Textbook Notes (368,552)
Canada (161,962)
Economics (923)
ECN 204 (282)

ECN204 Textbook Notes.docx

31 Pages
Unlock Document

ECN 204
Paul Missios

Ch 2 – Thinking Like An Economist 04/18/2014 ▯ Scientific method Assumptions ▯ Scientific thinking The Circular­Flow Diagram ▯ A visual model of the economy that shows how dollars flow through markets among households and firms Economy is simplified to include only households and firms Firms: Goods and services using inputs like labour, land (natural resources) and capital (buildings and  machines) ▯  factors of production Households: Own factors of production and consume goods and services produced by firms Two types of markets Markets for goods and services: households are buyers, firms are sellers Markets for the factors of production: Households are sellers, firms are buyers; provide inputs that firms use  to produce goods and services Inner loop represents the flows of inputs and outputs Household sell use of their labour, land, capital to firms Firms use factors to produce goods and service Firms sell goods and services  Factors flow from households to firms and goods and services flow from firms to households Outler loop represents the corresponding flow of dollars Households spend to buy Firms use earned money to buy factors of production Spending on goods and services flows from households to firms Income in the form of wages, rent, profit flows from firms to households The Production Possibilities Frontier ▯ A graph that shows the combinations of output that the economy can possibly produce given the available   factors of production and the available production technology Resources are scarce so not every conceivable outcome is feasible Does not have enough factors of production Can produce at any point within frontier but not outside Efficient outcome ▯ If economy is getting all it can from the resources it has available Usually curved due to opportunity costs (ie. If you produce one more car, you sacrifice two computers;  resources are being allocated to other tasks) When resources advance and production possibilities go up, one end of frontier remains the same (ie. You  still produce 1000 computers when you produce 100 cars) but curve will shift outward Microeconomics: Study of how households and firms make decisions and how they interact in markets Macroeconomics: Study of economy­wide ohenomena including inflation, unemployment, and  economic growth Positive statements: Claims that attempt to describe the world as it is Normative statements: Claims that attempt to prescribe how the world should be  “If all economists were laid end to end, they would not reach a conclusion.” Economists may disagree about the validity of alternative positive theories about how the world works Economists may have different values and, therefore, different normative views about what policy should try  and accomplish Ten Propositions about Which Most Economists Agree 1.  A ceiling on rents reduces the quantity/quality of house available 2. Tariffs and import quotas usually reduce general economic welfare 3. Flexible and floating exchange rates offer an effective international monetary arrangement 4. Fiscal policy (ie. Tax cut an/or government expenditure increase) has a significant stimulative impact on  a less than fully employed economy. 5. If the federal budget is to be balanced, it should be done over the business cycle rather than yearly. 6. Cash payments increase the welfare of recipients to a greater degree than do transfers­in­kind of equal  cash value 7. A large federal budget deficit has an adverse effect on the economy 8. A minimum wage increases unemployment among young and unskilled workers. 9. The government should restructure the welfare system along the lines of “a negative income tax” 10. Effluent taxes and marketable pollution permits represent a better approach to pollution control than  imposition of pollution ceilings. Ch 4 ­ Markets and Competition 04/18/2014 Markets and Competition Market – A group of buyers or sellers of a particular good or service Competitive Market – A market in which there are many buyers and sellers so that each has a  negligible impact on the market price Perfectly Competitive 1) The goods offered for sale are all exactly the same 2) The buyers and sellers are so numerous that no single buyer or seller has any influence over the market  price Demand Quantity Demanded – The amount of a good that buyers are willing and able to purchase Negatively related to price (When price goes up, demand is lower, etc) : law of demand – the claim  that, other things equal, the quantity demanded of a good falls when the price of the good rises Demand Schedule – table that shows the relationship between the price of a good and the quantity  demanded Demand Curve – graph of the relationship between the price of a good and the quantity demanded Market Demand versus Individual Demand To analyze how markets work, we need to determine the market demand (sum of all the individual demands  for a particular good or service) Shifting the Demand Curve Income Normal good – a good for which an increase in income leads to an increase in demand Inferior good – a good for which an increase in income leads to a decrease in demand Prices of Related Goods Substitutes: