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Chapter 7

Economics 101 chapter 7 notes.docx

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Department
Economics
Course
ECON 101
Professor
Robert Gateman
Semester
Fall

Description
Economics 101 Chapter Seven What are Firms? • Single proprietorship ­> a firm that has one owner who is personally responsible  for the firm’s actions and debt’s  • Ordinary partnership ­> a firm that has two or more joint owners, each of whom is  personally responsible for te firms actions and debts • Limited partnership ­> a firm that has two classes of owners; general who take  part in managing the firm and are personally liable for the firms actions and debts  and limited who take no part in the management of the firm an risk only the  money that they have invested • Corporation ­>  a firm that has a legal existence separate from that of the owners • State­owned enterprise ­> a firm that is owned y the government, crow  corporations • NPO’s ­> firms that provide goods and services with the objective of just covering  their costs –NGO’s • Multionational enterprise ­> firms that have operations in more than one country Financing of Firms • Equity ­> funds provided by the owners of firms • Debt ­> finds borrowed from creditors outside the firm Equity • Aquires funds in return for stocks, shares or equities • Ownership certificates • Dividends ­> profits paid out to shareholders of a corporation Debt • Creditors are not owners • Bonds ­> a debt instrument carrying a specified amount, a schedule of interest  payments and a date fore redemption of it face value • Carry obligation to repay with interest Goals of Firms • All firms are assumed to be profit maximizers • Assumed to be a single, consistent decision making unit • The desire to max profits is assumed to motivate all decision made within a firm  and such decisions are assumed to b unaffected by the peculiarities of the persons  making the decisions and by the organizational structure in which they work • Allow theory toignore internal organization and finance • Firms also need to be ‘socially responsible Production • Need inputes to produce outputs ­ inputs that are outputs from another firm ­ inputs provided by nature – land ­ inputs provided by people – labour ­ inputs provided by factories and machinery • intermediate products ­> al outputs used asinputs by other producers in further  stages of production • production function ­> functional relation showing the max output that can be  produced by an given combination of inputs ­ Q = f(L,K) ­ Q = flow of out pt ­ K = captil ­ L = labour • Changes in a firm’stechnology, which alter the relationship between inputs and  outputs are reflected by changes in the function f Costs and Profits • The production function specifies the max amount of output that can be attained  from inputs • Profit = Revenue – Costs • Profits are returned to the owner’s capital Economic vs. Accounting Profits • Accountants subtract explicit costs • Explicit costs ­> costs that actually involve a purchase of goods or services by the  firm • Accounting profit = Revenue – explicit costs • Economic profit 0 also subtract implicit costs • Economic profits ­> the difference between the revenues received from the sale of  output ad the opportunity costs of the inputs used to make the output • Negative economic profits are called economic losses • Implicit costs ­> OC of owners time and capital • Econ profit = pur profit • Econ profit = accounting profi – implicit costs • Economists include both implicit and explicit costs n their measuremen of profits,  whereas accounting only include explicit • Econ profit are less than accounting profits Profits and Resource Allocation • If the revenues of all the firms in some industry exceed OC, the firms in that  industry will be earning pure or economic profit • If firms are incurring economic losses, some or all of his indutry’s resources are  more highly valued in other uses ­> owners will want to move them to other uses • Economic profits and losses play a crucial signlling role in the workings of a free  market system • Econ profits in an industry are the signal that resources can profitably be moved  into that industry • Losses are the singal that the resources can profitably be moved elsewhere • Only if there arezero profits is there no incentive for resources to move Profit Maximizing Output • Level of output that will max a firms profit = O • The difference between total revenue and total cost Short Run • A period of time in which the quantity of some inputs cannot be increased beyond  the fixed amount that is available • Fixed factor ­> an input whose quantity can be changed over the time period  under consideration • In SR fixed factors and variable • Does not correspond to number of months or years • The SR is the length oof time over which some of the firms factors of production  are fixed • Varies by industry > may be years, may be weeks Long Run • A 
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