supplier and supply  increases o The people who could own the bonds don’t want to risk money, so the demand  decreases o Draw the graph. Price goes down • In the primary market a saver “pays” (lends) $1000 to earn a $60 interest payment • In the secondary market, a saver “pays” $500 (less than $1000 because bad news  caused price to lower) to earn a $60 interest payment • Bond yield = interest payment / current price of bond o Originally: 60 / 1000 = 6% o After bad news: 60 / 500 = 12% • Bond prices and bond yield are inversely related • Two uses for bond yield o Measures return for a saver that buys the asset at the current market price of  the bond o Acts as a “floor” on the cost of new lending  If bond yields go up, the interest rate of new borrowing goes up  because no saver will take less than that 12% from the firm since they  can get 12% from another saver 2/24/14 Firms 3 • Good news o Value of financial security goes up o Bond prices increase o Bond yields decrease • Bad news o No one wants to hold their debt, financial security goes down o Bo
More Less

Related notes for ECO 2013

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.