Textbook Notes (368,788)
Canada (162,165)
Economics (708)
Prof (5)

Macroeconomics notes.docx

15 Pages
Unlock Document

Economics 1022A/B

Macroeconomics  Chapter 20 – Measuring GDP and Economic Growth Gross Domestic Product (GDP) ­ GDP is the market value of the final goods and services produced within a  country in a given time period. This definition has four parts: 1. Market value 2. Final goods and services 3. Produced within a country 4. In a given time period Market Value: ­ GDP values items at their market values – the prices at which items are traded in  markets ­ If the price of an apple is 10 cents then the market value of 50 apples in $5 ­ If the price of an orange is 20 cents then the market value of 100 oranges is $20 ­ By using market prices to value production, we can add the apples and oranges  together ­ The market value of 50 apples and 100 oranges is $25 Final Goods and Services: ­ To calculate GDP, we value the final goods and services produced ­ A final good (or service) is an item that is bought by its final user during a  specified time period ­ It contrasts with an intermediate good (or service), which is an item that is  produced by one firm, bought by another firm, and used as a component of a final  good or service ­ For example, a Ford truck is a final good, but a Firestone tire on the truck is an  intermediate good ­ A Dell computer is a final good, but an Intel Pentium chip inside it is an  intermediate good ­ If we were to add the value of intermediate goods and services produced to the  value of final goods and services, we would count the same thing many times – a  process known as double counting ­ For example, the value of a truck already includes the value of the tires ­ Some goods can be both an intermediate good or a final good, depending on what  it is used for, not based on what it is ­ Some items are neither intermediate goods nor final goods ­ Examples include stocks and bonds or a used car ­ The used car was part of the GDP the year in which it was produced, but not in  the GDP this year Produced Within a Country: ­ Only goods and services that are produced within a country count as part of that  country’s GDP ­ Roots, a Canadian firm, produces T­shirts in Taiwan, and the market value of  those shirts is part of Taiwan’s GDP, not part of Canada’s GDP In a Given Time Period: ­ GDP measures the value of production in a given time period  ­ normally either a  quarter of a year (called the quarterly GDP data) or a year (called the annual GDP  data) ­ GDP measures not only the value of total production but also total income and  total expenditure ­ The equality between the value of total production and total income is important  because it shows the direct link between productivity and living standards ­ Our standard of living rises when our incomes rise and we can afford to buy more  goods and services ­ But we must produce more goods and services if we are to be able to buy more  goods and services ­ Rising incomes and rising value of production go together ­ They are two aspects of the same phenomenon: increasing productivity ­ To see why, we study the circular flow of expenditure and income GDP and the Circular Flow of Expenditure and Income: ­ The economy consists of households, firms, governments, and the rest of the  world, which trade in factor markets and goods and services markets Households and Firms: ­ Households sell and firms buy the services of labour, capital, and land in factor  markets ­ For these factor services, firms pay income to households: wages for labour  services, interest for the use of capital, and rent for the use of land  ­ A fourth factor of production, entrepreneurship, receives profit ­ Firms retained earnings (profits that are not distributed to households) are part of  the household sector’s income ­ You can think of retained earnings as being income that households save and lend  back to firms ­ Total income is aggregate income ­ Firms sell and households buy consumer goods and services in the goods market  – the total payment for these goods and services is consumption expenditure ­ Firms buy and sell new capital equipment – such as computer systems, airplanes,  trucks, and assembly line equipment – in the goods market ­ Some of what firms produce is not sold but added to inventory ­ When a firm adds unsold output to inventory, we can think of the firm as buying  goods from itself ­ The purchase of new plant, equipment, and buildings and the additions to  inventories are investment Governments: ­ Governments buy goods and services from firms and their expenditure on goods  and services is called government expenditure ­ Governments finance their expenditure with taxes but taxes are not part of the  circular flow of expenditure and income ­ Government also make financial transfers to households, such as social security  benefits and unemployment benefits however these financial transfers, like taxes,  are not part of the circular flow of expenditure and income Rest of the World: ­ Firms in Canada sell goods and services to the rest of the world (exports) and buy  goods and services from the rest of the world (imports) ­ The value of exports (X) minus the value of imports (M) is called net exports ­ If net exports are positive, the net flow of goods and services is from Canadian  firms to the rest of the world ­ If net exports are negative, the net flow of goods and services is from the rest of  the world to Canadian firms GDP Equals Expenditure Equals Income: ­ GDP can be measured in two ways: by the total expenditure on goods and  services or by the total income earned producing goods and services ­ The total expenditure­aggregate expenditure­is the sum of the red flows in fig  20.1 (pg 469) ­ Aggregate expenditure equals consumption expenditure plus investment plus  government expenditure plus net exports ­ Aggregate income is equal to the total amount paid for the services of the factors  of production used to produce final goods and services – wages, interest, rent and  profit ­ Because firms pay out as incomes (including retained profits) everything they  receive from the sale of their output, aggregate