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Chapter

ch5 elasticity.docx

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Department
Economics
Course
ECON 102
Professor
Rahul Sirohi
Semester
Spring

Description
Micro Book ch5 10/07/2013 Elasticity: The responsiveness of one variable to change in another If prices of strawberries rise by 5% and sales fall by 10%, then the price elasticity of demand for  strawberries is =­10%/5%=­2 Price elasticity of demand is always a negative number As prices increase, quantity demanded falls Elastic Demand: The absolute value of the price elasticity of demand is greater than 1. Elastic demands are  very responsive to changes in price. The percentage change in quantity demanded is greater than the  percentage change in price Inelastic demand: The absolute value of the price elasticity of demand is less than 1. Inelastic demands are  not very responsive to changes in price. The percentage change in quantity demanded is less than the  percentage change in price. Unitary elasticity of demand: The absolute value of the price elasticity of demand is equal to 1. The  percentage change in quantity demanded is just equal to the percentage change in price.  Determinants of elasticity: 1) The availability of  substitute products 2) Percentage of income or household budget spent on the product 3) The difference between luxuries and necessities 4) The time period being examined Total Revenue: Price times quantity demanded (sold). If demand is elastic and price rises, quantity  demanded falls off significantly and total revenue declines, and vice versa. If demand is inelastic and  price rises, quantity demanded does not decline much and total revenue rises, and vise versa. Price Change Inelastic Elastic Unitary Elastic Price Increases TR increases TR decreases No change in TR Price Decreases TR decreases TR increases No change in TR Cross elasticity of demand: Measures how responsive the quantity demanded of one good is to  changes in the price of another good. Substitute goods have positive cross elasticities: An increase in  the price of one good leads consumers to substitute (buy more of) the other goods whose price has not  changed. Complementary goods have negative cross elasticities: AN increase in the price of a  complement leads to a reduction in sales of the other good  whose price has not changed.  Substitutes: Goods consumers substitute for one another depending on their relative prices, such as  coffee and tea. Substitutes have a positive cross elasticity of demand.  Complements: Goods that are typically consumed together such as coffee and sugar. Complements  have a negative cross elasticity of demand. Income elasticity of demand: Measures how responsive quantity demanded is to changes in consumer  income Normal goods: Goods that have positive income elasticities of less than 1. When consumer income  grows, quantity demanded rises for normal goods, but less than the rise in income. Luxury goods: Goods that have income elasticities greater than 1. When consumer income grows,  quantity demanded of luxury goods rises more than the rise in income Inferior goods: Goods that have income elasticities that are negative. When consumer income grows,  quantity demanded falls for inferior goods. Price elasticity of supply: A measure of the responsiveness of quantity supplied to changes in price. An  elastic supply curve has elasticity greater than 1, whereas inelastic supplies have elasticities less than  1.  Elastic supply: Price elasticity of supply is greater than 1. The percentage change in quantity supplied is  greater than the percentage change in price Inelastic supply: Price elasticity of supply is less than 1. The percentage change in quantity supplied is  less than the percentage change in price Unitary elastic supply: Price elasticity of supply is equal to 1. The percentage change in quantity  supplied is equal to the percentage change in price Market 
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