Textbook Notes (368,214)
United States (205,988)
Economics (994)
Chapter 5

Chapter 5.docx

8 Pages
126 Views
Unlock Document

Department
Economics
Course
Economics 10a
Professor
Gregory Mankiw
Semester
Fall

Description
Ec 10a – Chapter 5 09/16/2013 ELASTICITY AND ITS APPLICATION A measure of how much buyers and sellers respond to changes in market conditions The Elasticity of Demand Price Elasticity of Demand – A measure of how much the quantity demanded of a good responds  to a change in the price of that good, computed as the percentage change in quantity demanded divided by  the percentage change in price Demand is said to be elastic if the quantity demanded responds substantially to changes in the price Inelastic if the quantity demanded responds only slightly to changes in the price Availability of Close Substitutes – Close substitutes tend to have more elastic demand because it  is easier for consumers to switch from that good to others Necessities vs. Luxuries – Necessities tend to have inelastic demands, whereas luxuries tend to  have elastic demands Definition of the Market – The elasticity of demand in any market depends on the boundaries of the  market we draw Narrowly defined markets tend to have more elastic demand because it is easier for them to find close  substitutes for narrowly defined goods Ex. Food has fairly inelastic demand because there are no good substitutes, but ice cream, a narrower  category has a more elastic demand Time Horizon – Goods tend to have more elastic demand over longer time horizons Ex. It takes time to buy a hybrid car, so the first few months after gas prices rise show less elasticity ***All price elasticities in this book will be positive Elasticity between two values changes depending on direction Midpoint Method – Computes a percentage change by dividing the change by the midpoint, of the  initial. Gives same answer regardless of  Elastic – When elasticity is greater than 1, which means the quantity moves proportionately than the price In elastic demand, price and total revenue move in opposite directions Inelastic – When the elasticity is less than 1, which mea
More Less

Related notes for Economics 10a

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit