Textbook Notes (368,430)
Canada (161,877)
BUS 251 (101)
Chapter 7

Chapter#7.docx

2 Pages
136 Views
Unlock Document

Department
Business Administration
Course
BUS 251
Professor
annemcdonale
Semester
Spring

Description
Chapter#7 inventory I. What is inventory? A. Inventory is assets held for sale or assets used to produce goods that will be sold  as part of the entity’s normal business activities. B. Three subcategories: 1. Raw materials: the inputs into the production process 2. Work­in­process or WIP: inventory that is partially completed on the  financial statement date. E.g. a partially completed car for a car  manufacturer. 3. Finished goods: inventory that has been completed and is ready for sale.  One entity’s inventory is another’s equipment, and one entity’s finished  good is another’s raw material. II. What do IFRS say? A. NRV (net realizable value): the amount the inventory could be sold for, less  selling costs. (Aka the lower of cost and NRV rule) B. Cost  1. Includes all costs incurred to ready the inventory for sale or use 2. IFRS require that the cost of inventory include the cost of materials used + the  1 cost of labor directly used to produce the product + an allocation of overhead   incurred in the production process 3. IFRS don’t provide specific directions for determining which costs and how  much of them should be included. Therefore, different entities can determine  the cost of inventory differentl2. 4. Costs that should be excluded :  storage, administration (head­office costs),  selling and marketing, and waste. 5. What and when items should be included in inventory: 1) It is possible for a business to hold goods that shouldn’t be included in  inventory and may not have possession of goods that should be.  → Goods on consignment are reported in the inventory of the  manufacturer/distributor, not in the inventory of the seller. → Goods in transit should be included in the inventory of the buyer if  title has transferred­ the good have been sold.  → If the transfer occurs when the goods are given over to a shipping  company , then the buyer includes them in inventory when they’re  shipped. → If the title transfers on delivery­FOB destination­ the inventory  remains on the books of the seller until they’re received by the  buyer. III. Perpetual and periodic inventory control systems A. Perpetual inventory control system 1 Overhead: the costs in a manufacturing process other than direct labor and direct materials. E.g. when making a  chair, the cost of the materials and the amount of the worker is paid is directl
More Less

Related notes for BUS 251

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit