Textbook Notes (369,137)
Canada (162,407)
Economics (359)
ECON 101 (172)

Economics 101 key terms.docx

4 Pages

Course Code
ECON 101
Robert Gateman

This preview shows page 1. Sign up to view the full 4 pages of the document.
Economics 101 Microeconomics Key Terms Chapter 1 Economy: a system in which scarce resources are allocated among competing uses Factors of Production: resources used to produce goods and services; frequently divided  into the basic categories of land, labor and capital Goods: tangible commodities, such as cars or shoes Services: intangible commodities, such as haircuts or medical care Production: the act of making goods and services Consumption: the act of using goods or services to satisfy wants Opportunity Cost: the cost of using resources for a certain purpose, measured by the  benefit given up by not using them in their best alternative use Production Possibilities Boundary: a curve showing which alternative combinations of  commodities can just be attained if all available resources are used efficiently; it is the  boundary between attainable and unattainable output combinations Resource Allocation: the allocation of an economy’s scarce resources of land, labor, and  capital among alternative uses Microeconomics: the study of the causes and consequences of the allocation of resources  as it is affected by the workings of the price system Macroeconomics: the study of the determination of economic aggregates such as total  output, the price level, employment and growth Specialization of Labor: the specialization of individual workers in the production of  particular goods or services Division of Labor: the breaking up of a production process into a series of specialized  tasks, each done by a different worker Barter: an economic system in which goods and services are traded directly for other  goods and services  Transnational Corporations: firms that have operations in more than one country, also  called multinational enterprises Traditional Economy: Traditional Economy: an economy in which behavior is based on  tradition Command Economy: an economy in which most economic decisions are made by a  central planning authority Free Market Economy: an economy in which most economic decisions are made by  private households and firms Mixed Economy: an economy in which some economic decisions are made y firms and  households and some by the government Chapter 2 Normative Statement: a statement about what ought to be as opposed to what actually is Positive Statement:  a statement about what actually is (was or will be) as opposed to  what ought to be Variable: and well defined item, such as the price or quantity of a commodity, that can  take on various specific values Endogenous Variable: a variable that is explained within a theory. Sometimes called a  included variable or dependent variable Exogenous Variable: a variable that is determined outside the theory. Sometimes called an  autonomous variable or independent variable Economic Model: a term used in several related ways, sometimes for an abstraction  designed to illustrate some point but not designed to generate testable hypotheses, and  sometimes as a synonym for a theory Index Number: an average that measures change over time of such variable as the price  level and industrial production; conventionally expressed as a percentage relative to a  base period, which is assigned the value of 100 Cross Sectional Data: a set of observations made at the same time across several different  units (such as households, firms or countries) Time Series Data: a set of observations made at successive periods of time Scatter Diagram: a graph of statistical observations of paired values of two variables, on  measured on the horizontal and the other on the vertical axis. Each point on the  coordinate grid represents the values of the variables for particular unit of observation Chapter 3 Quantity demanded: the amount of a good or service that consumers want to purchase  during some period Demand Schedule: a table showing the relationship between quantity demanded and the  price of a commodity, other things being equal Demand Curve: the graphical representation of the relationship between quantity  demanded and the price of a commodity, other things being equal Demand: he entire relationship between the quantity of a commodity that buyers wa
More Less
Unlock Document

Only page 1 are available for preview. Some parts have been intentionally blurred.

Unlock Document
You're Reading a Preview

Unlock to view full version

Unlock Document

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.