ECN 202 Notes Exam 2.docx

20 Pages
Unlock Document

University of Rhode Island
ECN 202
Bret Anderson

Thursday, February 20, 2014 02/10/2014 Chapter 7 Introduction: Real versus Nominal Variables (general) Real variable Variables that are measured in physical units They convey the idea of purchasing power Ex. Unemployment, rGDP, real income (tells you how much you can purchase), real wage Nominal variable Variables that are measured in terms of their current dollar value Ex. NGDP, nominal income, nominal wage, price level, inflation What do we mean by the long run? All inputs are variable What is economic growth? Percent change in per capita (per person) rGDP=percent change in (rGDP/population) Small differences in the rates of growth lead to BIG differences into the long run! The Rule of 70 How long something takes to double Doubling time=(70/X) Where X=growth rate expressed as a whole # China 2008 rGDP=9% (70/9)=7.8 years U.S 2008 rGDP=.4% (70/.4)=175 years The 2008 Financial Crisis and Sub­Prime Meltdown Financial­Social contract ends after 80 years Glass­Steagall Act of 1933 repealed in 1999 – was a set of firewalls btw investment commercial banks Followed prev. de­regulation of early 1980’s – ’80 & ’82 S&L could expand lending scope Financial and real estate downturn leads to S&L failures Regulation again tightened in 1987 ‘90’s are booming (Relatively) Stagnant economic performance 2000­2007 2001 recession Stock market returns: 1926­2007…12.36% 1998­2007…7.3% Poor accounting practices of Fannie Mae and Freddie Mac “Democratization of Credit” 2003­2005 F.M and F.M… Congress would over look the accounting irregularities if you increase lending to  affordable housing (low income borrowers) Housing market bubble continues to grow 2000­2007 Poor economy, but strong housing market Financial firms have incentive to fill portfolios with housing/real estate related assets Over confidence by all (buyers, sellers, secondary traders) Cheap credit because Feds targeting very low interest rates in wake of 2001 recession Push to include low income families in home ownership How to achieve this profitability? Financial innovations outpace regulatory control Subprime usually too risky Response: cheaply bundle these mortgage backed securities then sell them to someone else. (the  originator becomes the trader) CDO’s (not traded on formal markets) Agency and information problems emerge “Originate to Distribute” (mortgage broker to investor) – this leads to riskier mortgages taken on Commercial & Investment banks earn fees on underwriting process Credit rating agencies have perverse incentives Bernanke jokes that he “would like to know what these damned things are worth” Housing bubble bursts in late 2007 rd 3  housing cycle since 1976 Economic fundamentals not keeping pace with housing prices Sub prime loans didn’t exist in the first two Many homes now worth less than they owe Incentive to walk away – “under water” A.R.M heavily used to get low income families into homes Over 1 millions defaults in the U.S Liquidity crisis Economic activity halts Terms Financial Crisis – events that result in the inability of financial markets to channel funds efficiently from  Savers to Borrowers Prime Borrower – a borrower with high (good) credit Sub­Prime Borrower – a borrower with low (bad) credit Chapter 7: Production and Growth 02/10/2014 Economic Growth around the World Chapter 7: Production and Growth 02/10/2014 Productivity: Its Role and Determinants Why is Productivity So Important? Productivity – the quantity of goods and services produced from each unit of labor input You live better if you’re good at what you do An economy’s income is the economy’s output How is Productivity Determined? Physical capital per worker Human capital per worker Natural resources per worker Technological knowledge Physical Capital per Worker Physical Capital – the stock of equipment and structures that are used to produce goods and services Inputs used are the factors of production Capital is a produced factor of production Human Capital per Worker Human Capital – the knowledge and skills that workers acquire through education, training, and  experience Refers to the resources expended transmitting this understanding to the labor force Raises a nations ability to produce goods and services Also a produced factor of production Chapter 7: Production and Growth 02/10/2014 Natural Resources per Worker Natural Resources – the inputs into the production of goods and services that are provided by nature,  such as land, rivers, and mineral deposits Renewable and non­renewable Technological Knowledge Technological Knowledge – society’s understanding of the best ways to produce goods and  services 2 forms Common technology like the assembly line Proprietary technology like Coca­Colas secret recipe Economic Growth and Public Policy What can government policy do to raise productivity and living standards? Saving and Investment Invest more current resources in the production of capital In order to do this you have to consume less and save more of its current income Diminishing Returns and the Catch­Up Effect Diminishing Returns – the property whereby the benefit from an extra unit of an input declines as the  quantity of the input increases “In the long run, the higher saving rate leads to a higher level of productivity and income but not to higher  growth in these variables” Catch­Up