ACCT 2220 Study Guide - Final Guide: Same Same, Retained Earnings, Bank Reconciliation
Get access
Related Documents
Related Questions
Solve for the adjusting entry:-
2018
Debit Balance Credit Balance
100000 Bank Account dr $300,318
110100 Accounts Receivable (Direct Posting Account) dr 94,670
110150 Allowance for Bad Debts cr 2,600
200600 Inventory-Operating Supplies dr 8,832
200900 Inventory-Raw Materials (Direct Post) dr 52,000
200910 Inventory-Finished Goods (Direct Post) dr 281,298
200920 Inventory-Trading Goods (Direct Post) dr 66,474
210000 Prepaid Insurance dr 3,000
212000 Prepaid Advertising dr 2,400
220110 Land (Direct Post) dr 528,000
220210 Production Machinery, Equip & Fixtures (Dir.Post) dr 915,000
220310 Accumulated Depreciation-Machinery (Direct Post) cr 408,000
300200 Accounts Payable (Direct Posting Account) cr 48,000
300700 Payables-Salaries and Wages cr 94,313
300800 Accrued Expenses cr 2,200
320000 Accrued Tax â Output cr 4,000
329000 Common Stock cr 1,010,000
329100 Additional Paid-in-Capital cr 52,870
330010 Retained Earnings (Direct Posting) cr 630,009
Payables-Salaries and Wages | 94,313 | |
Bank Account | 94,313 | |
to record payment of salaries and wages | ||
Inventory-Trading Goods (Direct Post) | 60,600 | |
Inventory-Raw Materials (Direct Post) | 40,900 | |
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 100,000 | |
Bank Account | 1,500 | |
to record acquisition of invemtory and payment of shipment | ||
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 22,500 | |
Cost of Goods Sold | 15,000 | |
Sales Revenue | 22,500 | |
Inventory-Trading Goods (Direct Post) | 15,000 | |
to record the sale of accessories | ||
Bank Account | 24,000 | |
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 24,000 | |
to record payment receipt from Northwest bikes | ||
Accrued Expenses | 2,200 | |
Bank Account | 2,200 | |
to record payment of utilities | ||
Advertising Expense | 1,100 | |
Prepaid Advertising | 1,100 | |
to record advertisiment expense | ||
Inventory-Operating Supplies | 380 | |
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 380 | |
to record receipt of Staples | ||
Bank Account | 21,825 | |
Sales Discount | 675 | |
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 22,500 | |
to recors payment of windy city bikes | ||
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 100,000 | |
Bank Account | 100,000 | |
to record payment to Dallas Bike Basics | ||
Deposits on Purchases | 8,800 | |
Bank Account | 2,000 | |
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 6,800 | |
to record the purchase of barcoding | ||
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 15,890 | |
Bank Account | 15,890 | |
to record payment of Lightbulb Accesorry Kits | ||
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 128,000 | |
Cost of Goods Sold | 78,000 | |
Sales Revenue | 128,000 | |
Inventory-Finished Goods (Direct Post) | 78,000 | |
to record sale to Rocky Mountain Bikes(Denver) | ||
Inventory-Raw Materials (Direct Post) | 75,600 | |
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 75,600 | |
to record purchase of raw material(Space Bike) | ||
Allowance for Bad Debts | 4,200 | |
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 4,200 | |
to record Bad debt expense | ||
Bank Account | 90,000 | |
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 90,000 | |
to record payment from Sillicon Valley Bikes | ||
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 380 | |
Bank Account | 380 | |
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 2,977 | |
Cost of Goods Sold | 1,300 | |
Sales Revenue | 2,750 | |
Accrued Tax- Input | 227 | |
Inventory-Trading Goods (Direct Post) | 1,300 | |
to record sale of inventory | ||
Prepaid Advertising | 9,000 | |
Bank Account | 9,000 | |
to record payment for advertising | ||
Bank Account | 27,000 | |
Cost of Goods Sold | 17,000 | |
Sales Revenue | 27,000 | |
Inventory-Finished Goods (Direct Post) | 17,000 | |
to record sale to Beantown Bikes | ||
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 32,000 | |
Bank Account | 32,000 | |
to record payment to Night Rider Aluminum | ||
Accrued Tax â Output | 3,000 | |
Bank Account | 3,000 | |
to record payment sale tax | ||
Prepaid Rent | 4,000 | |
Bank Account | 4,000 | |
to record prepaid rent | ||
Accounts Payable (Direct Posting Account) | 6,800 | |
Bank Account | 6,800 | |
to record payment for barcoding system | ||
Accounts Receivable (Direct Posting Account) | 358,500 | |
Cost of Goods Sold | 250,000 | |
Sales Revenue | 358,500 | |
Inventory-Trading Goods (Direct Post) | 65,000 | |
Inventory-Finished Goods (Direct Post) | 185,000 | |
to record sale to Big Apple Bikes | ||
Adjustment information as of January 31, not already given in the original transaction(s):
1. Based on prior experience, GBI estimates that approximately 1.5 % of the credit sales from each month will become bad debt. GBI writes off bad debts as they occur and recognizes bad debt expense based on percentage of credit sales as an adjusting entry each month.