Two goods for which an increase in the price of one leads to an increase in the demand for  the other Complements: Two goods for which an increase in the price of one leads to a decrease in the demand  for the other Tastes Ch 4 ­ Markets and Competition 04/18/2014 Expectations Number of Buyers Supply Quantity Supplied – the amount of a good that sellers are willing and able to sell Law of Supply – The claim that the quantity supplied of a good rises when the price of the good rises Supply Schedule – Table that shows the relationship between the price of a good and the quantity  supplied Supply Curve – Graph of the relationship between the price of a good and the quantity supplied Market Supply versus Individual Supply To find the total quantity supplied at any price, we add the individual quantities found on the horizontal axis  of the individual supply curves Shifts in the Supply Curve Input Prices Technology Expectations Number of Sellers Supply and Demand Together Equilibrium : a situation in which the price has reached the level where quantity supplied equals quantity  demanded Equilibrium Price – The price that balances quantity supplied and quantity demanded Equilibrium Quantity – The quantity supplied and the quantity demanded at the equilibrium price At the equilibrium price, the quantity of the good that buyers are willing to buy exactly  balances the quantity that sellers are willing to sell  ▯ market­clearing price (everyone in market  has been satisfied) Surplus: A situation in which quantity supplied is greater than quantity demanded A situation of excess supply Ch 4 ­ Markets and Competition 04/18/2014 Respond by cutting prices Thus increase quatntity demanded and decreases quantity supplied Prices fall until equilibrium Shortage: A situation in which quantity demanded is greater than quantity supplied Excess demand Sellers can respond by raising their prices without losing sales Thus quantity demanded falls and quantity supplied rises Prices rise, market moves into equilibrium Law of Supply & Demand – The claim that the price of any goods adjusts to bring the quantity  supplied and the quantity demanded for that good into balance Ch 5 – Measuring a Nation’s Income 04/18/2014 Microeconomics: The study of how households and firms make decisions and how they interact in  markets Macroeconomics: The study of economy­wide phenomena, including inflation, unemployment, and  economic growth Gross Domestic Product ­ GDP Measures the total income of everyone in the economy and the total expenditure on the economy’s output  of goods and services. For an economy as a whole, income must equal expenditure. Every transaction has a buyer and a seller GDP measures the value of production that takes place within a specific interval of time (a year or a  quarter) Presented as an annual rate ▯ Amount of income and expenditure during the quarter multiplied by 4 Seasonal adjustment ▯ GDP is the market value of all final goods and services produced within a country in a given period of  time Y = C + I + G + NX GDP = Consumption + Investment + Government Purchases + Net Exports Consumption Spending by households on goods and services, with the exception of purchases of new housing Investment Spending on capital equipment, inventories, and structures, including household purchases of new housing The purchase of goods used to produce other goods Government Purchases Ch 5 – Measuring a Nation’s Income 04/18/2014 Spending on goods and services by local, territorial, provinicial, and federal governments Includes salaries of government workers and spending on public works Net Exports The value of a nation’s exports minus the value of its imports; also called the trade balance Real Versus Nominal GDP If total spending rises from year to the next… The economy is producing a larger output of goods and services Goods and services are being sold at higher prices ▯ Economists want to separate these two – a measure of the total quantity of goods and services the  economy is producing that is not affected by changes in their prices Nominal GDP: The production of goods and services valued at current prices Real GDP: The production of goods and services valued at constant prices Choose a base year Use prices in base year to compute the value of goods and services in all years Nominal GDP uses current prices to place a value on the economy’s production of  goods and services. Real GDP uses constant base­year prices to place a value on the  economy’s production of goods and services. ▯ The goal is to gauge how well the overall economy is performing ▯ Real GDP reflects the economy’s ability to satisfy people’s needs and desires (Better gauge of economic  well­being) The GDP Deflator A measure of the price level calculated as the ratio of nominal GDP to real GDP times 100 Nominal GDP / Real GDP x 100 Measures the current level of prices relative to the level of prices in the base year. Inflation – Describe a situation in which the economy’s overall price is rising Inflation rate – percentage change in some measure of the price level from one period to the next GDP and Economic Well­Being GDP per person tells income and expenditure of the average person Higher GDP means higher quality of life ▯ Things are easier when you don’t worry about money Ch 