ECN 202 Notes Exam 3.docx

18 Pages
Unlock Document

University of Rhode Island
ECN 202
Bret Anderson

Tuesday, March 25, 2014 03/25/2014 The Monetary System Monetary policy vs. Fiscal policy More on real vs. nominal variables What are the functions of money? Who is the “Fed”? What economic “buttons” does the Fed control? Real Variables… …are measured in physical units Nominal Variables… …are measured in monetary units Monetary vs. Fiscal Policy Monetary policy is the management of the money supply Fiscal policy is the management of the tax revenues and expenditures Fiscal Policy Examples Income tax code Welfare programs Infrastructure & public goods Typically managed by congress at the Federal level Monetary Policy Examples Dictating how much of depositor’s money must be held at the bank in the form of reserves Raising or lowering the interest rates to cool off or speed up the economy Typically the job of the Federal Reserve Bank aka “The Fed” Money Money – the set of assets in an economy that people regularly use to buy goods and services from other  people …this is NOT the same thing as wealth or currency! Wealth – all assets of value Liquidity – the ease with which an asset can be converted into the economy’s medium of exchange Money is the most liquid asset 2 Types of Money Commodity Money – money that takes the form of a commodity with intrinsic value Ex. cigarettes, stamps, clamshells Fiat Money – money without intrinsic value that is used because of government decree Ex. “this note is legal tender…” 3 Functions of Money Medium of Exchange An item that buyers give to sellers when they want to purchase goods & services Unit of Account The “yard stick” people use to post prices and record debts Store of Value An item that people can use to transfer purchasing power from the present to the future Terminology Money Stock (money supply) – quantity of money circulating in the economy Currency – the paper bills and coins in the hands of the public Demand Deposits – balances in bank accounts that depositors can access on demand by writing a check Key Idea Most money in the economy is in the form of account balances When we talk about the money supply, we refer to M1 M1 = all currency + demand deposits The Fed’s Organization NOT funded by congress Created in 1913 after a series of bank failures Stability is their major guiding principle Board of Governors 7 members appointed to 14 year terms Chairman… 4 year term 12 Regional Banks Each have a bank President Role of the Fed Health of the Nations Banking System Check clearing Bank financial conditions Control the Money Supply Monetary Policy Fiscal Policy Monetary Policy How Does the Fed Control the Money Supply? Open Market Operations Reserve Requirements Discount Rate The rest of the course will employ our knowledge of the workings of these three tools Why Do We Care? What does the size of the money supply have to do with anything? It’s not directly the size of the money supply that matters, it’s what changes in the money supply do to the  interest rate that is the more interesting story In Fact… …when you read that the Fed has announced that it will lower interest rates, it does not directly lower  interest rates… …rather it changes the money supply which has an effect on the interest rates… Chapter 11: The Monetary System 03/25/2014 Barter  – the exchange of one good or service for another Trade requires thedouble coincidence of wants  – the unlikely occurrence that two people each have  a good or service that the other wants The Meaning of Money Money – the set of assets in an economy that people regularly use to buy goods and services from other  people The Functions of Money Medium of Exchange – an item that buyers give to sellers when they want to purchase goods and  services Unit of Account – the yardstick people use to post prices and record debts Used to measure and record economic value Store of Value – an item that people can use to transfer purchasing power from the present to the  future Ex. money and nonmonetary assets (stocks and bonds) Wealth  – refers to the total of all stores of value Liquidity – the ease with which an asset can be converted into the economy’s medium of exchange Prices rise and the value of money falls The Kinds of Money Commodity Money – money that takes the form of a commodity with intrinsic value Ex. gold, cigarettes Intrinsic Value  – the item would have value even if it were not used as money Fiat Money – money without intrinsic value that is used as money because of government decree Fiat – an order or decree Money in the U.S. Economy Money Stock – the quantity of money circulating in the economy Chapter 11: The Monetary System 03/25/2014 Currency – the paper bills and coins in the hands of the public Demand Deposits – balances in bank accounts that depositors can access on demand by writing a  check M1 and M2 The Federal Reserve System Federal Reserve (Fed) – the central bank of the United States Central Bank – an institution designed to oversee the banking system and regulate the quantity of  money in the economy The Fed’s Organization Run by a board of governors (7 members) Each have 14 year terms