income equals aggregate  expenditure ­ Because aggregate expenditure equals aggregate income, the two methods of  measuring GDP give the same answer so GDP equals aggregate expenditure  and equals aggregate income Why is Domestic Product “Gross”? ­ “Gross” means before subtracting the depreciation of capital ­ The opposite of “gross” is “net,” which means after subtracting the depreciation  of capital ­ Depreciation is the decrease in the value of a firm’s capital that results from wear  and tear and obsolescence ­ The total amount spent both buying new capital and replacing depreciated capital  is called gross investment ­ The amount by which the value of capital increases is called net investment ­ Net investment equals gross investment minus depreciation ­ For example, if an airline buys 5 new airplanes and retires 2 old airplanes from  service, its gross investment is the value of 5 new airplanes, depreciation is the  value of the 2 old airplanes retired, and net investment is the value of 3 new  airplanes ­ Gross investment is one of the expenditures included in the expenditure approach  to measuring GDP (so the resulting value of total product is a gross measure) ­ Gross profit, which is a firm’s profit before subtracting depreciation, is one of the  incomes included in the income approach to measuring GDP (so again, the  resulting value of total product is a gross measure) Measuring Canada’s GDP ­ There are 2 approaches to measuring GDP, and both are used ­ They are the expenditure approach and the income approach The Expenditure Approach: ­ The expenditure approach measures GDP as the sum of consumption expenditure  (C), investment (I), government expenditure on goods and services (G), and net  exports of goods and services (X­M) ­ These expenditures correspond to the red flows through the goods market in the  circular flow model in figure 20.1 ­ Consumption expenditure is the expenditure by Canadian households on goods  and services produced in Canada and in the rest of the world ­ They include goods such as pop and books but they do not include the purchase of  new homes, which statistics Canada counts as part of investment ­ Investment is the expenditure on capital equipment and buildings by firms and the  additions to business inventories ­ It also includes expenditures on new homes by households ­ Government expenditure on goods and services is the expenditures by all levels  of government on goods and services, such as national defense and garbage  collection ­ It does not include transfer payments, such as unemployment benefits, because  they are not expenditures on goods and services ­ Net Exports of goods and services are the value of exports minus the value of  imports The Income Approach: ­ The income approach measures GDP by summing the incomes that firms pay  households for the factors of production they hire – wages for labour, interest for  capital, rent for land and profit for entrepreneurship ­ We divide the incomes in the National Income and Expenditure Accounts into two  broad categories 1. Wages, salaries, and supplementary labour income 2. Other factor income ­ Wages, salaries and supplementary labour income is the payment for labour  services ­ It includes gross wages plus benefits such as pension contributions ­ Other factor incomes include corporate profits, interest, farmers’ income, and  income from nonfarm unincorporated businesses ­ These incomes are a mixture of interest, rent, and profit and include some labour  income from self­employment ­ The 2 categories sum to net domestic income at factor cost ­ An indirect tax is a tax paid by consumers when they buy goods and services (in  contrast, a direct tax is a tax on income) ­ An indirect tax makes the market price exceed factor cost ­ A subsidy is a payment by the government to a producer ­ With a subsidy, factor cost exceeds market price ­ To get from factor cost to market price, we add indirect taxes and subtract  subsidies ­ Making this adjustment brings us to net domestic income at market price ­ To get from net income to gross income we must add depreciation ­ We’ve now arrived at GDP using the income approach ­ This number is not exactly the same as GDP using the expenditure approach  ­ The gap between the expenditure approach and the income approach is called the  statistical discrepancy and it is calculated as the GDP expenditure minus the  GDP income total ­ The discrepancy is never large, in 2011 it was just 0.1 percent of GDP Nominal GDP and Real GDP: ­ Often, we want to compare GDP in two periods, say 2001 and 2011 ­ In 2001, GDP was $1,108 billion and in 2011, it was $1,698 billion – 53% higher  than in 2001 ­ This increase in GDP is a combination of an increase in production and a rise in  prices ­ To isolate the increase in production from the rise in prices, we distinguish  between real GDP and nominal GDP ­ Real GDP is the value of final goods and services produced in a given year when  valued at the prices of a reference base year ­ By comparing the value of production in the 2 years at the same prices, we reveal  the change in production ­ Currently, the reference base year is 2002 and we describe real GDP as measured  in 2002 dollars – in terms of what the dollar would buy in 2002 ­ Nominal GDP is the value of final goods and services produced in a given year  when valued at the prices of that year ­ Nominal GDP is just a more precise name for GDP Calculating Real GDP: ­ Multiply the quantities of the current year by the prices of the reference base year ­ This will give you the percentage increase in production from the base year to the  current year  The U
More Less

Related notes for Economics 1022A/B

Log In


Join OneClass

Access over 10 million pages of study
documents for 1.3 million courses.

Sign up

Join to view


By registering, I agree to the Terms and Privacy Policies
Already have an account?
Just a few more details

So we can recommend you notes for your school.

Reset Password

Please enter below the email address you registered with and we will send you a link to reset your password.

Add your courses

Get notes from the top students in your class.