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ECON 111 (51)
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Elasticity.docx

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Department
Economics
Course
ECON 111
Professor
Ian James Cromb
Semester
Fall

Description
Elasticity Price Elasticity of Demand • When we examine the laws of supply and demand that such a decrease in supply  will cause the equilibrium price to rise and the equilibrium quantity to fall – the  amount that they change is the price elasticity of demand • When quantity demanded is relatively unresponsive to changes in price, demand  is inelastic The Measurement of Price Elasticity • The slope of a demand curve tells us the amount by which price must change to  cause a unit change in quantity demanded Should we conclude that the demand for MP3 players is not as responsive to price  changes as the demand for cheese? After all, price cuts of $2 cause quite a large increase  in the quantity demanded of MP3 players. It should be obvious that a $2 price reduction  is a large price cut for a low­priced product and an insignificant price cut for a high­ priced product Table shows the original and new levels of price and quantity The price elasticity of demand is the measure of responsiveness of quantity demanded to  a change in the commodity’s own price Percentagechange∈quantitydemanded n =  percentagechange∈price Price Elasticity: change∈quantity averagequantity n =  change∈price average price *Elasticity of demand has no units Interpreting Numerical Elasticity’s • Because demand curves have negative slopes, an increase in price is associated  with a decrease in quantity demanded, and vice versa • Demand elasticity is a negative number • The more responsive the quantity demanded to a change in price, the greater the  elasticity and the larger is ‘n’ • When the percentage change in quantity demanded is less than the percentage  change in price (elasticity less than 1), there is an inelastic demand • When the percentage change is greater than the percentage change in price (>1)  there is an elastic demand • Moving down a linear demand curve, price elasticity falls continuously (as much  as it falls the first time it adds onto the next point i.e. 5, 1, 0.2, even though the  slope is constant What determines Elasticity of Demand? • Determined by the availability of substitutes and the time period under  consideration  • A change in the price of these products, with the prices of the substitutes  remaining constant, can be expected to cause much substitution o A fall in price leads consumers to buy more of the product and less of the  substitutes, and a rise in price leads consumers to buy less of the product  and more of the substitutes • Products with close substitutes tend to have elastic demands; products with no  close substitutes tend to have inelastic demands – Narrowly defined products have  more elastic demands than do more broadly defined products • The response to a price change, and thus the measured price elasticity of demand,  will tend to be greater the longer the time span • A short run demand curve shoes the immediate response of quantity demanded to  a change in price given the current stock of durable goods. • The long run demand curve shows the response of quantity demanded to a change  in price after enough time has passed to change the stock of durable goods • The long run demanded for a product is more elastic than the short­run demanded Elasticity and Total Expenditure • Total expenditure depends on the price elasticity of demand Total expenditure = Price x Quantity • The change in total expenditure depends on the relative changes in the price and  quantity o Ex consider a price decline of 10% ­ if quantity demanded rises by more  than 10% (elastic demand) then the quantity change will dominate and in  this case total expenditure will rise Price Elasticity of Supply • Price elasticity of supply is a measurement of the responsiveness of quantity  supplied to a change in the products own price Percentagechange∈quantitysupplied ns =  percentagechange∈price • An increase in price causes an increase in quantity supplied – such supply curves  all have positive elasticity’s because price and quantity move in the same  direction  • Even though the supply curve may have a constant slope, the measure of supply  elasticity may be different at different places on the curve o When ns >1 supply is elastic o When ns 
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