Chairman is appointed by the president (4 year term) Two jobs: Regulate banks and ensure the health of the banking system Fed sometimes acts as a lender of last resort – a lender to those who cannot borrow anywhere else Control the quantity of money that is made available in the economy Money Supply – the quantity of money available in the economy Monetary Policy – the setting of the money supply by policymakers in the central bank Created by the Federal Open Market Committee (FOMC) The Federal Open Market Committee Gives the Fed the power to increase or decrease the number of dollars in the economy Open­Market Operation – the purchase and sale of U.S. government bonds Open­Market purchase of bonds increases the money supply Chapter 11: The Monetary System 03/25/2014 Open­Market sale of bonds decreases the money supply Banks and the Money Supply Money supply = currency + demand deposits The Simple Case of 100­Percent­Reserve Banking Reserves – deposits that banks have received but have not loaned out If banks hold all deposits in reserve, banks do not influence the supply of money Money Creation with Fractional­Reserve Banking Fractional­Reserve Banking – a banking system in which banks hold only a fraction of deposits as  reserves Reserve Ratio – the fraction of deposits that banks hold as reserves Reserve Requirement  – set by the Fed, a minimum amount of reserves that banks must hold Excess Reserves  – any reserves above the legal minimum When banks hold only a fraction of deposits in reserve, banks create money The Money Multiplier Money Multiplier – the amount of money the banking system generates with each dollar of reserves Reciprocal of the reserve ratio The higher the reserve ratio, the less of each deposit banks loan out, and the smaller the money multiplier Bank Capital, Leverage, and the Financial Crisis of 2008­2009 Bank Capital – the resources a bank’s owners have put into the institution Value of the owner’s equity = value of the bank’s assets – value of the bank’s liabilities Leverage – the use of borrowed money to supplement existing funds for purposes of investment Leverage Ratio – the ratio of assets to bank capital Chapter 11: The Monetary System 03/25/2014 Insolvent  – when a bank’s assets fall below its liabilities Capital Requirement – a government regulation specifying a minimum amount of bank capital Credit Crunch  – shortage of capital that induced the banks to reduce their lending The Fed’s Tools of Monetary Control How the Fed Influences the Quantity of Reserves Open­Market Operations – the purchase and sale of U.S. government bonds by the Fed Fed Lending to Banks: Discount Rate – the interest rate on the loans that the Fed makes to banks Higher discount rate discourages banks from borrowing from the Fed and reduces the money supply Lower discount rate encourages banks to borrow from the Fed and increases the money supply Term Auction Facility: Fed sets the quantity of funds that get lent out and they go to the highest bidder  (highest interest rate) How the Fed Influences the Reserve Ratio Reserve Requirements – regulations on the minimum amount of reserves that banks must hold  against deposits An increase in reserve requirements raises the reserve ratio, lowers the money multiplier and decreases  the money supply A decrease in reserve requirements lowers the reserve ratio, raises the money multiplier and increases the  money supply Paying Interest on Reserves: Problems in Controlling the Money Supply The Fed does not control the amount of money that households choose to hold as deposits in banks The Fed does not control the amount that bankers choose to lend The Federal Funds Rate Federal Funds Rate – the interest rate at which banks make overnight loans to one another Most interest rates move in the same direction (increase or decrease) Open­market purchases lower the federal funds rate Open­market sales raise the federal funds rate Thursday, March 27, 2014 03/25/2014 Three Tools of the Fed Thursday, March 27, 2014 03/25/2014 How does the Fed control the money supply? What role do banks play in money creation? How are the money supply and the economy linked? What effects on the economy do changes in the money supply have? In the long­run it may just result in inflation In the short­run changes in the money supply affect the interest rate… which in turn affect investment &  consumption 3 Tools the Fed Uses to Control the Money Supply Open Market Operations Reserve Requirements Discount Rates Open Market Operations Open Market Operations – the buying/selling of U.S. treasury bonds in order to increase/decrease the  money supply Two Types of Open Market Operations Open Market Purchase When the Fed goes into the bond market and purchases government bonds at the going rate An open market purchase will the increase money supply Open Market Sale When the Fed goes into the bond market and sells government bonds at the going rate An open market sale will decrease the money supply Q: Who does the open market operations? Thursday, March 27, 2014
More Less

Related notes for ECN 202

Log In


Don't have an account?

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.