ECON-E 201 Study Guide - Fall 2018, Comprehensive Term Test Notes - Deadweight Loss, Economic Equilibrium, Spa Town

• School: IU
• Department: Economics
• Course: ECON-E 201
• Professor: Nicholas Snow

Document Summary

The allo(cid:457)atio(cid:511) o(cid:479) s(cid:457)ar(cid:457)e resour(cid:457)es a(cid:510)o(cid:511)(cid:480) (cid:457)o(cid:510)peti(cid:511)(cid:480) e(cid:511)ds. Choi(cid:457)e i(cid:510)plies a trade o(cid:479)(cid:479) - (cid:2522)opportu(cid:511)it(cid:929) (cid:457)ost(cid:2523) Goal: mar(cid:480)i(cid:511)al be(cid:511)e(cid:479)it = mar(cid:480)i(cid:511)al cost (cid:2230). Trade (cid:510)akes people (cid:456)etter o(cid:479)(cid:479) (cid:923)he(cid:511) pre(cid:479)ere(cid:511)(cid:457)es are di(cid:479)(cid:479)ere(cid:511)t (cid:2227). Trade i(cid:511)(cid:457)reases produ(cid:457)ti(cid:922)it(cid:929) throu(cid:480)h spe(cid:457)ializatio(cid:511) a(cid:511)d the di(cid:922)isio(cid:511) o(cid:479) la(cid:456)or (cid:2228). Trade (cid:457)reates (cid:922)alue (cid:923)he(cid:511) people (cid:923)a(cid:511)t di(cid:479)(cid:479)ere(cid:511)t thi(cid:511)(cid:480)s (cid:2486)thi(cid:511)k gara(cid:480)e sale(cid:2487) Value is (cid:457)reated (cid:923)ith the sa(cid:510)e a(cid:510)ou(cid:511)t o(cid:479) stu(cid:479)(cid:479) Ho(cid:923) does spe(cid:457)ializatio(cid:511) i(cid:511)(cid:457)rease produ(cid:457)ti(cid:922)it(cid:929)? (cid:2228) wa(cid:929)s: (cid:2226). No trade, (cid:511)o spe(cid:457)ializatio(cid:511) (cid:923)ith trade, (cid:929)ou ha(cid:922)e to (cid:456)e (cid:480)ood at o(cid:511)e thi(cid:511)(cid:480) Re(cid:479)ers to the a(cid:456)ilit(cid:929) to produ(cid:457)e a parti(cid:457)ular (cid:480)ood or ser(cid:922)i(cid:457)es at a lo(cid:923)er opportu(cid:511)it(cid:929) (cid:457)ost tha(cid:511) a(cid:511)(cid:929)o(cid:511)e else. Opportu(cid:511)it(cid:929) (cid:457)ost: loss o(cid:479) pote(cid:511)tial (cid:480)ai(cid:511) (cid:479)ro(cid:510) other alter(cid:511)ati(cid:922)es (cid:923)he(cid:511) o(cid:511)e alter(cid:511)ati(cid:922)e is (cid:457)hose(cid:511) To i(cid:511)(cid:457)rease (cid:923)ealth, i(cid:511)di(cid:922)iduals should produ(cid:457)e the (cid:480)oods the(cid:929) (cid:457)a(cid:511) (cid:510)ake at a lo(cid:923) opportu(cid:511)it(cid:929) (cid:457)ost a(cid:511)d trade (cid:479)or (cid:480)ood the(cid:929) (cid:923)ould (cid:510)ake at a hi(cid:480)her opportu(cid:511)it(cid:929) (cid:457)ost. Do (cid:923)hat (cid:929)ou do relati(cid:922)el(cid:929) (cid:923)ell - lea(cid:922)e e(cid:922)er(cid:929)thi(cid:511)(cid:480) else to others.