2. As a control measure, physical inventories are taken on a periodic basis alternating between the raw materials inventory, finished goods inventory and trading goods inventory. Physical inventory of the finished goods inventory was taken at the end of January. It was determined that the value of the finished goods merchandise on hand was $1,200.
3. GBI counted the office (operating) supplies on hand after the close of business on the last day of the month and determined the cost of the unused office supplies to be $1000.
4. Production Machinery, Equipment and Fixtures were placed in service on January 1, 2013, with no salvage value. The bar-code system has a 5-year life and no salvage value. GBI depreciates fixed assets on a straight-line basis and those assets placed in service in the first half of the months are depreciated for the entire month, while fixed assets placed in service during the last half of the month are not depreciated until the second month. Depreciation is rounded to the nearest dollar and assets are depreciated on a monthly basis (i.e. number of days in the month is not of consequence).
5. GBI used the Internet to review the monthly charges for utilities the business consumed during January. Based on the Internet report, the amount to be billed by the utilities company for January usage is the same as was billed for December.
6. Liability insurance for the six-month period ending on January 31 was paid last August on the first of the month. Liability insurance is assumed to be utilized uniformly over the six-month policy period.
7. GBI needs to recognize the wages expense for the month. Since all employees are paid salaries and no changes have been made, this amount is the same as the previous month salaries. (For purposes of this assignment, ignore manufacturing, office, and administrative payrolls and assume all wages expense is towards labor expense.
ACC 3010 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spring Summer 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
This project will be submitted in 3 parts. The submission dates and Required parts to be completed for each submission are: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Submission 1 - due Saturday June 16 before 5pm - You must submit your completed March Journal entries, your completed Inventory Cards for all 3 Inventory costing methods, and the Worksheet complete through the Trial Balance. Your file must be named correctly - "Your name (first and last) Project 2 part 1. Failure to name your file correctly will result in a 1 point deduction | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Complete the Perpetual Inventory card worksheets to reflect the March purchases and sales under the 3 different Inventory costing methods. For the weighted average computations, round unit cost to the nearest penny and total cost to the nearest dollar. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. Complete the March Journal Entries to reflect the purchases and sales transactions (company uses the perpetual method) under the LIFO costing method and post. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Post the March entries to the worksheet columns for the March entries and complete the Trial Balance columns of the Worksheet. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inventory Information
Inventory on hand at the beginning of October:
Units Cost / unit Total Cost Purchase # 1 10 50 $500 Purchase # 2 35 60 2,100 45 $2,600
March 2018 transactions related to buying and selling doodad inventory
1-Mar Sold 25 doodads at $115 each on credit
3-Mar Purchased 40 doodads at a cost of $70 per doodad on credit
15-Mar Sold 30 doodads at $125 each on credit
20-Mar Purchased 25 doodads at a cost of $80 per doodad on credit
24-Mar Sold 35 doodads at $140 each on credit
The PHYSICAL count of doodad inventory on hand at March 31, 2018 shows 18 doodads at a LIFO cost of $980.
|
MATCHING
|
|