Textbook Notes (368,089)
Canada (161,636)
Administration (1,247)
ADM1340 (150)
Marc Tasse (11)
Chapter 3

Chapter 3.docx

4 Pages
69 Views
Unlock Document

Department
Administration
Course
ADM1340
Professor
Marc Tasse
Semester
Winter

Description
Examine link b/w buyer's willingness to pay for a good and the demand curve, how to define and measure  consumer surplus, examine link b/w sellers' cost of producing a good and the supply curve, how to define  and measure Chapter 7­ Consumers, Producers, And the Efficiency of Markets  Welfare Economics: Study of how the allocation of resources affects economic well­being.  ­first being by examining benefits that buyers and sellers receive for  taking part in a market. ­Then how society can make these benefits as large as possible ­therefore: The equilibrium of supply and demand in a market maximizes  the total benefits received by buyers and sellers. Principles: Markets are usually a good way of organizing economic activity: welfare economics explains  this more.  Turkey is not to high not to low in price: buyers: always want less price, whereas sellers want more money  in the price ­the price that balances the supply and demand for turkey is the best one because it maximizes the  total welfare of turkey consumers and buyers. Consumer Surplus ­Benefits buyers receive from participating in a market.  Willingness to Pay ­Selling a CD: 4 people want it for auction.  Willingness to pay: maximum amount that a buyer will pay for a good, measures how much buyer values  the good.  Each buyer would love to buy the CD less than his willingness to pay, and refuse above his w.t., and  indifferent to the price w.t.p. John gets CD for $80 instead of $100 he out for= John receives CONSUMER SURPLUS of $20.  Consumer Surplus: A buyer's willingness to pay minus the amount the buyer actually pays. ­measures benefit to buyers of participating in a market.  Using Demand Curve To Measure Consumer Surplus  ­demand is derived from willingness to pay ­Height in demand curve and willingness to pay is related on the graph. ­At any quantity, the price given by the demand curve shows the willingness to pay of the marginal buyer,  the buyer who would leave the market first if the price was any higher.  ex:  Buyer Willingness To Pay John $100 Paul $80 George $70 Ringo $50 Price above 100 dollars= the quantity demanded in the market is 0 b/c no buyer is willing to pay that  much. If the price is b/w $80 and $100=quantity demand is 1 and so on. FIGURE 7.1  At quantity of 4 albums, the demand curve has a height o $50, the price that Ringo (the marginal buyer) is  willing to pay for an album. At a quantity of 3 albums, the demand curve has a height of $70, the price  that George (now the marginal buyer) is willing to pay.  On the graph: The area below the demand curve and above the prices measures the consumer surplus in a  market=the height of the demand curve measures the value buyers place on good.  Difference b/w willingness to pay and 
More Less

Related notes for ADM1340

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit