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Chapter 3

Economics 101 chapter 3 notes.docx

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University of British Columbia
ECON 101
Robert Gateman

Economics 101 Chapter 3 Quantity Demanded • The total amount of any good or service that consumers want to purchase in some  time period is the quantity demanded of that product • It is a desired quantity • It may be different from the amount that consumers actually succeed in  purchasing • Quantity or quantity purchased represents actual purchases • Quantity demanded refers to flow of purchases • Expressed as so much per period of time • Ex. 1 million units per day • The total amount of some product that consumers in the relevant market want to  buy in a given time period is influenced by these important variables ­ Product’s own price ­ Consumer’s income ­ Prices of other products ­ Tastes ­ Population ­ Expectations about the future • Flow variable has a time dimension, per unit of time • Holding all other variable constant is described as “other things being equal,  “other things given” or “ceteris paribus” • Refer to what a change in price would do to quantity demanded if all other  variable that influence he demanded for eggs did not change Quantity Demanded and Price • How will the quantity demanded of a product change as its price changes • The price of a product and the quantity of a product are related “negatively”,  ceteris paribus • That is, the lower the price, the higher the quantity demanded • The higher the price the lower the quantity demanded • The law of demand • Products are used to satisfy desires and needs, there is almost always more than  one product that will satisfy any desire or need • As price goes up, the product becomes an increasingly expensive means of  satisfying a desire  ­ Households will demand more of it ­ Buy less of similar products whose prices have not fallen and have become  expensive relative to the product Demand Schedules and Demand Curves • Demand schedule is one way of showing the relationship between quantity  demanded and the price of the product, ceteris paribus • Demand curve shows the quantity that consumers would like to buy at each price • Negative slope of curve indicates that the quantity demanded increases as the  price falls • Each point on the demand curve indicates a single price – quantity combination • Shows relationship between quantity demanded and price ceteris paribus • The term demand therefore refers to the entire relationship between the quantity  demanded of product and the price of that product Consumer’s Income • If average income rises ­> desire more of most products • Normal goods ­> quantity demanded falls when income rises • Therefore expect that a rise in income will shift most demand curves right • Change in distribution of income also changes demand  • An increase in the demand for products bought most y consumers whose income  decreases Prices of Other Goods • Substitutes in consumption ­> goods that can be used in place to satisfy similar  needs • A rise in the price of a substitute for a product shifts the demand curve for the  product to the right  • More will be demanded at each price • Complements in consumption ­> goods that tend to be consumed together • A fall in the price of one will increase the quantity demanded of both products • A fall in price of a complement for a product will shift that products demand  curve to the right • More will be demanded at each price Tastes • A change in tastes in favor of a product shifts the demand curve to the right • A change in taste against some product shifts the demand curve to the left • Tastes ­> any changes in consumers’ perception of quality of the product that may  result from published research Population • Increase in population with purchasing power, the demands for all the products  purchased by the new people will rise  • Increase in population will shift most demand curves right Expectation About the Future • Demand can change based on people’s expectations about future values of  variables • Ex. Price of property in an upcoming area Movements Along the Curve vs. Shifts of the Whole Curve • Increase in the price of coffee has been caused by an increased demand for coffee • Shift to the right • Less coffee is being bought because of price increase • Movement along new demand curve • Reflects a change between two specific quantities demanded, one before process  increased and one after • Demand ­> entire curve • Quantity demanded ­> quantity demanded at specific price, point on curve • Change in demand ­> a change in the quantity demanded t every price ­> shift on  entire curve • Change in quantity demanded ­> a movement from one point to another, either on  the same curve or a new one • A change in quantity demanded can result in a shift on the demand curve with the  price constant; from a movement along a given demand curve due to a change in  the price; or from a combination of the two • Increase in demand means the whole curve shifts right • Decrease in demand means the whole curve shifts left • At any given price, an increase in demand causes an increase in quantity  demanded, where as a decrease in demand causes a decrease in quantity  demanded • A movement down and right along the demand curve represents an increase in  quantity demanded • A movement up and to the left along the demand curve represents a decrease in  quantity demanded • When there is a change in demand and price the overall change in quantity  demanded is the net effect of the shift in the demand curve and the movement  along the new demand curve • The increase in demand causes an increase in quantity demanded at the initial  price, whereas the movement along the new demon curve causes a decrease in the  quantity demanded • Whether quantity demanded rises or falls overall depends on the relative  magnitudes of these two changes Supply Quantity Supplied • Amount of some good or service that producers want to sell in some time period  is the quantity supplied • Flow variable ­> so much per unit of rime • Amount producers are willing to offer for sale, not necessarily the amount that  they succeed in selling ­> quantity sold or exchanged • Any event that makes production more profitable will lead firms to supply more  of it • Quantity supplies is influenced by: ­ Product’s own price ­ Price of inputs ­ Technology ­ Some government taxes or subsides ­ Prices of other products ­ Number of suppliers Quantity Supplied and Price • The price and quantity supplied are related positively, ceteris paribus • The higher the product’s own price, the more its producers will supply; the lower  the price, he less its producers will supply Supply Schedules and Supply Curves • Supply schedule ­> shows the relationship between quantity supplied of a product  and the p
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