Class Notes (838,699)
Canada (511,051)
Economics (1,617)
ECON 1B03 (523)
Lecture

Chapter 7.docx

3 Pages
114 Views
Unlock Document

Department
Economics
Course
ECON 1B03
Professor
Hannah Holmes
Semester
Winter

Description
Chapter 7: Consumers, Producers & the Efficiency of Markets Revisiting the Market Equilibrium • Market equilibrium reflects the way markets allocate scarce resources • Whether the market allocation is desirable can b addressed by welfare economics • Do the equilibrium price and quantity maximize the total welfare of buyers and  sellers? Welfare Economics • Welfare economics: the study of how the allocation of resources affects economic  wellbeing   ▯buyers and sellers receive benefits from participating in the market  Consumer Surplus • Every buyer in an economy is only willing to pay up to a certain amount for a  good or service. We define: •  Willingness­to­pay : maximum amount you’re willing to pay for a certain quantity  of good  ­ also called reservation price ­ this is how much you value the good • When a buyer actually pays less than he/she is willing to pay they enjoy a benefit.  We define: •  Consumer Surplus  : buyer’s willingness­to­pay minus the amount the buyer  actually pays  • The market demand curve depicts the consumers willingness­to­pay (their value)  for various quantities of a good  • Suppose the market price of a good is $50  • Someone who was willing to pay $75 for the good only has to pay $50. They get a  benefit of $25 = the amount of extra money they didn’t have to pay because P is  lower than what they were willing to pay • Anyone who would have paid more than $50 gets a benefit = their willingness­to­ pay minus the $50 they actually pay  • We can illustrate total benefits: Consumer Surplus, CS. It is the area under the  demand curve above the selling price • CS = area of triangleABC = ½ (bh) = ½ * 450 * 50 = $11, 250 How a Price Change Affects Consumer Surplus • If P decreases to $30  • New CS = area of triangleAEF = ½ * 70 * 600 = $21, 000 Producer Surplus • Producer Surplus: amount a seller is paid for a good minus the seller’s “cost” ­ cost is reflected in the supply curve  • Willingness­to­sell: the lowest price a supplier will take to produce a good and  offer it for sale  • Just as consumer surplus is related to the demand curve, producer surplus is  closely related to the supply curve ­ the supply curve reflects a producer’s costs • The area below the selling price and above the supply curve measures the  producer surplus in a market  • A producer who was willing to take $25 now receives $50. His benefit is the $25  he gets above what he was willing to 
More Less

Related notes for ECON 1B03

Log In


OR

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


OR

By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.


Submit