6 – Measuring the Cost of Living 04/18/2014 Consumer Price Index: A measure of the overall cost of the goods and services bought by a typical  consumer. Ch 6 – Measuring the Cost of Living 04/18/2014 Determine the Basket Which prices are most important to the typical customer Find the Prices Find the prices of each of the goods and services in the basket for each point in time. Compute the Basket’s Cost Use data on prices to calculate the basket of goods and services at different times. Isolate the effects of the price changes from the effect of any quantity changes Choose a Base Year and Compute the Index CPI = Price of basket in current year / price of basket in base year * 100 Compute the Inflation Rate Percentage change in the price index Core inflation: The measure of the underlying trend of inflation Problems in Measuring the Cost of Living Commodity Substitution Bias: Consumers substitute toward goods that have become relatively  less expensive Introduction of New Goods: As new goods are introduced, consumers have more choices and  each dollar is worth more. Unmeasured Quality Change: If the quality of a good deteriorates from one year to the next, the  value of a dollar falls, even if the price stays the same The GDP Deflator vs the Consumer Price Index Deflator reflects prices of goods and services produced domestically CPI reflects those bought by consumers Ch 6 – Measuring the Cost of Living 04/18/2014 CPI compares the price of a fixed basket of goods and services to the price of the basket in the base year Indexation: The automatic correction of a dollar amount for the effects of inflation by law or contract Cost of Living Allowance: (COLA) Automatically raises the wage when CPI increases Nominal Interest Rate: Interest rate as usually reported without a correction for the effects of inflation Tells you how fast the number of dollars in your bank account rises over time Real Interest Rate: The interest rate corrected for the effects of inflation ▯ = Nominal interest rate – Inflation rate Tells you how fast the purchasing power of your bank account rises over time Ch 7 – Production and Growth 04/18/2014 Productivity: The quantity of goods and services produced from each hour of a worker’s time How Productivity Is Determined Physical Capital: The stock of equipment and structures that are used to produce goods and services Produced factor of production ▯ Capital is an input into the production process that in the past was an  output from the production process Human Capital: The knowledge and skills that workers acquire through education, training, and  experience Natural Resources: The inputs into the production of goods and services that are provided by nature,  such as land, rivers, and mineral deposits Renewable and nonrenewable Technological Knowledge: Society’s understanding of the best ways to produce goods and  services. ▯ Difference between TK and HC: Society’s understanding about how the world works; resources expended   transmitting this understanding to the labour force. Diminishing Returns: The property whereby the benefit from an extra unit of an input declines as the  quantity of the input increases ▯ An increase in the saving rate leads to higher growth only for a while ▯ Higher saving rate allows more capital to be accumulated but benefits are smaller over time and growth  slows down In the long run, the higher saving rate leads to a higher level of productivity and income,  but not to higher growth in these variables. Catch­Up Effect: The property whereby countries that start off poor tend to grow more rapidly than  countries that start off rich. Investment From Abroad Foreign Direct Investment : A capital investment that is owned and oerated by a foreign entity Foreign Portfolio Investment : An investment that is financed with foreign money but operated by  domestic residents ▯ Investment increases economy’s stock of capital Ch 7 – Production and Growth 04/18/2014 ▯ Investing country expects return on investment ▯ Economists encourage investments from abroad Education Investment in human capital Opportunity cost for students Brain drain Health and Nutrition Healthier workers are more productive Robert Fogel Property Rights and Political Stability Property Rights : The ability of people to exercise authority over the resources they own. Threat: Political instability Economic stability depends on property rights Free Trade Some of the world’s poorest countries have tried to achieve more rapid economic growth by pursuing  inward­oriented policies. Aimed at rasinig productivity and living standards within the country by avoiding interaction with the rest of  the world. Most economics believe outward­oriented policies are best. Ch 7 – Production and Growth 04/18/2014 Research and Development Knowledge is a public good Patents Turn public goods into private goods – person with original idea to produce product for a certain number of  years  Population Growth Stretching natural resources Thomas Robert Malthus Earth can only provide for humans for so long; population grows more Diluting Capital Stock When population growth is rapid, each worker is equipped with less capital Not the main reason, but some countries may offer incentives Promoting Technological Growth Ch 8 – Saving and Investment 04/18/2014 