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Chapter 11

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Department
Economics
Course
ECON 1000
Professor
Sadia Mariam Malik
Semester
Fall

Description
Chapter 11­ Output and Costs Decision Time Frames: ­ Firms are aimed at maximizing profit ­ The biggest decision that an entrepreneur makes is in what industry to establish a  firm. o Decision depends on profit prospects. ­ To study the relationship between a firm’s output decision and its costs, we  distinguish between two decision time frames: 1. The Short Run 2. The Long Run The Short Run ­ The quantity of at least one factor of production is fixed (=plant). ­ To increase output in the short run, a firm must increase the quantity of a variable  factor of production. E.g. hire more workers The Long Run ­ A time frame in which the quantities of all factors of production can be varied;  plant can be changed. ­ To increase output in the long run, the firm can change its plant as well as its  quantity of labor. ­ Long run decisions are not easily reversed. o To emphasize this, we call past expenditure on a plant that has no resale  value a sunk cost.   A sunk cost is irrelevant to a firm’s current decisions.  • The only costs that influence current decisions are the  short­run cost of changing its labor inputs and the long­run  cost of changing its plant. Short­Run Technology Constraint ­ To increase output in the short run, a firm must increase the quantity of labor  employed. ­ The relationship b/w output and labor can be described by using three concepts: a. Total Product (= the max. output that a given quantity of labor can  produce) b. Marginal Product (= …of labor is the increase in total product that  results from a one­unit increase in the quantity of labor employed,  with all other inputs remaining the same) c. Average Product (=… of labor is equal to total product divided by  the quantity of labor employed) They can be illustrated by product schedules or product curves. Total Product Curve ­ Similar to PPF­ it separates attainable output levels an unattainable ones. ­ Only the points on the TPC are technologically efficient Marginal Product Curve ­ Height of a bar measures marginal product; also measured by slope of TPC    ­ The TPC and MPC differ across firms and types of goods but the shapes are  similar because almost every production process has 2 features: Chapter 11­ Output and Costs a. Increasing marginal returns initially b. Diminishing marginal returns eventually (occurs when the marginal product of an  addition worker is less than the marginal product of the previous worker) ­ as more workers are added there becomes less and less for the additional body  to do that is productive ­  The law of diminishing returns  o As a firm uses more of a variable factor of production with a given  quantity of the fixed factor of production, the marginal product of the  variable factor eventually diminishes Average Product Curve ­ Average product is largest when average product and marginal product are  equal. ­ When MP>AP, average product is increasing ­ When MP
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