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Chapter 6

Appendix to Chapter 6.docx

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Department
Economics
Course
ECON 101
Professor
Robert Gateman
Semester
Winter

Description
Appendix to Chapter 6: Indifference Curves  Indifference Curves ­ Marginal utility theory (distinguishing total and marginal values and can  explain the so­called paradox of value) + Indifference theory (showed that  the stringent assumption of measurable utility that required for marginal  utility theory, could be dispensed with = demand theory ­ Indifference theory is based on the much weaker assumption that consumers  can always say which of two consumption bundles they prefer without  having say by how much they prefer it  ­ Indifference curve shows all combinations of products that yield consumer  the same utility ­ The consumer is indifferent between the combinations indicated by any two  points on one indifference curve ­ All points on the curve are equal so any point above the curve must be  superior to all points on the curve ­ All points below and to the left of the curve represent bundles that are  inferior to bundles represented by points on the curve ­ Any point above an indifference curve is preferred to any point along that  same indifference curve; any point on the curve is preferred to any point  below it ­ The indifference curve shows combinations of goods that yield equal utility  and between which consumer is indifferent ­ All combinations on indifference curve has equal utility ­ Tangent line of the point means marginal rate of substitution at that point  Diminishing Marginal Rate of Substitution  ­ The marginal rate of substitution (MRS) is the amount of one product that a  consumer is willing to give up to get one more unit of another product ­ The first basic assumption of indifference theory is that the algebraic value of  the MRS between two goods is always negative ­ Negative MRS means the consumption of one product increases and another  decreases ­ The negative value of the marginal rate of substitution = the negative slope of  indifference curves  ­ The hypothesis of diminishing marginal rate of substitution = less of one  product and more of another product ­ Marginal rate of substitution changes when the amounts of two products  consumed change = indifference curve becomes flatter as the consumer  moves downward and the right along the curve ­ Diminishing MRS is the second basic assumption of indifference theory ­ Marginal Rate of Substitution (absolute value) = Change in A / Change in B ­ The marginal rate of substitution of A for B declines as the quantity of B  increases  The Indifference Map ­ Starting at any other point, there will be another combinations that will give  consumer equal utility ­ The farther any indifference curve is from the origin, the higher will be the  level of Hugh’s utility given by any of the points on the curve ­ A set of indifference curves in an indifference map ­ When economists say that a consumer’s tastes are given, they do not mean  that the consumer’s current consumption pattern is given; rather, they mean  that the consumer’s entire indifference map is given ­ The farther the curve is from the origin, the high is the level of utility it  represents  The Budget Line ­ Indifference curves illustrate consumers’ tastes ­ Budget line shows all the combinations of A and B that consumer can but if  he spends a fixed amount of money (fixed prices of products and income) ­ Points above the budget line are not attainable  Properties of the Budget Line ­ Points on the budget line indicate bundles of
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