Study Guides (248,310)
United States (123,311)
Boston College (3,492)
Economics (366)
ECON 2233 (23)
Greene (3)

EC233 Midterm 2.docx

8 Pages
Unlock Document

ECON 2233

1 History of Economic Thought Quesnay – Ricardo MeekEJ1: Tableau Economique of Francois Quesnay Quesnay: • Leader of the Physiocrats • Only respected by Marxist Mathematical Equations (Dr. Woog): • “Zig­zag” vs. Keynes method – effect of multiple rounds of expenditure • Formule basis for zigzag o Zigzag not fully understood o Tableau used as tool for welfare economics NeillPhysiocrats: The Physiocrats’ Concept of Economics Physiocrats – beginning • Economics emerged as new science in mid­18  century, Age of Enlightenment • Led by Quesnay in a sect fashion • Followers all shared same ideas of Quesnay, no disagreement Normative Social Science • First contemporary economists or last of the earlier modern economists? • Social philosophy based on natural law  • Combined ethics and politics; constitution and bible • Both normative and mathematical • Human nature/actions deterministic Method of Physiocracy • Natural law existed within = innate ideas • Rationalistic system of deducing truth from innate ideas • Right or wrong choices, no more best of two Quesnay vs. his followers • Quesnay was not a rationalist, inductive method • Moral and physical realms, one material other not WareAER: The Physiocrats: A Study in Economic Rationalization Three major doctrines • Free trade within France and exports internationally • One tax on agricultural surplus • Sole productivity of agriculture New bourgeois • Economically minded • Replaced nobility as bureaucracy Old tax system • Numerous and complicated; void of nobles and clergy • Punished movement of goods 2 • Reform near impossible underwhelming  Land and agriculture • Outdated and poor farming habits/conditions • Grain shortages o Colbert: tax exports to quell unrest o Physiocrats: one tax to unburden poor Agricultural Society • Free grain trade within France, eventually free export • Martinique example: needed free trade in order to prosper • High grain prices ultimately undid Physiocrats WNBKkII: Book II Chapter I: Of the Division of Stock Stock • Consumption, only part in laboring poor countries • Capital (Revenue) – portion after consumption Capital: two types • Circulating capital – successively exchanged for profit o Ex: artisans’ wages, materials, price of goods  • Fixed capital – land and machines which don’t change hands o Ex: iron­work – furnace, forge, slitt­mill all sunk costs General stock of country = all members stock (3 total) • Consumption: food, clothes, houses; in its final hands • Fixed Capital (4 total) o Machines and instruments of trade o Profitable buildings used for revenue – shops, stables, granaries o Improvements to land – clearing, draining, manuring o Skills and talents through education or study • Circulating Capital (4 total) o Money – facilitates transaction of other 3 circulating capitals o Stock of provisions and sale of – butcher, farmer, brewer o Materials (rude or processed) for further production o Finished work for sell – smiths, goldsmith, jeweler • Relationship between Circulating and Fixed  o All circulating leads to consumption or fixed stock o Fixed relies on circulating for upkeep o 3 sources: land, mines (new money), and fisheries replace circulating  o Special note ­ need security for full use of stock Chapter III: Of the Accumulation of Capital, or of Productive and Unproductive  Labor Productive vs. Unproductive: • Productive – manufacturer, adds to profit and value of good o Annual produce that of productive labor 3 • Unproductive – menial servant o Also: military, doctors, lawyers, actors, musicians – work perishes Annual produce (2 parts) • Replaces capital o Maintains only productive hands o More prevalent in rich countries • Constitutes revenue (profit or rent) o Goes to either un/productive hands o If used for unproductive ­> removed as consumption  o More prevalent in poor/undeveloped countries (feudal)  • Ratio between capital and revenue = proportion of industry and idleness o Capital increased by parsimony ­ saving of revenue for capital o More productive work created through more capital Parsimony – puts more hands to work and increases industry • Saving allows different consumers to consume • Productive consumers earn their consumption • Rich can buy nice durable goods (furniture, clothes) which are then re­sold to  lower class, better than unsellable goods (dogs, trinkets, horses)  Quantity of Money • Amount of money = value of circulated consumable goods • Increase of money supply is effect of public prosperity • Thus frugality means increased money and value of annual produce Rosenberg ­1: Adam Smith on the Division of Labour: Two Views or One? Book I vs. Book V • Book I: economical benefits of specialization • Book V: monotony of task wearing away well­being Inventive activity (from division of labor) • Sharpens attention of worker on narrower work • Incentives/motivation must exist; reassurances of work, safety • Ingenuity of invention matches skill of person, philosopher highest inventor DoL and society • As society progresses man learns a narrower skill set while collectively man  learns more • Collective intelligence increases while lowest attainment grows • Farming: no division thus greater skill and experience needed, escapes monotony  of manufacturing • Wealthy: exempt of division due to lack of work StiglerSmith: The Successes and Failures of Professor Smith Proper Successes • Proposition is accepted and used; becomes part of successors’ living economics • Theory of individuals pursuing their self­interest under competition 4 o Later: theory of the allocation of resources o Resources seek their most profitable use • Theory of the differentials in wage and profit rates among occupations o Cost factors: training, hardships, unemployment • Attack on mercantilism – Theory of competitive prices o Free market – efficiency property of competition • Wages­fund theory o Short run average wages; the ratio of funds for the payment of labor to  number of laborers employed o Wages­fund approximately constant in size Improper Successes • Error or underdeveloped analysis which is influential with others • Theory of productive and unproductive workers o Productive labor permits accumulation, still must to choose save capital o Human capital discounted, the learning, education, and training Proper failures • Hierarchy of employments of capital o Capital’s more useful if applied to retailers o Over valued agriculture (Physiocrats) • Hierarchy of social usefulness to domestic/foreign trade o Shift from foreign to domestic would reduce national output • Theory of value o Smith says price based on hours of labor o Technology, degree of training, number of hours • Monetary Theory o Smith: money supply based on demand, excess 
More Less

Related notes for ECON 2233

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.