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Department
Economics
Course Code
ECON 1000
Professor
Paul Haddow

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Description
Consumers, Producers and the Efficiency of Markets  10/16/2013 Consumer Surplus ­ To begin the study of welfare economics we must look at the benefits buyers receive from participating in  the market. Welfare Economics: The study of how the allocation of resources affects economic well being. Willingness to Pay Willingness to pay: the maximum amount that a buyer will pay for a good ­ This determines the buyer’s consumer surplus for the good. Consumer Surplus: A buyer’s willingness to pay minus the amount the buyer actually pays. ­ The greater the gap between the actual price and the price the buyer is willing to pay, the greater the  consumer surplus is and the more beneficial it is to participate in the market. Using the Demand Curve to Measure Consumer Surplus For an individuals consumer surplus: ­ You subtract the price of the good from the buyer’s willingness to pay For the entire market’s consumer surplus: ­ The area below the demand curve and above the price measures the consumer surplus. How a Lower Price Raises Consumer Surplus ­ When the price goes down the consumer surplus goes up ­ How much can be calculated by calculating the difference in area between the original triangle and the  new triangle.  (See Page 150, Figure 7.3 for clearer example) What Does Consumer Surplus Measure? ­ The goal in developing the concept of consumer surplus is to be able to make normative judgments about  the desirability of market outcomes. ­ If policy makers choose to favor the best interest of the buyer’s they will wish to create a higher consumer  surplus. ­ In most markets, consumer surplus does reflect the economic well­being. Producer Surplus ­ The benefits sellers receive from participating in a market Cost and Willingness to Sell The sellers willingness to sell depends on the cost it is to do the job or produce the good. Cost: the value of everything a seller must give up to produce the good.  ­ The seller will take no less than the cost of everything they gave up to produce the good. ­ The seller would be happy to take more (increasing their producer surplus) Producer Surplus: the amount a seller is paid for a good minus the seller’s cost Using the Supply Curve to Measure Producer Surplus  ­ To create the graph you use the cost of the sellers  ­ The area above the supply curve and below the price is equal to the producer surplus. ­ The height of the supply curve measures sellers’ costs  ­ The difference between the price and the cost of production is each seller’s producer surplus.  How a Higher Price Raises Producer Surplus Beginning with triangle ABC ­ The original sellers benefit because they are gaining more for their service  Their gain can be measured by calculating the area of rectangle BCDE ­ The new sellers who join the market also benefit because of the higher price Their producer surplus can be measured by calculating the area of triangle CEF ­ The entire increase in producer surplus as a result of the new price can be calculated by the area of DBFC (See page 154 Figure 7.6 for a clearer example) Market Efficiency ­ Using Consumer and producer surplus we can see if the allocation of resources determined by free  markets is in any way desirable. The Benevolent Social Planner ­ The benevolent social planner is a new “character” who wishes to maximize the economic well­being of  everyone in society. ­ In order to do this one must first decide how to measure the economic well being of society.  ­ One possible measure is the sum of the consumer surplus and producer surplus which we call the total  surplus: Total Surplus = Value to Buyers – Cost to sellers Efficiency: the property of a resource allocation of maximizing the total surplus received by all members of  society. ­ If an allocation does not maximize the total surplus, it is because the seller used does not have the lowest  cost, and the buyer used does not have the highest willingness to pay. Equity: the fairness of the distribution of well­being among the members of society. ­ the social planner might also care about how fairly the good is distributed. Evaluating the Market Equilibrium  1. Free markets allocate the supply of goods to the buyers who value them most, as decided by their  willingness to pay. 2. Free markets allocate the demand for good to the suppliers who have the lowest costs. 3. Free markets produce the quantity of goods that maximizes the consumer surplus and the producer  surplus (the total surplus) * The equilibrium quantity and price maximizes the total surplus therefor there is no need to intervene with  the free market. Application: The Cost of Taxation 10/16/2013 The Deadweight Loss of Taxation ­ A tax on the good causes the size of the market to shrink Deadweight Loss: The fall in total surplus that results from a market distortion such as tax. How a 
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