Financial System: The group of institutions in the economy that help to match one person’s saving  with abother person’s investment Financial Markets: Financial institutions through which savers can directly provide funds to borrowers The Bond Market Bond: Certificate of indebtedness Identifies time at which the load will be repaid ▯ date of maturity Rate of interest Principal: Initial amount + interest accumulated will be paid back Term: Length of time until bond matures Credit risk: Probability that the borrower will fail to pay some of the interest or principal ▯ higher interest rate The Stock Market Stock: Claim to partial ownership in a firm The sale of stock to raise money is called equity finance The sale of bonds is called debt finance The prices at which shares trade on stock exchanges are determined by the supply and demand for the  stock in these companies Demand for a stock reflects people’s perception of the corporation’s future profitability Stock index: Average of a group of stock prices Financial Intermediaries: Financial institutions through which savers can indirectly provide funds to  borrowers Ch 8 – Saving and Investment 04/18/2014 Banks Take in deposits from people who want to save Use deposits to make loans to people who want to borrow Depositors are paid interest  Borrowers are charged higher interest Profit & covers cost Facilitate purchases of goods and services by allowing people to write cheques against their deposits Medium of exchange (used by people to engage in transactions) Mutual Fund: An institution that sells shares to the public and uses the proceeds to buy a portfolio of stocks  and bonds. Shareholder accepts all risk and return Allows people with small amounts of money to diversify “Don’t put your eggs in one basket” Give ordinary people access to the skills of professional money managers Saving and Investment in the National Income Accounts Y=C+I+G+NX ▯ GDP Closed economy: One that does not interact with other economies (does not engage in international trade)  ▯ Y=C+I+G Y – C – G = I: Total income that remains after paying for consumption and government purchases ▯  national saving T = the amount that the government collects from households in taxes minus the amount it pays back to  households in the form of transfer payments Y – T – C = private saving ▯ the income that households have left after paying taxes and consumption T – G = public saving ▯ the tax revenue that the government has left after paying for its spending Ch 8 – Saving and Investment 04/18/2014 If T exceeds G ▯  budget surplus: an excess of tax revenue over government spending If G exceeds T ▯  budget deficit: a shortfall of tax revenue from government spending S = I ▯  For the economy as a whole, saving must be equal to investment The Meaning of Saving and Investment Investment refers to the purchase of new capital S = I shows that saving and investment are equal for the economy as a whole but this is not true for every  firm Banks make these individual differences between saving and investment by allowing one person’s saving to  finance another’s investment Market for Loanable Funds: The market in which those who want to save supply funds and those  who want to borrow to invest demand funds ▯ Refers to all income that people have chosen to save and lend out rather than use for consumption Supply and Demand for Loanable Funds Supply comes rom people who have extra income they want to save and lend out Saving is the source of the supply of loanable fund Demand comes from households and firms who wish to borrow to make investments Investment is the source of the demand for loanable funds Interest rate is the price of a loan Represents amount that borrowers pay for loans and the amount that lenders receive on their saving Inflation erodes the value of money over time Supply and demand of loanable funds relies on the real interest rate Ch 8 – Saving and Investment 04/18/2014 Policy I: Saving Incentives Canadian families save less than Japan/Germany but more than the United States A change in the tax laws to encourage Canadians to save more would shift the supply of loanable funds to  the right Tax change would alter the incentive to save at any given interest rate If a reform of the tax laws encouraged greater saving, the result would be lower interest  rates and greater investment Policy II: Investment Incentives Invest tax credit: Gives a tax advantage to any firm building a new factory or buying a new piece of  equpment Tax credit would reward firms so it would alter investment at any given interest rate and change the demand  for loanable funds The quantity of loanable funds demanded would be higher at any given interest rate Equilibrium interest rate would rise, higher interest rte would stimulate saving ▯ shifts right If a reform of the tax laws encouraged greater investment, the result would be higher  interest rates and greater saving.  olicy I  :   ernment Budget Deficits and Surpluses   Government Debt: The sum of all past budget deficits and surpluses When the government spends more than it receives in tax revenue, the resulting budget deficit lowers  national saving Supply of loanable funds decreases; the eq
More Less

Related notes for ECN 204

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.