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Chapter 22

Chapter 22 - Frontiers of Microeconomics

2 Pages
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Department
Economics
Course
Economics 10a
Professor
Gregory Mankiw
Semester
Fall

Description
Chapter 22: Frontiers of Microeconomics  Asymmetric Information ­ one person knows more about what is going on than another ­ ex: hidden action or hidden characteristic ­ uninformed party would like to know the relevant information but the informed  party may have an incentive to conceal it ­ moral hazard: tendency of a person who is imperfectly monitored to engage in  dishonest or otherwise undesirable behavior ­ agent: person who is performing an act for another person, called the principal ­ principal: person for whom another person, the agent, is performing some act ­ if principal cannot perfectly monitor the agent’s behavior, agent tends to  undertake less effort than the principal considers desirable ­ employer is principle and worker is agent ­ moral­hazard problem is temptation of imperfectly monitored workers to shirk  their responsibilities ­ possible responses are better monitoring, high wages (efficiency­wage theories),  delayed payment (penalty for bad behavior) such as year­end bonus ­ corporate management  ▯shareholders vs. managers vs. board of directors have  principal­agent problem ­ adverse selection: tendency for the mix of unobserved attributes to become  undesirable from the standpoint of an uninformed party ­ ex: market for used cars, labor market, insurance market  ­ can lead to inefficient market  ­ signaling: action taken by an informed party to reveal private information to  uninformed party ­ ex: spending money on advertisement, college degree ­ for education, either signaling theory of education or human­capital theory ­ effective signal is costly but less costly/more beneficial to person with higher­ quality product ­ screening: action taken by an uninformed party to induce an informed party to  reveal information ­ ex: car insurance choice  ▯low­premium with high deductible attract drivers while  high­premium policy without deductible attract the risky drivers ­ asymmetric information may lead to market failure ­ difficult for government to act because the private market can deal with  information asymmetries on its own with signaling and screening, government  rarely has more information than private parties, government itself is not perfect Political Economy ­ political economy (public choice): study of government using the analytic  methods of economics ­ Condorcet paradox: the failure of majority rule to produce transitive preferences  for society ­ If A is pref
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