Effect – the property whereby countries that start off poor tend to grow more rapidly than  countries that start off rich Investment from Abroad Foreign Direct Investment – a capital investment that is owned and operated by a foreign entity Foreign Portfolio Investment – an investment that is financed with foreign money but operated by domestic  residents GDP is the income earned within a country by both residents and nonresidents Chapter 7: Production and Growth 02/10/2014 GNP is the income earned by residents of a country both at home and abroad Increases an economy’s stock of capital Higher productivity and higher wages Education Investment in human capital Conveys positive externalities Externality – the effect of one person’s actions on the well­being of a bystander Brain­drain – the emigration of many of the most highly educated workers to rich countries Higher standard of living Health and Nutrition Expenditures that lead to a healthier population Leads to increased productivity Height is an indicator of productivity? Taller workers earn more Property Rights and Political Stability Property Rights – refer to the ability of people to exercise authority over the resources they own Threats to property rights: Political Instability Efficient court system, honest government officials, and a stable constitution = higher economic standard of  living Poor court system, corrupt officials, and frequent revolutions and coups = lower economic standard of living Free Trade Chapter 7: Production and Growth 02/10/2014 Inward­Oriented Policies – attempt to increase productivity and living standards within the country by  avoiding interaction with the rest of the world Outward­Oriented Policies – integrate countries into the world economy by pursuing international trade International trade is harder for landlocked countries Tend to have lower levels of income and thus a lower GDP per person Research and Development Technological knowledge has advanced Knowledge is a public good Patent system is used Gives the inventor the exclusive right to make the product for a specified number of years Population Growth Stretching Natural Resources Thomas Robert Malthus Diluting the Capital Stock Rapid population growth = each worker has less capital Leads to lower productivity and lower GDP per worker Promoting Technological Progress More people = more scientists, inventors, and engineers Leads to more technological advances Tuesday, February 25, 2014 02/10/2014 What are the drivers of growth? (Y/pop)=(Y/pop)*(L/L) (Y/pop)=(Y*L)/(pop*L) (Y/pop)=(Y/L)*(L/pop) Per capita rGDP=(Productivity)*(employment rate) % change (Y/pop)=% change (Y/L)*(L/pop) % change (Y/pop)=% change (Y/L) + % change (L/pop) growth=changes in productivity + changes in the employment rate the drivers of growth are the changes in productivity and employment rate What was the 8  principle from Chapter 1? “In the long run, a country’s ability to produce goods and services determines it’s standard of living” “…ability to produce…”=productivity Let, Y=output (as measured by GDP) L=quantity of labor hours K=quantity of physical capital H=quantity of human capital N=quantity of natural resources A=economy’s stock of technology How are H, K, and A different? K – physical capital – buildings, machinery equipment Tuesday, February 25, 2014 02/10/2014 H – human capital – knowledge/skills acquired through training “amount of time spent reading your text” A – technology – society’s understanding of the best ways to produce goods and services “quality of the text itself” Production Function – an equation that describes the relationship between inputs used in production  and output from production Y=A f(L, K, H, N) Ex. assume CRS x*Y=A f(x*L, x*K, x*H, x*N) and x= (1/L) (Y/L)=A f(1, (K/L), (H/L), (N/L)) Productivity=A f((K/L), (H/L), (N/L)) Determinants of Productivity 1. Physical capital per worker 2. Human capital per worker 3. Natural resources per worker 4. Technology Productivity & Policy Investment today is consumption in the future… Investment can be in: Physical capital (K) People (H) Natural resources (N) Institutions Investment in K Catch up Effect: property whereby countries that start off poor tend to grow more rapidly than countries that  start off rich In the long run, higher savings rates lead to higher productivity and income levels, but not growth of these Investments from abroad: FDI (Foreign Direct Investment) – international capital flows in which a firm in one country creates or  expands a subsidiary in another country Portfolio Investment – international capital flows in which an individual or firm has ownership of  another, but not management control Chapter 8: Saving, Investment, and the Financial System 02/10/2014 Financial Institutions in the U.S Economy Financial System – the group of institutions in the economy that help to match one person’s saving with  another person’s investment Moves the economy’s scarce resources from savers to borrowers Financial markets and financial intermediaries Financial Markets Financial Markets – financial institutions through which savers can directly provide funds to borrowers Bond Market Bond (creditor) – a certificate of indebtedness that specifies the obligations of the borrower to the holder of  the bond (IOU) Dat
More Less

Related notes for ECN 202

Log In


Don't have an account?

Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.